如果美國嚴抓洗產地
股價就不是北上南下 而是向東 往美國
液晶顯示器 抓產地簡單 不是台就是陸
未來兩個月的展望 台灣滿產 陸廠減產 不加價 別人會加
從28日開始，美國、英國、澳洲和中共國的外交官，都已經開始把家人從巴基斯坦緊急送回國。
以色列公開表示支持印度，以色列總理內塔尼亞胡還強調「我們支持印度的自衛權」
加沙的哈馬斯領導人在2023年10月7日襲擊以色列之後，曾被邀請前往巴基斯坦控制的克什米爾地區
印巴上一次大規模交戰，是在2019年，同樣是因為喀什米爾恐怖攻擊引發戰爭。如今局勢升溫，外界也擔憂，印巴大戰恐怕會真的爆發。
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兩個都是 核武國家, 只能用傳統武力比高下,
感覺 回教巴基斯坦的軍方常掩護和支持恐怖份子, 賓拉登 長期就躲在 巴基斯坦 軍校附近 ,巴國卻裝聾作啞, 最後被 CIA專員 發現, 美國特種部隊,怕巴國內應通知賓拉登,沒有通知巴國,直接入侵巴國 抓人.
美國拜登失智 從 阿富汗撤軍時, 效忠美國的阿富汗政府軍特種部隊 ,孤軍奮戰 ,本想和 塔利班叛軍 長期對抗, 巴基斯坦軍方竟派出 武裝直升機和 無人機, 狂轟猛炸 阿富汗政府軍 陣地,把美國支持的政府軍勢力,徹底剷平消滅.
拜登政府卻放任 巴基斯坦為所欲為, 美國背叛 阿富汗特種部隊.
美國 為了和 巴國交換情報, 並且 利用巴國的地理戰略位置,牽制 中國 印度 伊朗 等國, 美國 一直都「睜一隻眼、閉一隻眼」，長期容忍 巴國軍方, 支持 塔利班和 伊斯蘭恐怖組織.
| 友達 | 23/Q1 | 23/Q3 | 24/Q1 w/o BTHC | 24/Q2 with BHTC |
24/Q3 | 25/Q1 |
| 營收 | 512 | 701 | 595 | 743 | 778 | 721 |
| 營業成本 | 561 | 648 | 575 | 660 | 693 | 633 |
| 毛利率 | -9.5% | 7.6% | 3.3% | 11.2% | 10.9% | 12.2% |
| 毛利 | -49 | 53 | 20 | 84 | 85 | 88 |
| 營業費用 | -63 | -67 | -69 | -83 | -88 | -76 |
| 營業利益 | -111 | -13 | -49 | 1 | -3.1 | 11 |
| 業外 | -2 | +6 | +16 | +2 | -3 | +33 |
| 所得稅 | +2 | -2 | -3 | -5 | -3 | -12 |
| 淨利 | -109 | -10 | -35 | -2 | -9 | +33 |
友達的去年營收 損益平衡點約在 740~ 770億附近, 這時的毛利率約在 11% 左右.
友達去年虧損的主因是-- 收購 BHTC這個德國不要的爛攤子後,初期每季支付高昂的20多億營業費用,整合BHTC爛攤子
轉虧為盈的關鍵在於 BHTC的營業費用,今年是否能大幅降低,
本季 營業成本和營業費用都有顯著降低, 毛利率大幅提高,費用減少,本業當然轉虧為盈.
Q1 營業費用雖降為 76億, 仍比合理的 65~68億高出 10億.
友達營業費若能保持在 70億水準,那友達今年每季營收的損益平衡點 可能就是 720~750億. 每月營收需達 240億以上,就有賺錢.
pqaf
樓主
友達要往 uLED 轉進的話, 未來需要很多工廠 安裝LTPS設備, 現在賤價賣掉,將來得高價買回. 群創 對 封裝和uLED都是且看且走,組織持續縮編,就可能持續賣廠變現.
且 旗下的中環太陽能 也因TCL多年盲目擴產下,現在每季要虧損 100億台幣,
TCL銀行債務超過 8000億台幣,須不斷增資籌錢,膨脹股本,在財務壓力下, TCL 最近收斂許多,Q2 減產最積極,努力想拉抬報價,賺錢還債.
BOE 近年積極 賺錢還債, 原本高達 8000億台幣的銀行負債,最近降到 6000億台幣以下. 但京東方 為了搶 apple 訂單, 盲目蓋了 3座 OLED 6代廠 和 興建中 8.6代 OLED廠, OLED虧損非常嚴重, 吃光 BOE 在 LCD的獲利,BOE 一年的折舊費用高達 1700億台幣,想擠出稅後淨利不容易 . BOE 也是希望報價能續漲,弭補 OLED的虧損.
友達為了 uLED ,每年資本支出約300億,加上花200多億 (140億前金+70億後洩 ),買了BHTC爛攤子, 導致 AUO 銀行負債超過 1200億, 一年內的到期債務高達 182億, 未來每年差不多都得還債 200億.
收購BHTC 之前,友達的 (現金)淨負債/淨值 是 19%, 現在變成 35%.
代表友達口袋裡的 135元儲值卡, 有 35元是跟銀行借來的,另外 100元才是自己的淨值.
友達今年的 營業活動現金流可能只有400億, 但要資本支出 300+ 股息20+還債 180 + 減資 18 . 入不敷出
友達仍得繼續向 銀行開口借錢 200億 , 以債養債, 每年利息費用超過30億.
友達歷年來可能砸了 1000億台幣在 uLED身上,遲遲無法開花結果,無法回本.
apple 10年砸了幾百億投資 uLED, 在友達龍潭廠附近, apple有 小型實驗廠, 現在apple 放棄uLED自產了,工廠要養蚊子囉
.群創夏普的 廣州 10.5代廠, 產能填不飽, 卻不斷買新設備擴產,想填滿廠區樓層空間, 裝模作樣, 想高價轉賣給大陸業者,人家嫌貴,可能不要 ,看你夏普 什麼時候撐不下去,再半價收購.
| 25Q1 面板廠獲利 |
友達 | 群創 | BOE | TCL |
| 營收(台幣) | 721 | 559 | 2226 | 1764 |
| 營收對比友達 | 100% | 78% | 309% | 245% |
| EPS (按台股標準) |
0.43 | 即將公布 | 0.4 | 0.5 |
| 註解 | 業外貢獻 | 地震影響 | OLED慘虧 | 太陽能爆虧 |
BOE 和 TCL 若沒有 OLED和太陽能的虧錢大坑,它們單靠 LCD業務的EPS都能達 $1 水準, 看來目前的LCD報價水準再加上原本的政府補貼, 已能餵飽大陸業者,難怪不急得拉價,只想控產穩價 ,保持現狀,先求有再求好..
但目前這種報價水準,雙喵只能勉強獲利,餓不死卻吃不飽. 幸好,它們有 OLED和太陽能持續大虧,促使它們得對LCD穩價拉價,弭補黑洞.
元大投顧
對友達投資建議, 持有-超越同業...
Q1 獲利超乎預期, 預估全年EPS 由 -0.3元 上修為 0.4元.
但 新事業佈局貢獻有限, 且關稅造成景氣不確定性, 將友達目標價 由 15元 下調到 14元.
友達原本 推派彭雙浪, 佔 佳世達一席法人董事,且持股高達19.6%,對經營具實質影響力,所以採 權益法認列,有達財報每季都需認列佳世達損益,
但去年Q1 友達 以 41元,賣掉10萬張 佳世達老股,持股只剩 14.51% ,仍是最大股東,
今年1月 佳世達有公告,彭雙浪辭任 佳世達董事會的 友達法人代表. 友達退出 佳世達董事會..
我不確定 友達是否公告要退出 佳世達董事會, 不再用權益法認列,改為「透過其他綜合損益按公允價值衡量(FVOCI)」方式, 不再每季認列 佳世達損益,而是等 佳世達每年Q3分紅配息時,業外再認列股利.
可能是因為友達 辭任法人代表,退出董事會,已經失去經營影響力, 友達 自然就得 改變財報認列方式, 但為什麼改列,就能多出 12億業外?
是否是 改用 綜合損益價值衡量, 手上的佳世達 14.51%持股,目前市值比 友達當初持股成本高,所以結算利益嗎?
佳世達 是否今年獲利會轉差,友達不想每季認列虧損,所以 提前退出董事會 ??
但因 彭董 沒有誠信, 把執行長權限 交棒給 蚵總後,對於 彭董宣示的 3年股東報酬計畫, 新執行長 蚵總不認帳不買單, 甚至連 庫藏股計畫 都隨便唬爛,沒有100%執行...
買下 BHTC後, 搞壞 友達的營業成本和費用, 造成 去年元大原本預估友達可以獲利,仍繼續虧損.
元大投顧的前兩年的 [ 買進 ] 投資建議報告,可能被同業笑翻,被客戶罵翻.
元大投顧已經對 友達經營層失去信心, 把 友達目標價 改用 本淨比 0.7倍計算, 認為友達今年淨值約 20元, 所以元大投顧推算 友達合理目標價 = 20 x 0.7 = 14 元...
友達 已經轉虧為盈,照理說, 不該用本淨比 0.7倍計算, 應該改採 10~15倍本益比 計算吧??
但 元大投顧 已經對 友達經營團隊不爽 , 也不認為 友達仍持續保持獲利, 仍堅持採用 虧損狀態的 本淨比 計算目標價.
元大投顧認為 蚵總 誇口的 車用新訂單, 彩色電子紙業務, uLED產品,都非短期3年內就能貢獻營收獲利.
pqaf wrote:
元大投顧 前...(恕刪)
降低川普關稅戰衝擊 日月光、友達揮軍「美國製造」
半導體封測龍頭日月光（3711）投控與面板大廠友達（2409）昨（30）日均鬆口規劃赴美設廠。日月光投控財務長董宏思表示，已應客戶邀請評估赴美建產能，內部已積極展開討論，並且「相當有興趣」；友達董座彭双浪透露：「考慮赴美設後段模組或成品組裝廠」。
日月光投控與友達昨天分別在自家法說會上，釋出相關訊息。業界看好，日月光投控在美設廠後，可望就近與台積電美國廠連結，擴大搶食先進封裝訂單，並擴大台灣半導體生態系在美國的勢力。友達則會是第一家插旗「美國製造」的台灣面板廠。
日月光投控目前在美國僅有辦公室，友達則無美國生產線，業界認為，兩家重量級大廠赴美主要仍為降低川普政府關稅戰衝擊，響應「美國製造」。
董宏思透露，已應客戶邀請，正評估是否有機會在美國設立營運據點，以支援客戶業務發展。不過，目前尚未有具體投資時程與規模等進一步細節，最終投資拍板與否，關鍵在於經濟規模效益與未來市況，投資項目預期會是台灣現有服務的延伸，但實際細節仍取決於當時的市場情況與經濟條件。
談及關稅戰的影響，董宏思指出，雖然部分客戶提前拉貨，但並未觀察到客戶訂單動態出現重大變化，目前電子代工服務業務直接出貨到美國的比重不到10%，可透過移轉部分零組件至其他生產據點來因應。
日月光封測業務直接出貨到美國的比重非常低，目前難以具體量化影響，但預期關稅的影響對競爭對手的衝擊，將遠大於日月光。
展望本季，日月光投控指出，根據對當前業務狀況的評估及匯率假設，第2季封測事業新台幣營收將季增9%至10%，封測事業毛利率將季增1.4至1.8個百分點；EMS新台幣營收將年減10%，營益率將年減1個百分點。法人預估，日月光第2季營收季增2%至5%。
彭双浪昨日也首度透露，友達正在考慮是否赴美設立面板後段模組或成品組裝廠。他強調，友達在最適化的全球布局評估中，目前並未考慮赴美國設置面板前段廠，主要是後段的組裝廠大多在亞洲，現階段在美國建前段面板廠，意義不大。
彭双浪表示，友達直接與間接銷美營收占比約10%至15%。
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