鉅亨網記者張韶雯 台北
2026-05-04 19:51
首檔主動式 ETF 主動野村臺灣優選 ETF (00980A-TW) 於 2025 年 4 月 22 日成立、5 月 5 日掛牌，開啟了台灣投資市場的新紀元。短短一年內，台灣主動式 ETF 市場蓬勃發展，至今已掛牌 28 檔產品，總規模逾新台幣 5,300 億元。統計顯示，2025 年全球主動式 ETF 正式進入成長爆發期，野村投信強調，台灣仍有極大的成長潛力，未來隨著產品多樣化，規模有望「翻倍」成長。
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主動式ETF登台1周年！規模衝破5300億 迎全球爆發期 野村估台灣具「翻倍」潛力。（鉅亨網記者張韶雯攝）
野村投信總經理黃宏治表示，野村投信作為市場領航者，成功爭取全台首檔主動型 ETF 發行，00980A 的問世不僅榮獲《亞洲資產管理雜誌》肯定，更帶動受益人數突破 150 萬人。目前野村投信已建構完整的主動式產品線，包含 00980A、主動野村台灣 50 ETF (00985A-TW)，以及即將於 5 月 5 日掛牌的主動野村臺灣高息 ETF (00999A-TW)，提供投資人多元化的資產配置選擇。
全球主動式 ETF 浪潮：兩大核心趨勢
野村投信投資策略部副總經理樓克望指出，主動式 ETF 在全球已成主流。根據晨星（Morningstar）資料，2025 年全球有接近 1,000 檔主動型 ETF 上市，增長率達 71%，遠超被動型的 150 檔。他分析，2025 年全球主動型 ETF 流入資產約 4,750 億美金，佔整體 ETF 資金流約三分之一。
樓克望進一步歸納全球資金流向的兩大趨勢：首先是「收益型產品」成為吸金主力，特別是衍生性商品收益（Derivative Income）位居榜首，反映出在市場震盪下，投資人對領息與避險策略的強烈需求。其次是「回歸核心配置」，大型混合型與短期債券資金流入居前，顯示投資人已將主動型 ETF 視為調整核心資產、尋求穩定性的工具。
樓克望從研究數據指出，主動式 ETF 在「價值型」與「中小型成長股」等資訊較不透明、效率較低的市場中，更能發揮專業經理人的選股優勢，提供優於被動指數的超額報酬。
針對台灣市場，樓克望指出目前主動式 ETF 規模約佔整體 ETF 市場的 5%，其中近 80% 資金集中於國內股票型。他強調，相較於全球市場，台灣仍有極大的成長潛力，未來隨著產品多樣化（如債券型、國外型），規模有望翻倍成長。
主動式投資的價值在市場波動時尤為顯著。樓克望回顧市場震盪期表示，透過專業經理人的經驗，能協助投資人尋找具備抗震性的題材，並及時調整配置。除了大眾熟知的 AI 科技業，野村團隊亦在傳產業中尋找「轉虧為盈」的轉機股，捕捉各產業的景氣拐點。
AI 浪潮支撐台股多頭 看好 2026 年獲利動能
00980A 經理人游景德則針對市場後市表示，近期修正並非熊市，而是多頭行情的健康「回調」。他引述數據指出，2026 年台灣電子業 EPS 成長預估已從 3 月的 42% 上修至 53%。
游景德強調，AI 需求極為強勁且明確，許多公司的產能能見度已達 2027 年。台灣在 AI 浪潮中佔據絕佳位置，具備從先進製程、散熱到 CCL/PCB 等多樣化受惠題材。資金正從美國流向表現更優異的亞洲市場，台股在 AI super cycle 中正處於爆發階段。
最後，為慶祝主動式 ETF 在台周年，野村投信邀請投資人前往台北 101 辦公室參與打卡「解任務」等慶祝活動（詳情見野村官網），共同見證台灣主動式投資的新里程碑。
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加減買一些
記者 謝佩穎 報導
發佈時間：2026/05/06 12:28
（圖／TVBS）
散熱股健策（3653）今日慘吞跌停，股價鎖4305元，跌幅達9.94%，盤中逾3000張委買。散熱題材如奇鋐（3017）今也慘跌停鎖2435元、雙鴻（3324）亦重挫逾6%。分析師王春盛指出，散熱股經歷一段時間的快速上漲並創下新高後，市場本身已累積了大量的短線獲利了結壓力，引發法人與短線投資的連鎖賣壓，建議先觀望即可不急著介入。
輝達Rubin架構急轉彎 健策成長力道恐承壓
先前市場消息指出，NVIDIA近期調整Rubin GPU 散熱架構，因液態金屬方案出現外溢問題，決定改回與Blackwell相同的石墨材料，連帶取消均熱片的雙Lid、加強片（Stiffener）及鍍金設計，回歸單片式結構。此舉導致健策出貨的均熱片單價從原先預期的150美元驟降至50美元，降幅高達66%，直接衝擊產品的平均售價（ASP）與利潤空間。
受此設計變動影響，市場正重新評估健策的AI業務動能。以Rubin GPU出貨目標估算，供應鏈推計 2026年營收將減少約60億元，2027年影響金額更可能擴大至130億元，約削弱原先年度營收預估值的15%至20%。儘管出貨量維持，但規格簡化使健策原本看好的爆發性成長力道顯著受壓。
健策跌破10日線 專家籲先觀望
王春盛指出，目前健策的融資餘額不高，顯示拋售主力可能來自法人對作，尤其是外資近期的連續賣超。股價已跌破十日線短期支撐，技術面轉弱，保守投資者應暫時避免介入。
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金融股 及 老AI要出運
鉅亨網記者陳于晴 台北
2026-05-06 18:58
玉山金控 (2884-TW) 今 (6) 日舉行 2026 年第一季法說會，由總經理陳茂欽主持，儘管金控獲利續創歷史新高，但管理層特別點出，台股大多頭行情使資金高度向證券、基金傾斜，造成保險銷售與銀行外幣存款成本的短期壓力，同時也推升玉山證券獲利成長 1.37 倍。這種獲利結構性位移反映了民間資金流向的轉變，所有銀行都會面臨挑戰，玉山金強調，正透過優化放款結構與「個法財共贏」戰略，將台股熱錢轉化為長期的成長動能。
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玉山金控(2884-TW)今(6)日舉行2026年第一季法說會，由總經理陳茂欽主持。（鉅亨網資料照）
玉山金今天同步揭露 4 月自結財報，稅後純益 41.8 億元，累計稅後純益 142.4 億元，創歷年新高，年增 26%， EPS 為 0.88 元。陳茂欽直言，儘管玉山銀行的成長率 6.4% 看似穩健，但證券、投信、創投子公司在股市大多頭行情與台灣經濟強勁增長的助攻下，表現非常亮麗。
玉山金控 2026 年第一季自結淨收益 251.7 億元，稅後純益成長 14.2% 達 100.6 億元，獲利再創新猷，每股稅後純益 (EPS)0.62 元、股東權益報酬率 (ROE)14.43%、資產報酬率 (ROA)0.88%。各子公司表現良好，玉山銀行稅後純益 87.6 億元、玉山證券純益 10.5 億元，成長 137.2%、玉山創投純益 7.1 億元、玉山投信純益 1 億元，皆為同期最佳表現。
玉山金控第一季淨手續費收入 89.2 億元，年增 27.1%，其中玉山銀行高端客群經營有成，財富管理淨手續費收入 40.3 億元，年增 14.4%，創歷年同期最高。信用卡淨手續費收入 22.3 億元，年成長 16.5%，簽帳金額 1506 億元，亦為同期新高。玉山證券表現亮眼，經紀業務較去年同期大幅成長 98.5%，複委託業務持續成長，帶動整體獲利提升。
全民瘋台股！玉山銀外幣利差受壓 Q1 獲利動能受影響
在銀行本業的手續費收入部分，玉山交出了漂亮的成績單，年成長 13%。不過，陳茂欽特別點出一個現象，第一季因為台股市況太火熱帶動基金銷售暢旺，手收衝到 40.3 億元，保險手收反而出現衰退，他笑說，「畢竟理專的人數是固定的，短時間內難以調整，大家精力都花在基金上，保險確實沒被照顧到。」這段話也反映出目前台灣股民對投資理財的高度熱情。
至於法人最關心的銀行淨利差 (NIM)，玉山金財務長程國榮解釋，第一季的表現確實不如預期，由於台灣資本市場太熱，股民紛紛把外幣存款提領出來去投 ETF 或台股，銀行為了留住美元，不得不提高利息跟同業「搶存款」，這也讓銀行的資金成本意外飆高，導致第一季利差暫時停留在 1.32% 的水準。他直言，這種本國資金緊縮的現象，反而比美國聯準會是否降息更直接衝擊到銀行的獲利結構。
不過，程國榮強調，這只是短暫的陣痛，玉山已有採取因應策略，第一季雖然成本變貴，但已將大量美金撥往高收益的 AI 產業放款與長天期美債投資，這類「高利息收入」的果實會從第二季起陸續入帳。隨著放款結構優化，玉山未來也不再執著於換匯交易 (SWAP) 收益，今年底 NIM 的預期修正到 1.35%，上調 3 個基點。
此外，程國榮也特別點出玉山「個法財共贏」戰略，他解釋，第一季在金融商品交易表現強勁，尤其是針對企業避險需求的 TMU 獲利豐厚，就是靠著「法金」導引企業客戶、「財管」提供專業配置，再加上「個金」數位平台串聯的成果。這種跨部門的橫向整合，讓玉山在金融市場波動之際，依然能透過多元化的交易收入，彌補部分成本支出。
展望未來，程國榮表示，將持續擴大這套「個法財共贏」模式，不只在台灣，更要複製到海外據點，目前玉山已在多個海外分支機構建立海外交易室，就是希望讓個金、法金與財管三具引擎能同步發力，帶動整體手續費收入與銷售利潤持續增加，以應對全球複雜的政經局勢，並能保有比同業更具韌性的獲利體質。
陳茂欽表示，目前已完成了股東臨時會、員工安置計畫簽署，以及公平會的核准，但最後一哩路卡在地獄級難度的「兩套帳」，也就是 IFRS 17 與 IFRS 3 併購準則，
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