過去一段時間營運不理想是事實,整個中國房地產與經濟放緩,
在所難免.
但是,它已經到了無以為繼,無法營運,有到需要申請破產的境地嗎?
如果這家公司這樣不堪,大家賣股逃竄都來不及,還砸大錢增持股票,
要搶經營權?
http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150720/36674818/
如果散戶不知道公司真實狀況,外資也不清楚,也就算了.
公司派的天瑞水泥,持股20%的亞泥,持股16%的中國建材在董事會都有席次,他們也不清楚?
控制公司經營權的天瑞水泥也吃錯藥了嗎?
大家幾個月前還在搶經營權,現在公司就馬上營運不下去,要破產了嗎
這樣說來,...公司派,第二大股東亞泥,第三大股東中國建材全都是傻子?
破產原因為何? 我不敢說,不過,
我是認為以人為操作為主要原因,不是公司已經營運不下去.
山水水泥（0691.HK）是我國第七大水泥企業，2008年在香港上市，也是中國首家在香港紅籌股上市的水泥企業。該公司目前的水泥產能約1億噸，是長江以北最大的水泥集團。公司突然因債務違約導致清盤讓人倍感疑惑。
根據公司財報顯示，山水水泥中報收入下滑31.1%至50.64億元，淨利潤虧損10.96億元。截至9月末，山東山水總資產335.09億元，淨利潤虧損6.8億元，資產負債率為57.89%，比2014年底上升2.5個百分點。賬面可用的貨幣資金僅6.99億元，自身償債能力確實已經告急。
山水水泥在此前的公告中也坦言過，由於集團經營業務所在區域的經濟增速放緩，水泥市場需求下滑，加上產能過剩，中國水泥市場競爭持續激烈，遂出現量價齊跌的局面。
真的到了山窮水盡的地步嗎？
難道我國經濟真的差到連這麼大一家水泥公司都要倒閉了？會不會由此引發整個水泥行業甚至傳統基建類行業的連鎖危機呢？
從公司自身質地來看，山水水泥是位於山東濟南的大型民營企業，目前在全國擁有100多家子公司，企業遍布山東、遼寧、山西、內蒙等十幾個省份，員工2萬餘人，在最近的水泥企業排名榜單上位居第七位，山東納稅企業百強榜上，公司躋身前50名，公司年生產規模超過1億噸，2012-2014年收入規模在150-165億元人民幣左右，年淨利潤分別為15億元、10億元、3億元，企業規模較大，儘管業績下滑，但是前三年並未出現虧損，2015年上半年才出現首虧，資產負債率目前為71%，與之前出現兌付危機的眾多企業比起來，企業資質不算很差，並未到山窮水盡的地步。
我們再來仔細看下公司的半年報數據。公司現金及等價物仍有35億元，歸母股東權益仍有97億元，儘管經營性現金流出1億元，但公司從2008年以來每年淨現金流入都有10億元以上，歷史上經營非常穩定，多數機構也預計該公司大概率不會違約。
控制權爭奪戰才是根源
如果不是因為真的沒錢還債，還能有什麼原因使得公司被逼無奈選擇清盤呢？
原來公司自去年起就一直處於控制權爭奪戰。這要先從山水水泥與當時的第一大股東山水投資之間出現股權糾紛的事說起。山水水泥前身為國企，2001年通過改制並推出員工持股計劃。截至2005年10月，共計3947名職工參與持股計劃，出資總額為1.05億元。
為實現香港上市，山水投資註冊成立，9名高管成為該公司顯名股東，其餘3938名股東的61.77%股份則由張才奎、李延民名下的酌情信託代持。李延民退休後，股份轉至張氏信託名下。根據財務數據披露，2011年後張氏信託持有山水投資81.74%股份，張才奎個人持股比例為13.18%。
而2013年11月底，山水水泥發出兩份回購方案，引發參股職工以及參股高管的極度不滿。如果按方案執行，當初3939名山水職工和7名高管將全部退出上市公司，股東只留下原董事長張才奎一人。方案中回購股票和支付職工退出信託的資金，均來源於山水投資從上市公司山水水泥獲得的分紅。這是赤果果的空手套白狼，嚴重侵犯了持股員工的權益，自然會引起嚴重的糾紛，最終該股票回購計劃未能進行。
而後張才奎低價引入中國建材及亞洲水泥，使其二分別成為公司第三和第四大股東。在此期間，天瑞集團通過子公司天瑞（國際）不斷收購山水水泥股份，至今年4月16日成功取得山水水泥28．16%的股權，成為該公司第一大股東。從而引發了瑞天集團和中建材及亞泥雙方之間對於山水水泥控制權的爭奪戰。
由於天瑞的增持使得公司公眾股則縮小到9．18%的比例，低於港交所規定，觸發停牌至今。
過去徐董的企業集團在台灣總是經營的很成功,很少會發生重大虧損,
加上徐董總是長袖善舞,不論哪個政黨執政,總是能左右逢源,
這層豐富的政商人脈與影響力,是種競爭優勢.
這次面對對岸投資的危機,徐董是否還能順利脫身? 慢慢觀察....
willk wrote:
亞泥第三季匯損16.4億..應該是受到人民幣貶值..而亞泥中國事業大部分是以美元借款的關係
現在問題是中國山水水泥清算
不管山水水泥是否資產大於負債
理論上..亞泥在中國山水水泥的投資要先全部打掉..
亞泥大概投資中國山水水泥145億台幣左右（大略算一下)..
若亞泥以保守處理原則處理..在Q4可能要認列145億損失
(非實質損失..不涉及現金流..亞泥在這個破產事件中不見得會虧錢)..
換算每股-4.3元..等於全年eps可能是-3元左右..明年可配息金額大減
這才是法人不計價連續好幾天賣出得原因..
轉錄網路新聞: 1101/1102新聞
《業績-水泥》大陸市場虧損，台、亞泥今年獲利衰退
2015/11/14 10:14 時報資訊
【時報-台北電】受大陸水泥市場營運衰退影響，台泥 （1101） 、亞泥 （1102） 今年前三季的獲利大幅衰退，幅度都超過3成5以上。
台泥今年前三季的稅後淨利為40億元，比去年同期減少51.47％、亞泥今年1-3季的稅後淨利為44.21億元，年衰退率有38.58％。
市場指出，受到大陸水泥市場需求減緩、價格下跌的影響，這是台、亞泥近十年獲利衰退幅度最大的一年。
也受到大陸水泥今年價格比去年下跌超過3成以上的影響，也讓台、亞泥今年前三季的營業毛利率，比去年同期跌了至少5個百分點以上。
(新聞來源：工商時報)
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