18631119 wrote:
1. 在去年中就產能滿載且持續擴廠 營運大好的情況下 最新的二月財報竟然虧損了
2. 在上述1.的情形下 缺貨 擴產 漲價 任天堂 美光 東芝....等等現在及未來的利多都已反應
3. 虧損的原因脫不了匯率 三月的台幣匯率比二月更糟糕 四月還未知 二月都已經因為匯損虧了 三月四月?
很簡單的回應你的問題
1. 去年年中產能並沒有滿載，2016年6月前，每月營收16-17億左右都是屬於虧損的狀態。2016年7月起，除了任天堂為了NX開始備貨之外，每年的第三季一直以來都是傳統的旺季，可以從過去10年的每月營收輕易的發現這件事。
2. 在上述1的情況下，美光何時宣布退出Nor 市場 ? 那是2017年2月初的事情。 任天堂的NX何時發佈? 3月3日。不管哪件消息，都還有後續發酵的時間還沒發生，比方說美光退出Nor，會釋放出多少的訂單給旺宏、華邦、塞普拉斯? 誰吃的多，誰能吃下最多都是有後續想像空間。
NX(Switch)發布後缺貨到現在，ROM的銷售量直接受到Switch的影響，以目前Switch的缺貨情況，很難預估ROM的銷售額，這個利多真的已經反應了?還是個問號
3. 歷年的Q4開始到Q1都是傳統淡季，營收本來就比較少，加上美光退出市場的轉單不會馬上反應在營收上，因為轉單要先測試旺宏的產品可以真的取代美光的產品，之後才會是下單拿貨。一般來說，半導體出貨時程抓3個月，如果沒有庫存可以賣，那廠商收到美光消息，1月測試、2月開始拿貨，那也只能拿到之前生產的庫存，因為多出來的量還是要再投片才會有，2月發生的事要5月才有機會看到大筆營收進帳。
額外的補充，先前旺宏因為生產太多賣不掉，於是變成高額庫存，這點在股東會上有被K過
所以後來都是改成銷售庫存優先，2016年Q4的時候庫存剩下約70億
雖然說70億庫存不到3個月都賣掉了，但是你要知道庫存是裸晶，這部份還有後續的流程要走
而且從出貨到收到錢也有一定的時間落差，這筆70億的庫存目前還沒有反應在1-3的營收上(或佔比甚少)
以旺宏的情況來說，損益兩平點約20.5億/月
2017年要賺到40億，減資後 EPS 2.2 塊錢應該是妥妥的，減資後 EPS 2.2 元的股價用誇張點的本益比15倍，也就是33元
還原減資前股價，約莫就是16.5 元上下，你說這叫炒股不如說這只是基本面
重點是，如果今年賺不只40億呢? 那70億庫存是一個還沒爆的彈
股價要噴多高? 還有很大的想像空間呢!
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