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股民心聲》力積電上市 股東淚水沒停過
2022/07/30 09:51
力積電（6770）在2021年12月以49.88元掛牌上市，當天收盤75.9元，到7月底收盤只剩下35.25元。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕力積電（6770）在2021年12月以49.88元掛牌上市，當天收盤75.9元，相當於它興櫃的價格，從此之後，股價一泄如注，到7月底收盤只剩下35.25元，在它轉上市的這八個月裡，力積電的股東應該沒有人賺錢的吧。
這應該是黃崇仁鐵粉的宿命，過去力晶的小股東也是如此，2012年力晶股價跌到剩0.29元並且下櫃，27萬名小股東也是認命，抱著已變壁紙的力晶股票苦守， 好不容易熬了八年重新上市，結果又是遭逢連跌八月的命運，小股東除了搖頭歎息還能說什麼？
力積電今年上半年EPS是3.8元，遠優於聯電（2303）的3.35元，但聯電上周五收盤還有40.15元，力積電周五因為GDR訂價過低，還大跌7.84%，這種讓人欲哭無淚的場面，就算跟著黃崇仁經歷過狂風暴雨、驚濤駭浪，鐵粉們還是會忍不住兩泡淚水在眼眶裡滾動。
一樣是成熟製程，人家聯電在法說會預測第三季是穩健，力積電就偏偏要說客戶已經開始砍單，公司心態偏空結果引來市場賣壓，發個GDR竟折價8.5%，更讓外資拚命賣台股原股來套利，很多小股東都還搞不清楚怎麼回事，就眼睜睜看股價往下滑落。
「明知道是渣男，但卻離不開他」，這應是很多力積電小股東心情的寫照，明明知道買黃崇仁的股票要歷經上沖下洗，但是大家卻樂此不疲，前仆後繼，這是台股很特殊的現象，有點像信仰，而不是單純的投資行為了。
工商時報 袁顥庭 2022.08.01
面板市況進入寒冬，面板廠要備好存糧過冬，新廠建置紛紛喊停。繼先前彩晶表示5.x代新廠進度暫停之後，上周友達法說會也宣布暫緩后里新廠的投資計畫。友達今年資本支出將減兩成、來到360億元，彩晶資本支出估計也會縮減1～2成，來到百億元的水準。
過去兩年面板供不應求，台灣面板廠因應轉型、以及拓展高階面板技術和產能，今年資本支出相比過去都有所增加，友達和彩晶更是相繼宣布要在今年投資建置新的生產線，友達計畫在后里投資一座新廠，彩晶則是要擴充一條新生產線。
去年下半年面板景氣下行，今年第二季開始市場更是急凍，面板雙虎單季由盈轉虧，在面板價格跌勢不止，難以預料景氣何時反轉的時候，面板廠在投資上又轉趨保守，延緩新廠投資計畫、下修全年資本支出。
友達在上周法說會中表示，接下來會謹慎管理現金流，今年資本支出會比年初設定目標減少2成，由450億元下降到360億元，其中一部分縮減的金額就是后里新廠投資放緩。目前后里新廠還沒動土，公司將推遲投資計畫，未來要看市場狀況決定何時動工。
彩晶去年7月宣布170億元的新廠投資計畫，初期產能規劃3萬片，最快將於2023年量產。不過隨著下半年面板景氣出現反轉，彩晶新廠投資計畫延後。根據彩晶年報，今年資本支出預定為127億元，但隨著5.x代新廠投資計畫暫停，資本支出會下修，下半年還會考量景氣來做資本支出預算，不排除進一步下調。
三星顯示器今年6月底正式關閉韓國境內最後一條8.5代線，完全退出TFT LCD面板生產，原本計畫要轉作QD-OLED面板，不過電視面板需求疲弱，三星8.5代廠的改造計畫也喊停，至於先前停產的7.5代線也將轉作IT用OLED面板。
群創今年沒有新廠的投資計畫，投資主要用於本業的技術精進、場域應用生態系建構及新創事業等未來發展目標，資本支出金額約260億元，維持原本預算金額。
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減產探十年低點 面板廠至少冷到明年這時
工商時報 袁顥庭 2022.08.01
多家電視品牌廠商下修年度需求影響持續，CINNO Research指出，6月開始面板廠減產幅度擴大，第三季下探70％、寫下近十年來的低點，由於市場需求低迷，面板廠低稼動率可能持續到明年第一季。
第二季底以來，全球多家電視品牌廠商下修電視面板採購。由於過去兩年因為缺料和運輸不順等原因囤積物料，而進入2021下半年以後，宅經濟消退、通膨等不利因素持續惡化，打擊終端消費市場需求，品牌廠庫存問題浮現，因而必須砍單去化庫存。CINNO Research估計，今年各主要品牌對液晶電視面板採購計劃的下修幅度約為15％。
在三星率先宣布暫停面板採購之後，多家面板廠從6月開始實施減產計劃。根據CINNO Research投產調研數據，6月液晶面板產線平均稼動率降至76％，較5月下滑9個百分點。其中8.5代／8.6代廠平均稼動率為77％，較5月下跌9個百分點，而5.5代、6代、8.5代、8.6代廠的平均稼動率均已下滑至80％以下，而10.5代廠減產幅度相對較小，6月平均稼動率仍為84％左右，較5月減少5個百分點。
CINNO Research預估，今年第三季到2023年第一季，TFT LCD面板產線稼動率將維持在80％以下，下半年投片面積估計較上半年減少10％左右。不過相比終端採購下修幅度15％仍有一定差距，預期第三季稼動率可能下探至70％。
10.5代廠稼動率在第二季仍相對較高，因此5～6月43吋、75吋電視面板價格跌幅超出預期，32吋、50吋、55吋、65吋在減產效應之下，跌幅逐漸縮小。但是供過於求的市況持續，6、7月32吋、50吋、55吋面板仍是小幅下跌的走勢，而43吋、65吋、75吋庫存壓力仍較大，價格維持較大跌幅。
CINNO Research指出，目前看來8、9月電視面板走跌的趨勢不變，中小尺寸產品跌幅縮小，大尺寸電視面板仍持續大跌。
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新廠不蓋 舊廠減產 今天 股價紅通通 靜候 供需反轉 報價上漲 再搞一個20年未目睹的怪現象
AUO 上半年, 稅前 淨利 23億,
假設全年 稅前虧損 100億, 那AUO 今年的營業現金流入 = -100 + 320億(折舊) = +220億
所以, 營業現金流入 還是賺 220億,
至於, 今年 投資和 財務 的現金流出 有多少?
資本支出 360億,
股東分紅100億, 減資200億
若再償還銀行 200億. 銀行債務還剩 350億.
這樣今年 現金流出將有 360+100+200+200 = 860億.
把 營業現金流入 - 投資和財務的現金流出 = 淨現金流
220 - 860 = -640 ,
去年底帳上現金+理財商品有 900億, 今年流出 640億,手上還剩 260億可以過冬. 公司年底若覺得周轉現金太少, 就會向銀行再借出現金,放在手上.
pqaf wrote:
今年的營業現金流入 (恕刪)
產業分析》野村：面板尚未觸底 Q3價格進一步走低
〔財經頻道／綜合報導〕野村（Nomura）報告表示，全球主要顯示器廠商大多在今年第2季出現虧損，考慮到當前的局勢，野村注意到面板製造商正積極改變業務計畫，包括削減利用率、關閉或減少產能，以及延後新產能擴張或新廠成長，以便在下行週期的環境中將財務風險降至最低。
過去1週，6分之4的傳統顯示器製造商公佈了今年Q2業績，其中南韓2大廠樂金（LG）和三星（Samsung）因液晶顯示器（LCD）業務而面臨虧損，轉為專注在有機發光二極體（OLED）產品。
台灣兩大面板廠友達（2409）、群創（3481）也出現營收下滑，轉盈為虧的情況。友達Q2營收628.8億元，季減22.9％，毛利率降至2.74％，稅後虧損56.3億元；群創營收579億元，季減17.1%，毛利率也從Q1的12.3％收窄至1.2％，營業淨損57億元。考慮到目前大部分電視面板價格低於現金成本，野村認為整個市場可能會進入虧損狀態，且這種情況至少會持續到Q3。
雖然三星可能將暫停零組件採購的期限延長到8月底，但野村預計，產業將比Q2和今年6月進一步削減產能利用率。野村認為，產業整體利用率，可能會控制在70％左右，這一數字是2008年金融危機以來最低。
受到三星暫停採購以及需求持續疲軟的影響下，野村預計，面板價格將在Q3進一步下行。根據數據和分析，野村估32吋、43吋、55吋電視產品價格7月將下降3-5％，65吋、75吋電視將月減7-9％；顯示器和筆記型電腦面板價格降幅則預計來到6-8％。到8月電視面板價格仍可能持續下降2-4％，IT產品價格月減5-6％。鑑於面板價格的大幅下降，以及產業動態的變化，野村認為面板價格正在接近這個週期的底部，但尚未觸底，預計將在未來幾個月發生。
僅管產業還未觸底，但野村認為，目前已相當接近底部。野村也提到，在目前的情勢下，面板價格的決定性因素將會是需求，如果需求復甦，面板價格也預計將復甦，否則未來幾季面板仍可能維持在相對較低的水準。野村對整個顯示器市場保持謹慎，並等待潛在的需求復甦。
陸廠上半年市占率達67% 輾壓台日韓廠 研調機構：未來三年將是關鍵
2022/08/02 03:26:57
經濟日報 記者李珣瑛／新竹報導
根據研調機構洛圖科技（RUNTO）最新報告，2022上半年中國大陸面板廠商以8,400萬片出貨量、67%市占率稱冠，續創新高。台系面板廠群創（3481）、友達出貨量紛紛下滑，合計市占率18%，略勝日韓合計15%。市場預期，隨紅潮制霸LCD面板市場，未來三年面板廠恐掀整併潮。
展望下半年，洛圖科技預期，由於電視面板各主力尺寸均已跌破現金成本，面板廠力求止血，啟動大規模減產作業，面板市場可望迎來轉機。預期今年9月前，各大面板廠稼動率都將低於75%，至於價格能否回穩的關鍵觀察點也落在9月。
根據洛圖科技發布的「全球液晶TV面板市場月度追踪」指出，今年上半年全球32吋以上的液晶電視面板出貨1.25億片，年增1.9%，陸廠京東方、華星光電、惠科穩居前三大。
為強化產業鏈核心位置，中國大陸電視面板廠維持高稼動率，上半年出貨量達8,400萬片，囊括全球市場占率67%，年增6.2個百分點，較去年下半年成長3.4個百分點。
洛圖科技分析十大面板廠中，陸系面板廠出貨均呈現年成長，華星光電、彩虹光電出貨量分別增12%及16%。非中國大陸面板廠多下滑，台系面板廠群創衰退約10%、友達年減14%，雙處上半年合併市占率18%。
三星顯示（SDC）年初開始逐漸降低產量到6月完全停產，致年減50%，夏普因積極調整產能，產量年減28%，日韓面板廠上半年合併市占降至15%低點。
洛圖科技據此將十大面板廠劃分為四大陣營，上半年出貨逾3,000萬片的京東方，穩居大尺寸LCD面板行業的領頭羊。其次，2,000萬片的有華星光電、惠科。1,000萬片陣營的為群創和樂金顯示（LGD）。百萬片等級友達和夏普，以800萬片和600萬片出貨量，與彩虹光電、中電熊貓和三星顯示SDC落至尾部陣營。
整體來看，在艱難的經營環境和大廠激烈競爭下，預計三年之內，LCD面板廠商恐現併購潮。
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經濟日報 記者李珣瑛 幾天會寫些搞
利空測底 股價10幾元是買點 30幾元似是賣點
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