安全及穩定性
裕融已連續配27年
中租已連續配12年
和潤已連續配7年
結論:完全不用擔心這三家配不配得出來
報酬率
壹:基本配息率
裕融:甲種特別股年率4%(五年期IRS利率0.93875%+3.06125%)
中租:甲種特別股年率為3.8%(五年期IRS利率0.5625%+3.2375%)
和潤:特別股股息為年率4.2%(五年期IRS利率1.1175%+3.0825%)
1.裕融今年就要到期了，目前IRS利率1.4%左右，如續存不收回，特別股利率合計將升到4.5%。
2.中租已發行幾年了，如未來IRS利率為1.2，如續存不收回，特別股利率合計將升到4.5%。
3.和潤去年剛發行，如未來IRS利率為1.15，如續存不收回，特別股利率合計還是4.2%。
結論: 和潤在浮動利率最高時發行，未來重設很吃虧，而且未來應該是走降息。
貳:優缺點
中租甲特是KY股，股利不課二代健保，屬海外所得。
裕融甲特雖然有溢價0.6，但今年到期，尚未領到的股息有包含去年的2元，還有今年到期日止應拿到的1.5元(這塊明年才拿得到)。
和潤甲特去年年底剛發行，今年一整年只能領到1.17元，這也是折價的原因，但不夠多。
英英間LKK wrote:
我一向不建議買特別股，因為發行條件太苛了。
瑞士信貸銀行(Credit Suisse)要被瑞士聯合銀行(UBS)併購了，同時宣布將瑞信價值約170億美元的AT1債務一筆勾銷。甚麼是AT1債，AT1債券是性質介於股票和債券之間的一種證券，AT1是「Additional Tier 1」（額外一級資本）的縮寫。
當公司破産時AT1債券的受償順序低於普通債券，而且很特別的是在發行人的資本充足率低於一定水平或者監管部門做出決策等情況下，會被強制性地減記本金或轉換為股票。就像CS現在要減記他發行的170億AT1債務。
歐洲很多金融機構都有發行AT1債券諸如CoCos券( Contingent Convertible Bonds)。
這讓我想起來最近幾年來台灣盛行的特別股，他也是歸類在Tier 1資本，清算時受償位階低於公司債，沒有到期日。像不像AT1債券?目前AT1債券被減記，持有人像PIMCO正準備提告，特別股不是債券，是不是更有理由跟普通股同歸一盡。
買特別股確實要小心。另外理專推薦高股息基金時也要特別注意，低利環境能發出高息就有貓膩。
股市裡就如在賽馬群中尋找一匹獲勝機率是2分之1，賠率是1賠3的馬。
gds88 wrote:
但國泰金資產重分類影響數勢必不小，對於特別股股利有何影響??法說會會說明嗎??
可保握這次實務經驗，讓我們特別股投資之路走得更長久~
新聞:
國泰金坦言，今年股利會動用俗稱「帳上老本」的資本公積，配發金額比去年來得少。國泰金財務長陳晏如表示，會動用資本公積主要是累計未分配盈餘，加上去年獲利被資本市場大幅震盪、罕見波動影響，今年可分配盈餘2200多億要全數提到特別盈餘公積，待市場回穩、金控獲利回升、評價恢復才會回到正常的股利政策。
國泰金控財務長陳晏如指出，今年股利的確需要用公積配發，未分配盈餘加去年獲利，整個資本市場罕見的波動，帳列未實現損失較多，此外今年可分配盈餘為2,268億元，全數要提列特別盈餘公積，但要看資本市場，若評價回穩，就是會回歸以往的獲利跟正常的股利政策。
陳晏如指出，目前金控資本公積2,153億元、法定公積737億元，金額充沛，會作整體考量。對於市場傳言今年股利會在0.5元至1元區間，她表示這的確會是考量的區間，但實際配發要考量財務指標、投資人對股息預期，且要待董事會決議。
李長庚會後高度肯定金管會准許金控今年可以用資本或法定盈餘公積配息，他說，業者去年面臨美聯準會暴力升息，金管會能開放業者用公積配股是要感謝的，這讓業者在維持資本強度各種權衡之中，有更彈性的作法。
李長庚表示，在提存特別準備下會建議董事會動用公積配股利，他指出，自己從投資出身，清楚投資人對股利的需求，公司會考量投資人需求、公司現金及監理要求，均衡考量，四月下旬董事會決策。
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只解決普通股問題~
但至少有說明帳上未分配盈餘需全數提列特別盈餘公積
特別股可否配發股息??依舊沒有解答??今年國泰金是一個重要的實務案例~~我會繼續追蹤~
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