而公司把去年賺來的盈餘分三年派發，並以配息、減資的方式同時進行，比起直接發6元給股東最大的好處就是免繳更多的所得稅跟健保補充費，版上許多領息過百萬的股友相信會很有感覺。另一方面來說，因為借券制度的存在，友達常期股價被惡意的操弄，減資可以強迫作空回補，讓市場回歸正常機制，這是對股東有利的。也就是說預告未來三年股息派發、穩定市場機制、幫股東節稅，這些都是公司重視股東權益的作為。有的人會說，要是明後年公司賠錢那還給不給？要是黃牛了呢？這點當然沒有人能保証，但是可以觀察公司過往的誠信以及公司在行業的競爭力，如果你無法相信公司，那去找別的標的顯然是更好的操作，而我選擇相信公司，所以我願意長期持有它。事實上如果未來二年公司的營運不錯，那公司預告的股利只是基本門檻，有機會再派發更多，而對岸未來幾年沒有蓋新廠的計劃，貿易戰和疫情也讓中共財政吃緊，不公平的補貼競爭將難以為繼，二年後友達后里新廠將上線，下一世代的顯示技術micro led有機會開始量產，看好友達會太樂觀了嗎？
其實所有的個人看法版上諸多同好都已有說明，只是一直不斷的有人質疑公司作法，故再次發文。
turnaround wrote:
以下是我在視訊股東會提問的問題，彭董有做出回應會請團隊研究這個方案。著墨不多，但還算有誠意。
如果公司真有此方案，除非股價漲到天上，我願意非常長期持有。
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股東戶號XXXXXXXX發言提問。
往年公司營運的大起大落，讓投資者卻步，公司股價也難有起色，低市值成常態。
然而面板寡佔市場的形成，有序的擴產，多方面新的應用，使得面板景氣循環弱化，不再像往年大起大落。此外，公司致力轉型有成，技術領先，不只今年績效驚人，未來幾年亦胸有成竹。但以上正面訊息，並未激起投資市場對公司股價的正面回應，主要原因還是投資人在對過往營運上的大起大落疑慮未解。
為消除投資人疑慮，本席在此建議公司將未來幾年的配息固定，譬如說固定配息3元。即使未來營運上有不可避免的起伏，但至少在配息上可以給股東們有個穩定的預期，有個穩定的現金流入，不只是小股東們歡迎，有穩定現金流入需求的法人機構及大股東們，如壽險銀行業，亦會鼓掌喝采。
懇請董事長及董事們，審慎考慮接納本席的建議。謝謝!!
我不認為友達的三年股東報酬計畫是因為我去年的提案，說不定他們胸有成竹早已有此規劃。
這次的計畫有符合我個人穩定現金流的需求，如果搭配未來的盈餘配息，外加保底的3.5元，達到年年配3元，不只短期股東會變長期股東，有穩定現金流入需求的法人機構亦會爭相投入。
"除非股價漲到天上，我願意非常長期持有"
pqaf wrote:
投資人Q4 可能看到
群創不減資，單季 EPS 1元，
友達 減資後，單季EPS放大到 2元
減資因資本變小，確實會增加 EPS，
假設同樣都是賺單季 EPS 1元，友達減資八成，EPS 放大到 1.25 元，
減資前友達群創各持有 1 張，減資後友達只剩下 800 股而已阿，
減資前後，股東權益不變。
雖然這二天股價不太領情，
小弟認為減資還是要短中線偏多解讀，因為空軍有回補壓力，
長線中性，減資後，原先回補的空軍依然還是可以續空。
股價不太領情我想應該是配息分期付款 3 年，
今年配息 1 元，未來 2 年換算減資前是配息 2.8 元，
老實說開了眼界，不知是那個天才想出來的，以往上市公司有這樣的案例嗎？
如果大方的說今年配息 3.8 元，減資 2 元，合計可領回 5.8 元，股價也不會這個死樣子了，
希望群創可以跟風減資，但別學友達配息分期付款。
配息分期也暗示未來 2 年會比較辛苦，
如果今年有可能 EPS 4 元 5 元的，那何必保留給明後年才配息，
其實早配晚配對於長期投資者的差異或許不算大，
今年的營收狀況、報價才是長線投資者更要關注的地方，
記得友達年初的展望今年不低於去年，
第一季要過了，可能第一季的 EPS 會不太好看，預估今年 EPS 是否要修正？
淡季不旺是可以接受啦，希望旺季會很旺。
假設持有 100 張友達以股價 20 元計算，除息減資後拿回 30 萬，變為 80 張，
股價變為 (20-3)/.08 = 21.25 元，30 萬可以買回 14 張多，
想要回到原先的 100 張還要在補錢，
雖然減資後的 100 張的股東權益大於減資前的 100 張是沒錯，
但我還是想要保有相同、甚至加碼更多的張數。
看壞的拿減資來做文章，說著似是而非的話術，反而有點奇怪，
至少我覺得在分配率4~7成這點，今年是沒有跳票，
實實在在拿出3塊錢出來分給你，也就沒有 "毫無誠信" 的說法了，
但是看多的有點太樂觀了，明後年有保底沒錯，
但是今年第一季和第二季，以目前的趨勢來看，又回到以前的死樣子，
就是賺不了什麼錢，餬口飯吃而已，
還是要看第三季之後的表現，
所以明年的股利，不敢說沒加碼，我猜測就算有也不多，
也還是符合當年度獲利的4~7成，只是絕大部分的錢是去年賺的而不是今年，
因為他還有蓋新廠要支出，除非又要跟銀行借新錢，
這樣其實就還是符合友達一貫的作風，
但是小氣就小氣，又想說的多大方，
分三年給9成，來個把賺的分光光，說是為小股東的創舉!!!
可是來個說話沒藝術，反而弄巧成拙!
友達 今年有很多大計畫在進行...
1. 繼續執行 銀行大減債 500億
2. 參加 富采 私募, 掌握 uLED 未來上游磊晶的料源 50億
3. 后里 新廠建設和 其他資本支出 450億
光這三項的現金流出就約 1000億,
如果 不向銀行團聯貸,舉債建廠, 硬要 一次發放 5.8元現金股利 (558億) , 那麼全年現金流出 高達 1558億.
友達手上還有 900億現金 ,今年營運假設可再創造 (500億淨利+320億折舊 = ) 820億營業活動現金流入.
900 + 820 - 1550 = 年底手上現金 只剩 170億...
以友達保守的財務規劃, 可能覺得手上只剩 170億現金的安全感不夠, 如果遇到千載難逢的 投資或收購機會, 又得開口向銀行團借錢.
友達選擇先扣住 股東報酬 270億 現金作為備用 ,讓公司年底現金 保持在 440億戰備水準.
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公司賺大錢,員工可以大分紅,公司都有先把幾十億獎金預留起來....但如果 1月一次全部發光,一些員工領走後, 捲款跳槽 隔壁的台積電 或 美光,那這獎金就浪費了.
把獎金分一些到 8月再分發, 可以檢驗員工忠誠度, 去蕪存菁.
高額股東報酬,主要是 回饋長期支持的股東,而不是 三心兩意, 跳來跳去的短線股東....
友達50萬名股東中,絕大部分是持股少,新進的短線股東,他們螞蟻雄兵,手上應該有上百萬張持股, 有賺就會跑..
一次發出 5.8元, 短線股東,填息套利後,有賺就馬上跑光光,行成百萬張散戶賣壓.
禿鷹百萬張的借卷賣出, 有綁約,有借就有還,你有機會強迫他們全部買回,幫股價助漲.
散戶百萬張的現股套利賣出, 沒有綁約,賣掉就像小鳥飛走海闊天空,逍遙快活,另覓良木,永不回頭, 你很難再強迫散戶全部買回.
pqaf wrote:
持股 友達3年 (2...(恕刪)
https://finance.ettoday.net/amp/amp_news.php7?news_id=2218475&from=googlequicksearchbox
發布時間：2022.3.29
原文內容：
記者廖婕妤／綜合報導
面板大廠友達（2409）宣布將實施3年股東報酬計畫，並決議辦理現金減資20％，不過市場似乎不買單，多家外資保守看待友達，其中兩家重申「賣出」評等，目標價最低維持14元。
美系外資表示，友達的股息分配計畫是個循序漸進的積極事件，儘管面板業正面臨下行週期，但有鑑於今年IT及電視面板供過於求，因此對產業保持謹慎態度，重申「賣出」評等，目標價維持16元。
另一家美系外資指出，減資及股東報酬計畫不會改變LCD產業前景，也不會改變友達未來可能疲軟的盈利，這可能表示對公司的經營或產業前景不樂觀，因此重申「劣於大盤」評等，目標價維持14元。
至於歐系外資則認為，友達在2021年的強勁表現後，努力降低2022年及2023年潛在獲利下滑對股東回報的影響，新的減資計畫可以保證未來更好的股東權益報酬率（ROE）。
不過整體來看，今年Q1電視面板價格下降，以及上半年整個IT面板價格下滑，是當前財務狀況的主要下行風險，預計2022年及2023年將略微供過於求，且價格沒有回升的跡象，因此重申「賣出」評等，目標價維持17元。
友達股價今日開低走低，最低滑至19.8元，終場收20.05元，下跌0.4元或1.95％，成交量逾21萬張。
目標價有14元，16元，17元，禿鷹借券賣出還有78萬張要回補，所以是急了嗎？
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