是前景不看好嗎
我停損出場了
"砷化鎵晶圓代工龍頭穩懋因間接切入蘋果(Apple)3D感測關鍵元件VCSEL(面射型雷射)供應鏈高度受到市場關注，然則因大客戶2018年上半提前拉貨，以及新舊產品交替、需求不如預期影響，第3季營收季減約11%，符合原本財測預期，穩懋也下修了資本支出至新台幣50億~60億元水準。展望後市，穩懋資深副總陳舜平於法說會中表示，估計第4季較第3季業績可望有中個位數百分比成長，毛利率約與第3季持平，VCSEL、基礎建設相關業務已經有逐步回溫跡象。
陳舜平表示，回顧第3季，穩懋經歷客戶在不同的應用領域同時面臨庫存調整的情況下，造成單季營收季減11%、年減8%之營運表現，累積前3季營收則仍年成長約14%。第3季穩懋已經產能微幅擴增加，但銷量下滑，產能利用率自上一季的85%下降到60% ，再加上折舊費用持續增加及產品組合劣於上季，毛利率25.6% ，較上一季下滑了6.8個百分點。第3季及累積前三季的EPS分別為新台幣1.70元及5.59元。
展望後市，陳舜平指出，每年下半往往是客戶積極為未來的市場需求做準備的季節，通常客戶多在這個時候為明年終端機種的Design-in進行產品研發的階段，在穩懋的技術及產能支援之下，目前看來客戶並未受到第3季景氣低迷的影響，無論是5G應用的Sub 6 GHz或VCSEL相關應用在下半年都有更多的研發活動進行當中，穩懋第3季研發費用也達到今年新高。展望第4季，穩懋預計VCSEL及基礎建設相關業務可望脫離谷底，優於第3季，但Cellular及Wi-Fi相關業務仍持續庫存調整。
市場上關注的議題，無非就是蘋果希望建置第二條3D感測元件VCSEL之供應體系，穩懋因拿下美系雷射二極體大廠Lumemtum砷化鎵晶圓代工大單而打入蘋果供應鏈，儘管穩懋對外並不公開評論特定客戶、產品狀況，但是陳舜平指出，不管是在功率放大器(PA)元件或是VCSEL都一直聽聞有競爭者希望加入市場，但直至目前，並未實際看到有競爭對手真正出貨給手機業者，大客戶目前也是100%委託穩懋代工，穩懋也確實在VCSEL砷化鎵晶圓代工技術保持領先，也對於VCSEL後續應用於3D感測市場深具信心。VCSEL價格是否有降價壓力部分，陳舜平則解釋，今年價格已談定，代工報價與客戶設計相關，2019年規格尚未確定，目前談論價格策略過早。
另外，市場也關注光學ToF與微波(MicroWave)ToF技術孰能夠持續進入智慧型行動裝置3D感測應用領域。事實上，業界人士泰半認為，微波ToF目前應用面不算特別成熟，儘管成本相對較低，但應用範圍幾乎皆為汽車防撞雷達領域，藉由回波偵測行車前方的人、物體等等，相對而言，不需也無法以精細的解析度辨識人臉，限於偏向2D的長距離「測距」概念而非「辨識」，若用在人臉辨識，精準度無法跟光學ToF相比，無法清楚呈現臉部輪廓。若iPhone未來在手機背後的後鏡頭導入3D感測功能，若僅只是使用單純「測距」功能，恐怕也跟以往蘋果希望提供使用者創新服務的概念不符。
陳舜平解釋，市場上有各種不同方式來達到3D感測，但有許多技術都還沒有被使用在手機上，現行VCSEL的3D感測是經過客戶驗證過的解決方案，目前也沒有看到客戶停止這個方向。
儘管目前業界對於2019年iPhone或是Android陣營如何在3D感測上變革尚未有定見，但穩懋第3季月產能提升至約3.2萬片，終端需求未跟上擴產速度，穩懋也下修資本支出至約50億~60億元，2019年資本支出也將低於2018年。
穩懋2018年第3季合併營收新台幣40.66億元，季減11%，年減8%，第3季合併毛利率25.6%，季減6.8個百分點，營業淨利率10.6%，季減10.1個百分點，營業淨利為新台幣4.29億元，季減55%，年減65%，稅後淨利為新台幣6.98億元，較季減23%，年減40%。第3季單季EPS為新台幣1.70元，前季為2.16元"
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