1.1/27當天有聽完全場法說會。
2.依80/20法則計算。(只計算重要的，小的就忽略)
3.計算不精準，但有相關性。
4.不要炮我。
開始計算 :
1.2013年 出貨 sp 2.2E 、 t 0.2E 。 合計2.4E
2.2014年估 出貨 sp 3E、m 0.15E、 t 0.4E 合計3.55E
3.3.55E/2.4E*20.51=30.33
4.30.33/1.16=26.14<-----估計2014年eps(有部份晨星獲利未考量進去，當作保守估計，此部份為1.7加進去的話為27.84)
5.看不懂的自已想想…
補充 :
1.mtk lte 解決方案為二 : 一、ap+m 二、soc。
2.m 有二種 三模和五模，依客戶需求而定。
3.ap+m 2Q"客戶"量產，soc 4Q"客戶"量產 (部份外資一直針對soc，確看不見ap+m)
4.估營業利益率18%上升至20%，所得稅率由3-5%上升至5-8%，二者就當作抵消了。
5.暫時先這樣，有空再補充。
6.強者把命運掌握在自已手裡，弱者將命運交給別人，自已多想想…
ticoosuni wrote:
說明 :1.1/27...說明 :
1.1/27當天有聽完全場法說會。
2.依80/20法則計算。(只計算重要的，小的就忽略)
3.計算不精準，但有相關性。
4.不要炮我。
開始計算 :
1.2013年 出貨 sp 2.2E 、 t 0.2E 。 合計2.4E
2.2014年估 出貨 sp 3E、m 0.15E、 t 0.4E 合計3.55E
3.3.55E/2.4E*20.51=30.33
4.30.33/1.16=26.14<-----估計2014年eps(有部份晨星獲利未考量進去，當作保守估計，此部份為1.7加進去的話為27.84)
5.看不懂的自已想想…
補充 :
1.mtk lte 解決方案為二 : 一、ap+m 二、soc。
2.m 有二種 三模和五模，依客戶需求而定。
3.ap+m 2Q"客戶"量產，soc 4Q"客戶"量產 (部份外資一直針對soc，確看不見ap+m)
4.估營業利益率18%上升至20%，所得稅率由3-5%上升至5-8%，二者就當作抵消了。
5.暫時先這樣，有空再補充。
6.強者把命運掌握在自已手裡，弱者將命運交給別人，自已多想想…
(恕刪)
給大大一個贊。
成長形公司，本益比該給多少？大家心中有把尺。
ticoosuni wrote:
2.2014年估 出貨 sp 3E、m 0.15E、 t 0.4E 合計3.55E(恕刪)
m0.15e 是多算了，
modem+ap 作成的 solution, 會比 soc 難賺。
所以modem不能多加進去。
倒是 mtk 展望一直都估的比較保守，大概都能接近高標，或突破高標，這個倒是有點夢可作。
chr888 wrote:
李Sir, 我有聲明...(恕刪)
法說Mtk 4G晶片手機，2位數品牌導入，終端手機q2量產上市，年度由0⬆️1500萬套。
很難相信？
聯發科1月27日公告Q1財測，不含2/1併晨星後獲利。
節貼
4.合併稅前損益本公司及子公司民國一○三年度第一季預計合併稅前損益相較第四季變動-8.0％至+12.4％，主要係根據前述合併營業收入、合併營業成本及合併營業費用之估計基礎，結算後整體稅前淨利預估將在8,690,108仟元至10,621,243仟元之間。
如用2/1前股本137億算，稅前eps高標7.7元。這樣Q1算ok嗎？
但媒體也有負面報導
新聞分析－聯發科下半年會卡卡？
工商時報 楊曉芳 2014年01月28日 04:09
聯發科蛇年封關法說頻釋利多，但尋找利空訊息的法人也不是沒有，現場有法人認為，聯發科獲利能力，包括毛利率、營業利益率、稅後淨利率三大獲利指標，將在合併F-晨星後、下半年提高先進製程費用、稅率提升等三大影響下，表現恐不如上半年，顯示今年獲利率有逐季向下的可能。
不過，這影響聯發科獲利率的三大因素，看在短線操作的法人眼中，可能是半年內操作的利空風險，但長期投資人，其中前兩項卻是聯發科在2015年維持成長的關鍵投資！
聯發科將在2月1日正式完成合併F-晨星，屆時聯發科的合併營收將計入F-晨星，雖對聯發科的營收加分，但因為產品組合因素，毛利率、營利率恐將下滑，聯發科也預估約1％以內的影響。不過，也有抱持正面看法的法人認為，F-晨星合併後，將可為聯發科在4G、平板電腦增添研發人力，有助於聯發科今年4G、64位元等高階晶片的部署。
聯發科昨天首度提到在先進製程的進度，今年將投入包括20奈米、16奈米，甚至是10奈米的預備投資。挺進高階製程即代表其營業費用勢必將逐季提升。不過，眼見大陸紫光集團給予展訊、RDA充足銀彈奧援，其中展訊亦已進入28奈米，聯發科若不加快先進製程布局，2015年將面臨展訊技術追趕更大的威脅。
至於稅率問題，產創條例得依法行事，也是聯發科獲利被稀釋難以改變的事實。依聯發科估算，去年的稅率約3％～5％，今年起將提升至5％～8％。
這個新聞我是看聯發科因amazon平板，在美國市占會提升。
亞馬遜平板電腦訂單大反轉 仁寶成贏家2014-01-16
[ DIGITIMES電子時報 2014/01/16 嚴思涵 ]
亞馬遜(Amazon)訂單分派大反轉，廣達手握亞馬遜訂單轉向仁寶，廣達亞馬遜平板電腦團隊急得跳腳，積極搶食Phalet訂單，然2014年廣達平板電腦能否維持2013年出貨水準，恐有疑慮。廣達對相關傳聞，不予置評。供應鏈傳出，亞馬遜平板電腦在2014年將由廣達與仁寶2家出貨，其中仁寶負責聯發科平台的低價產品線，廣達負責高通處理器的高價產品線，業界以出貨比重區分，亞馬遜將有9成低價平板電腦，意味仁寶將取得絕大多數訂單。平板電腦目前仍以蘋果為最大品牌，根據DIGITIMES Research統計，蘋果在2013年出貨量達7,010萬台，佔比為50.9%，至於亞馬遜平板電腦在全球排名第五，2013年出貨比重達4%，出貨量為545萬台。
廣達2013年平板電腦出貨不如預期；公司評估手上訂單，原認為有機會權年出貨達到2,000萬台，然計劃趕不上變化，至11月召開財報說明會時，廣達表示平板電腦出貨量約1,500萬台。至於2014年平板電腦出貨量，並未給預估值。供應鏈指出，Google的平板電腦叫好不叫座，是導致廣達2013年下修出貨主因，然面對2014年，廣達平板電腦出貨同樣艱困，主因大客戶亞馬遜於2013年下半將低價平板電腦產品線轉單仁寶。業界觀察，亞馬遜的商業模式重心並非在銷售硬體，而透過平板電腦為載具，將亞馬遜的網路服務提供給消費者，因此價位低的產品線，是亞馬遜的主打重心，也是放量的主力機種。業界評估，亞馬遜高低價位機種比重，約為9比1。面對NB出貨持續縮水，廣達、仁寶在ODM中，是「唯二」在2014年持續成長的業者，然2業者仍積極布局非NB業務，其中廣達在雲端的云硬體架構布局深，伺服器相關業務高速成長，然再端處諸如平板電腦，卻難免對手搶單風險。近期蘋果iPad mini訂單重分配，供應鏈傳出，仁寶旗下的華寶，獲新款iPad mini Retina的訂單，預計第2季末出貨，仁寶也取得亞馬遜(Amazon)9成平板電腦訂單，預計2014年仁寶平板電腦出貨將倍數爆發。仁寶對傳聞也拒絕置評。
廣達2014年平板電腦訂單，在亞馬遜(Amazon)將低價平板電腦訂單轉給仁寶後，受到衝擊，雖然廣達取得蘋果(Apple)大尺寸iPad訂單，然數量相對較小，也讓廣達平板電腦團隊，積極轉向搶食Phablet訂單。業界觀察，NB、平板電腦與智慧型手機的界限持續模糊，搭載具通話功能的平板電腦，已成新趨勢，市調研究機構近期關注Phablet在亞洲市場風行的現象，評估有可能會在2014年超過8吋以下的小型平板電腦規模，廣達亞馬遜平板電腦團隊在被對手搶單後，也將佈局重點轉向Phablet。仁寶拒絕針對個別客戶評論，僅表示樂觀看待2014年平板電腦出貨表現，預計第2季起開始發酵；在此同時，仁寶已完成旗下華寶的收購，2月底正式合併。據傳仁寶平板電腦的出貨目標為1,400萬台，較2013年的700萬台，增長1倍。仁寶動能除蘋果外，也包括亞馬遜訂單，業界預估，2014年，亞馬遜將會持續推出新款平板電腦，有機會達到700萬~800萬台。不過DIGITIMES Reasearch評估，亞馬遜平板電腦2014年仍將維持550萬台左右規模。
http://big5.ftchinese.com/story/001054670/?print=y
轉貼英國專家看法
英國《金融時報》 Lex專欄 2014-01-30 (www.ftchinese.com)
如果預測說市場將增長三分之一，投資者便開始垂涎三尺。倘若告訴他們這是智能手機市場，他們的嘴裡又會變得乾澀。曾經有一段時間，買入三星(Samsung)或蘋果(Apple)的股票，賣出黑莓(BlackBerry)或宏達電(HTC)，是一種顯而易見的賺錢交易。但在一兩年前，事情開始變得困難了，競爭似乎削弱了高端手機的利潤。
低端芯片領域的故事則不同。聯發科技(MediaTek)設計的廉價芯片組，讓低端手機生產商能夠與大品牌較量。
聯發科技的業務打開局面之際，適逢新興市場需求即將飆升。瑞信(Credit Suisse)認為，今年的出貨量將提升三分之一（在發達國家則是16%）。這一波潮流將由聯想(Lenovo)、中興(ZTE)、酷派(Coolpad)和小米(Xiaomi)等中國品牌主導，預計它們的出貨量將增長大約50%。然而利潤仍成問題：據里昂證券(CLSA)的數據，手機行業的利潤只有不到六分之一流向價格低於300美元的手機的製造商，相比之下高端手機製造商獲得三分之二的毛利潤。但新興市場的手機製造商是聯發科技的地盤。只要它的芯片被用於足夠多的手機，手機利潤高低關系不大。
聯發科技是今年台灣市場表現最弱的科技股，股價下跌了10%。人們擔憂的是，如果它錯過下一波浪潮，即4G芯片組，那麽借助新興市場的繁榮乘風破浪將變得毫無意義。其4G產品要到第三季度才會發貨。但4G手機至少在今年內只是新興市場繁榮的一小部分。聯發科技也面臨著高通(Qualcomm)和中國私有企業展訊(Spreadtrum)的競爭。兩家企業都願意以降價來換取市場份額。
盡管如此，聯發科技周一報告銷售額同比增長近50%——而且毛利率也有所提高。要找到一家盈利豐厚的智能手機製造商仍然不容易。穩穩立足於快速增長市場的芯片製造商可能是更好的投資對象。
早上無聊作了一個小圖表分析一下盈餘與股價的相關性，給大家參考…
說明 :
1.不考慮漲跌幅，只單純研究相關性。
2.未考慮除權息因素(有興趣的人自已還原權值)。
3.股價上升、盈餘上升或股價下跌、盈餘下降，同步行動記為正相關。
4.股價下跌、盈餘上升或股價上升、盈餘下降，不同步行動記為負相關。
5.依舊數字不精準，但有相關性。
6.不要炮我。
年度 隔年初股價 盈餘 相關性
2003 318 25.96
2004 191 18.73 正
2005 370 21.31 正
2006 338 23.5 負
2007 320 32.59 負
2008 228 18.01 正
2009 515 34.12 正
2010 385 28.44 正
2011 272.5 12.35 正
2012 304.5 12.90 正
2013 402 20.51 正
2014 ??? ??? ?
以過去十年來說股價與盈餘變動有80%的正相關，20%的負相關，至於2014年會怎樣自已想想。
【中央社╱新竹24日電】 2014.02.24 10:15 am
手機晶片廠聯發科接單傳捷報，LTE數據機解決方案MT6290獲TCL採用。
聯發科表示，TCL旗下品牌ALCATEL ONETOUCH的LTE智慧手機POP S7，採用聯發科1.3GHz四核心處理器及多模多頻LTE數據機MT6290。
POP S7支援LTE高速行動網路，提供每秒高達150Mbit下載速度；另配有5吋IPS高解析廣視角螢幕，可讓使用者擁有身歷其境的影音及視覺體驗。
聯發科指出，POP S7將在第2季陸續在泛歐洲及亞太地區推出。
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5吋 4G LTE POP S7 訂價189歐元，約台幣8000元。
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