買賣股票的是外國機構投資人（BUY SIDE）
合先敘明
外資證券商在台灣沒有自營商 大部分只有經紀業務
所謂看空某檔個股或某個類股 是研究部門就某檔或某個類股的「基本面」發表看法
所謂反向大買、大賣某檔股票或某個類股 則是客戶 即外國機構投資人所為
（當然在台外資券商在國外的自營部門，也是外國機構投資人）
背後原因是什麼？是否基於研究報告？不一而足也不得而知
更別提外資券商間 彼此研究報告的結論 還常有天壤歧異之見......
例如 也許基金經理人或自營商 調整持股部位 但在A券商賣 怎知沒在B券商買？
又如避險、對沖基金在現股作多、放空 同時在期貨市場反向作空、作多 以進行套利交易
又也許外國金融機構在國外和客戶進行衍生性金融商品交易 須要在台股現貨市場避險
等等情況 各種可能都有
再則 外資券商研究報告以英文發佈 只發送給有訂閱的客戶
會需要研究報告的機構投資人 多是保守投資策略型態的基金經理人
媒體不知自何處輾轉取得外資券商研究報告 經過整理引用後 再以中文新聞方式發表在報章上
「基本面」研究報告不能也無法保證投資獲利
這是研究報告使用者必須有的認知 也是基本的專業素養
另外 外資券商研究部門獨立運作
其他部門最早也只能和客戶同時收到研究報告
國外的自營部門在報告發佈前後進行相關交易也有監控管理機制
媒體喜歡發表 因為讀者愛看
問題是外資券商研究報告少則十幾頁 多則三、五十頁 甚而七、八十頁 上百頁
有多少的內容、資料、圖表、統計數據、數理模型、理論基礎是否能在短短的報載消息就完整呈現？
若是報告結論與市場實際表現不符 就再找些資料 發些新聞
外資高調如何如何 有什麼什麼之嫌 這實在是言重了
what a wonderful day.
高盛：明年亞股低報酬高風險 台股降等☆
出處
2008-12-01 20:32 中央社記者葉代芝台北2008年12月 1日電
看壞明年亞洲企業獲利，高盛證券預估亞洲企業獲利平均衰退15%至35%，因此將台灣、韓國和澳洲市場評等降至「減碼」，首選中國市場；預估明年亞股低報酬、高風險。
高盛證券最新泛亞洲策略指出，亞股今年至11月已下挫49%，加上明年全球經濟步入衰退，亞洲企業獲利又仰賴出口，預估明年亞洲企業獲利平均衰退至少15%，又以台灣和韓國企業獲利衰退幅度將最大；預估台灣企業明年獲利至少衰退38%，最壞情況衰退將達83%。
高盛證券因此將台灣、韓國和澳洲市場評等降至「減碼」，首選中國內需和基礎建設題材股，以及亞洲防禦型大型股；並且定調明年亞股將是「低報酬、高風險」的一年。
亞股也持續面臨外資賣超風險，高盛證券指出，雖然今年以來亞股 (除日本外)已遭外資賣出達700億美元，避險基金該賣的大部份都賣完了，但美國共同基金約佔亞股比重11%，特別當美國的基金個別投資人面臨國內經濟壓力時，亞股也暴露在賣壓風險。
高盛怎麼還在買呢??
不過有些中國股票真的值得買!!
免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議,
本人概不承擔任何責任。
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