野村：聯電獲利已到頂 目標價降至70元
〔財經頻道／綜合報導〕野村（Nomura）25日報告預計，聯電（2303）在前景變得更清晰前將進行盤整，因此將評級下調至「中性」，目標價也降至70元。
野村指出，聯電經過了10多年的獲利困境，終於在過去18個月內實現重大轉型，其成長策略從2017年開始轉為由資本回報率（ROIC）驅動，而2021年史無前例的半導體上升週期，也幫助聯電股價在過去18個月上漲近400%。
儘管野村持續看好聯電的資本回報率驅動策略，但也建議在「高峰」後前景變得更清晰之前保持觀望。野村預期，當更多的供應向2023年推進，週期風險最終將超越今年Q1的強度，此外上半年的價格漲勢也將飽和，因為屆時的供應鏈庫存應會進一步上升至新水平。
因此，野村將聯電評級下調至「中性」，目標價為70元，認為獲利上修的前景已接近峰值，而週期風險還需一段時間才會變得清晰。
2021-07-30 聯電目標價 高盛喊到102元 野村重申80元目標價
==============
印象中,野村的目標價都在 亂喊...
聯電去年營收約2100億, 雖然擴產的資本支出能帶動一些營收增長,但每年800多億的 資本支出,代表未來幾年折舊費用也會上升到700億附近..會吃掉營收的部分增長.
聯電去年營收約2100億,折舊費用 470 億, 資本支出500 億.營業活動現金流入約1000億,
友達去年營收3700億,折舊費用 340 億, 資本支出200 億.營業活動現金流入約1000億,
聯電的營收是友達的 一半, 折舊費用和資本支出可能是友達的2倍. 幸好半導體代工遇到供過於求時,報價只會小跌,不容易大跌,跌了就麻煩.
