04:102022/10/17
工商時報 簡威瑟
貨櫃航運族群受需求急速萎縮、供給調整不及雙重利空襲擊，運價指數大衰退，凱基投顧認為，貨櫃三雄長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）明年獲利全呈斷崖式下墜，甚至開始虧損，是繼匯豐、花旗環球證券等轉保守後，市場最謹慎之觀點。
值得注意的是，台股14日跟進美股反彈，分析師提出，儘管無法確定台股反彈延續時間與幅度，但可觀察到，盤面反彈時以「錢回電子」為主流，多數傳產次族群表現都相當弱勢，解封概念股重挫即是明顯例子，推估運價持續下探的貨櫃航運族群並不容易吸引資金進駐。
凱基投顧指出，通膨壓力揮之不去，終端消費受限制，零售品牌商更積極去庫存，回顧第三季，美國線進口旺季不旺，尤其9月月減11％，需求萎縮幅度高於預期，最新估計美國線第四季進口量將季減5％、年減4％，今年全球貨櫃運輸將零成長，明年需求成長率僅2％。
供給方面，美國線第三季運能季減5％，與需求減幅相當，惟9月運能月減3％，落後需求減幅的11％，供需加速失衡。其次，美國線運能削減主要由2M與OCEAN Alliance發動，投入歐洲及中東、非洲、南美線，使供過於求情勢蔓延，部分船班已排定，需求方萎縮的航線甚至出現負運價。展望10月，美國線運能預計削減5％～10％，仍落後需求減幅。
考量供需加速失衡、各航線現貨價已跌破合約價，改以與現貨連動價格執行合約，美西線甚至已跌破非聯盟航商成本線，凱基估計，美西線與亞洲線本季起轉虧損，美東線、歐洲線分別於明年首季、第二季轉為虧損。
影響所及，大型研究機構估計，航運三雄明年獲利出現極大幅度衰退，長榮每股稅後純益（EPS）從今年的165.66元，明年衰退94.9％、至8.51元，2024年盈轉虧；陽明EPS則由54.61元，掉到0.61元，明年獲利相當剩下今年的1％，且與長榮一樣，將於2024年轉為虧損。
萬海因非屬聯盟，必須藉下殺報價以維持承載率，根據法人估算，將是三雄中最早全年轉虧者，EPS從今年的35.8元，一口氣變成明年的每股淨損5.27元。
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真的很扯 因疫情解封 碼頭已經不缺工 目前是 缺貨物 運載 去年股價叫昇華 今年叫泡沫化
群創Q3財報可能要認列不少 存貨跌價損失 和 近19億的 未分配盈餘稅.
友達Q3出貨面積比Q2 少了20%,營收只剩497億, 單季100多億的人事成本可能有小降一點點,占比超過20%太高.
材料費用約330億,人事費用(含營業人事20億)100億,折舊費用80億...毛利率近乎為0.
還要支付40億的研發+行銷費用.
電視廠商在歐洲面臨大災難：明年在歐洲賣8K電視，可能會變成非法行為
pqaf wrote:
群創Q2 稼動率近9...(恕刪)
友達10/26法說提展望；年前備貨/報價止跌受關注
面板大廠友達光電（2409）預計將於10月26日舉行線上法人說明會，屆時將公布第三季財報並針對第四季展望與市場現況提出看法。由於今年農曆春節較早且近期部份尺寸電視面板報價止跌反彈，外界相當關注。
友達今年第三季持續受到面板報價下跌與需求疲軟、稼動率下調等等環境因素影響，單季營收降至497億元、季減21%、年減50%、創下近16年來單季新低，累計前三季營收1941億元、年減3成也很低迷。
法人預期友達下半年可能未能脫離虧損狀態。但因近期各大面板廠降載減產逐漸使得電視面板供給面出現改善、醞釀第一波主流尺寸規格電視面板報價小幅反彈，若無意外第四季損益狀況應有機會比上季好轉。
友達今年上半年歸屬母公司淨損約4.68億元、每股小虧0.05元，外界評估友達今年度整年每股虧損可能落在1元附近，與過去景氣下行期間每股虧損動輒數元相較，營運體質已有改善。
友達近年來積極推動價值轉型，除了既有主力應用包括電視、IT資訊相關面板都努力朝高規格高階機種發展外，在車用、公共顯示器等等利基應用領域也持續強化推展，在Micro LED等新世代技術更領先布局。
pqaf wrote:
群創Q2 稼動率近9...(恕刪)
電視面板市況落底訊號浮現 驅動IC廠股價齊揚
電視面板市況出現落底訊號，兩大面板廠友達及群創股價強漲，驅動IC廠天鈺、瑞鼎與敦泰也同步走高。
電視面板在面板廠積極減產下，且市場庫存已經歷一段時間調整，庫存壓力減緩，市調機構集邦科技預期，電視面板價格可望在10月止跌，部分尺寸甚至有機會調漲。此外，筆記型電腦及監視器面板價格跌幅也開始收斂，整體大尺寸面板價格逐步落底止跌。
友達及群創在電視面板市況出現落底訊號激勵下，股價同步走高，友達盤中一度達18.3元，勁揚6.7%；群創攀高至12.9元，上揚5.3%。
天鈺等面板驅動IC廠在市場資金湧入下，股價也紛紛走高。天鈺達107元，大漲9.18%；瑞鼎達219元，上揚3.79%；敦泰達69.5元，上揚近6%；矽創達173.5元，上揚逾2%；聯詠也由黑翻紅，達244.5元。
pqaf wrote:
群創Q2 稼動率近9...(恕刪)
電視面板 10月下旬全面漲
由於面板價格跌破現金成本，面板廠強力要求「賣價現金成本以下不接單」的政策，再加上三星等品牌廠開始回補庫存，推動電視面板在10月下旬全面漲價。Omdia顯示器研究總監謝勤益表示，面板廠緊踩價格，上下游形成共識讓價格回到現金成本，避免面板廠持續現金流出。
謝勤益表示，電視面板經過自去年8月起長達15個月的下跌，終於自9月底到10月初回穩止跌持平。由於目前各尺寸價格均已在現金成本以下，為求停止虧損、減少現金流出，目前在面板廠強力要求並採用「賣價現金成本以下不接單」的政策。
另一方面，歷經一年以上庫存管理，通路庫存降至正常水位，三星電子的庫存由先前16周高點降至6周，加上面板價格為歷史新低，尤其是整機價格也為歷史新低，品牌廠預計明年需求將逐漸回溫，品牌廠開始購入面板儲存戰備庫存，為第四季銷售旺季、以及明年終端需求回歸準備。三星電子第四季液晶電視面板採購量由原本850萬片上調至1000萬片，品牌廠回補電視面板庫存，讓面板需求有所回溫。在供需兩股力道同時拉動之下，電視面板價格自10月下旬與11月初起開始全尺寸反彈上漲。
謝勤益表示，電視面板價格已經全面滑落到現金成本之下，價格跌價已到盡頭。此外，面板材料雖然降價，但面板廠運營成本因為水、電、化學品價格高漲而上揚，而且大陸面板廠還有防疫運作成本等，在成本壓力之下，面板廠勢必調漲價格，以求停止cash out現金流出。謝勤益表示，大陸面板廠強勢要求現金成本以下不接單，如今上下游形成共識，讓價格回到現金成本。
這一波面板廠強力拉抬價格，根據面板廠提出的報價來看，50吋以下中小尺寸面板要求漲幅為單月漲3～5每元，50吋以上為單月漲5美元以上。雖然面板漲價已是共識，但對於漲幅還在協商當中，預期報價可望落在買賣雙方期望的中間值。
全球面板廠第三季嚴格控制投片量，平均產能利用率只有62％。從目前面板廠投產計畫來看，第四季沒有調升的計畫，估計產能利用率持續在65％以下徘徊，期望能支撐面板價格漲勢。
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