作者：蔣勇軍
之前發文論述了高世代產線在切割大尺寸面板時的優勢，這意味著隨著電視的屏幕越做越大，低世代產線將不再具備競爭優勢。如果面板的應用只有電視這個方向，那麼低世代產線的生命將在高世代產線大規模投產時結束。但低世代產線並沒有就消失，有的產線過得還不錯。比如京東方在合肥的6代線，2017年至2021年上半年，淨利潤分別為14.68億、18.91億、16.85億、19.45億和13.23億，這個利潤水平比京東方的8.5代線高。當然這和2017年開始，京東方合肥6代線設備折舊到期有一定關係。但和合肥6代線投產時間不遠的北京8.5代線，設備折舊也已經到期了，但盈利水平卻明顯不如合肥的6代線。這是為何呢？
低世代產線相對高世代產線不具備競爭優勢是對大屏而言的，而生產小屏的切割效率依然是不錯的。筆記本電腦、平板、手機、工控等領域對屏幕的要求並不是大，所以低世代仍然可以繼續在這些領域競爭。但要進入這些領域，並不是簡單的把基板切割得更小就可以了。最近一兩個月，TV面板大跌。有些人就擔心會不會TV不賺錢了，大家都把產能投向IT面板呢？
有這種懷疑的，是因為沒有把半導體顯示的原理和製造工藝搞明白。建議把這個視頻看一下
https://www.bilibili.com/video/BV1Wz411B7Tf?from=search&seid=7870674852472532148&spm_id_from=333.337.0.0
再結合京東方官網的面板生產工藝流程。電視屏和IT屏最明顯的區別就是觀看距離不同，如果靠近電視屏幕就可以發現電視屏幕的顆粒感。這是因為電視屏幕和電腦顯示屏的像素密度是不一樣的，電腦顯示屏的像素密度更高。這意味著同樣的面積上要製造更多的薄膜晶體管，晶體管就要做得更小。在32寸的屏幕實現2K顯示和在14寸的筆記本電腦屏幕上實現2K顯示像素是一樣的，但面積卻小了很多，難度自然也就更大，更別說在6寸左右的手機屏上實現2K顯示了。從製造工藝角度看，光刻的要求要更精細。
以上僅僅是從像素密度來看，生產小屏並不是把基板切割小了就可以了。實際上隨著使用場景的不同，面板的生產方式可能會發生一些根本性的變化。如電視用的VA屏，其觀看角度有限，如果觀看視線與屏幕的垂直方向夾角過大時，色彩明顯失真。由於電視的觀看位置相對較遠，且位置相對固定，其劣勢不容易展現。但如果把這種屏幕用在電腦顯示屏上，則必須正對著顯示屏才能看得清楚，顯然這就不友好了。再如，隨著像素密度的提高，就要對薄膜晶體管所用的半導體材料進行升級，就出現了a-si、LTPS，氧化物，LTPO等等。半導體材料的升級一方面可以把像素做得更小，另一方面還能滿足屏幕高刷新率的要求，這是最近幾年的電競顯示屏的要求。再如京東方推出了電子標籤，可以方便地替代超市的紙質標籤，這種屏的核心要求就是節能，僅僅在變更顯示內容時耗電。再如為滿足遠程手術要求所使用的屏幕，則對色域範圍有更高的要求，能夠再現真實場景......顯示屏的應用場景不同，性能參數也就不同，產品就會重新設計。面板企業能夠根據需求設計出更多的產品就能為低世代產線續命。
最近幾年電視銷量嚴重下滑，死守著電視應用需求，顯然是沒有發展空間的。同時中國電視行業幾十年來打價格戰的惡習始終改不掉，這也影響了這個產業鏈的價值。只有堅持創新，新的應用會不斷把這些產能消化掉，比如最近幾年的車載屏需求是越來越大的。再如工控，顯示屏用得好，可以替代大量的儀表和復雜的操作台。在工業互聯網或者物聯網中，顯示屏配合觸摸屏就是一個重要的窗口。京東方目前搞創新中心，也是為了讓屏幕有更多的應用場景。如果能有更多的應用場景，TV應用需求的比例將繼續下滑，下游強勢品牌商的話語權也將減弱。
只要堅持創新，出路又何止顯示屏呢？近年來對MLED的重視，也是基於創新找到的新出路。當前主要是發展MiniLED,主要是兩大應用方向，一是背光，二是直顯。背光就是更新當前LCD面板背光系統，使其擁有更高的對比度和色彩表現能力。這就要求精確的控制更多的LED背光燈珠亮度，這和當前LCD精確的控制每個像素類似，這不就是面板產線的拿手絕活嗎？這意味著MiniLED背光的顯示屏如果採用COG方案，將又消耗掉很大一部分面板產能。同時背光系統可實現拼接，低世代產線在切割效率上的劣勢就不存在。而MiniLED直顯，則可以競爭當前高達600億以上市場規模的大型顯示場景。
如果MLED和顯示還有一定的關聯性，那京東方發展傳感器和醫療，很多人就看不懂了。這就要從半導體顯示的陣列工藝說起，其實質就是在一張玻璃基板上製造集成電路。所以轉換一下，也就可以製做X射線探測背板。奕瑞科技就是做X射線探測背板的，其tft陣列就是依靠深天馬製造。這個網頁的視頻就能發現他們之間的關係網頁鏈接。京東方作為一家面板生產商，最近幾年在人工智能和大數據方面也投入了不少研發資源。其中也包含了醫學影像的識別，發力醫療是能夠說得過去的。因為京東方不僅在X探測背板方面，對生物芯片也在進行一定的探索。
綜上不難看出，面板企業只要勇於創新，照樣能把低世代產線利用好的。只要新的應用能夠實現增長，TV的波動影響就會越來越小。需要指出的是創新也是有一定的不確定性，有的時候可能會浪費公司的資源，但只要成功，則會讓企業實現新的增長。不要以靜止的思維去審視一家企業，要知道IBM最初也只是一家打字機企業而已，TCL當年也只是做磁帶的。現在的京東方也不止是一家做電視面板的企業，但很多人還是老拿TV說事。未來的京東方是什麼？幾年後再看吧！會不會到MiniLED直顯時代，在玻璃基板上製做晶體管就不用考慮透光，從而集成更多的晶體管，把外圍電路也集成到面板裡呢？
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這是一篇寫得不錯的文章
來自雪球南柯夢碎
一、最高端NB面板在芯片短缺的影響下，Q3仍同比增長370%至120萬片；預計Q4將環比增長152%，同比增長1050%，到300萬片。三星顯示OLED佔據100%份額，Q4、Mini LED會佔據1/3份額（蘋果14/16英寸新款MiniLED Apple MacBook Pro）。
二、最高端MNT面板，Q3出貨量環比增長44%，同比增長450%，超25萬片；預計Q4環比增長2%，同比增長189%，近27萬片。Mini LED份額87%，32英寸份額78%，友達份額61%。
三、最高端TPC面板，Q3出貨量環比增長4%，同比增長500%，達180萬片。蘋果12.9英寸MiniLED iPad Pro份額56%，華為Mate Pad Pro份額11%排第二，其次三星Galaxy S7+；夏普，OLED面板和輝第一，三星顯示第二。
17元上下的友達，我算過，今年第一季的EPS1.25，應該是以後的低點，未來每年獲利至少為1.25*4，都會有5元的水準，如果以50%的股利發放率來算，每年有2.5元股利，這樣每年殖利率都15%左右，這難道不是台灣奇蹟
我自己洗腦自己，列了20個理由
怎麼看，友達至少5年都有這樣的獲利水準
1：中國減產抵銷掉電視需求下降
2：中國限電問題嚴重
3：廠商認為PC，筆電整體需求沒有降溫
4：友達電視面板26%，以85吋特規為主
6：筆電，顯示器面板還在漲價
7：塞港問題解決進行中
8：2020年到現在沒有規劃新廠
9：中國第一階段購買美國商品未達標
10：減產後更符合價格的集體壟斷
11：中國電費調漲25%
12：中國停電造成商務筆電大賣
13：電視，chromebook面板尺寸擴大
14：新用途，如商務運動醫療的應用增加
15：今年太陽能模組開始賺錢
16：今年昆山廠開始賺錢
17：車載面板今年開始大爆發
18：mini LED及micro LED，目前領先市場
19：電視已經不是耐久財，壽命3-5年
20：遠距教學及在家工作成常態
新聞，分析師，外資，從來就只有銷售端需求的減少，都沒有評估，限電的影響，自行減產的影響，塞港的紓解，東南亞正在復工..........
只有一面倒的需求減少，然後面板要貼錢給電視品牌商，講的好像生產面板的廠商是白癡一樣，中國都有60%的話語權，挨打都沒能力反擊，根本違反商業法則了。重點是以前是虧政府的錢，現在要虧自己的錢，有錢虧損嗎？
17元以下的友達，我相信有一堆懂的人正在默默囤貨的，外資想提款，那就收下這些大禮吧！
我相信現在敢投資，5年後投資報酬率絕對超過600%的，12塊多跌到6塊多，跌了1/2，6塊多漲到35元差不多漲，6倍，現在35跌到17，也跌1/2，1年後漲6倍，102元以上，我自己是預計明年10月底，102元達標
2019年預計的17元，已經達標，經過再仔細的研究基本及產業的改變後，3位數是未來的目標。
富人才有選擇投資的機會
窮人只能豪擲一把
賭錯了還是窮人一個
禿鷹集團希望你繼續發力吧！小弟11月底後才有能力再加碼，目標是明年3月前能有500張達標，目前還差130張。
題外話，台灣股民都被教育股市就是要賺價差，有賺錢就要跑了，我一直跟朋友說明年友達群創至少會配息3元以上，沒有一個願意相信，最大的理由是今年才分3，4百，除非套牢，不然股票只要要賺錢就賣掉，套牢就放著，重點是一解套就賣掉，這就是台灣股民
雖然認同你的價值投資，但我不覺得友達有這麼樂觀。限電是可以解決的，PC/NB/Chrome未來半年需求應該是降定了，所以IT價格終究會受到影響。
2022年美元兌新台幣匯率均價為28.40， 並預測各季匯率分別為28.20、28.30、28.50、28.60。
海運塞港造成出貨不順,中國限電影響產量, 部分電子產業overbooking 囤貨嚴重, 各行業陸續傳出 砍單,下修的風聲.
目前才10月中,台幣已經從9月底的27.7 ,貶到 28.15. 說不定 第 4 季新台幣匯率就貶至 28.5, 10月 28.3 ,11月28.5,12月 28.7.
如果,友達 10月份 客製化TV面板售價跌 10%, 將會損失 8億營收.
如果,台幣 10月底貶至 28.3, 友達可以增加 7億營收, 雪中送炭, 稍微彌補一下,友達10月TV的跌價損失.
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友達面板廠除了例行歲修外,全年 24小時運轉無休, 通常每年的總出貨面積都會 維持一致的水準,
2019 前三季出貨面積 1940.1萬平方米,Q4 出貨 620萬平方米 ,全年2560.1萬平方米
2020 前三季出貨面積 1876.8萬平方米,Q4 出貨 677.8萬平方米 ,全年2554.6萬平方米
2021 前三季出貨面積 1920.2萬平方米, 全年預估維持歷年水準 2560萬平方米,
這樣今年 Q4 出貨須為 640萬平方米,比Q3 稍微減少 0.7% . 因出貨面積減少,又會造成整季營收少個 7億.
Q4 報價下跌 和 出貨面積減少, 都可能造成營收季減, 就靠 台幣貶值來 雪中送炭,
Q4台幣應該不會像前三季拼命升值,雪上加霜了.
根據彭博，蘋果公司原預估在年底前生產9000萬支這款新型iPhone手機，但蘋果告訴其製造商，博通公司（Broadcom Corp.）和德州儀器（Texas InstrumentsInc.）等蘋果的晶片供應商供貨面臨困難，iPhone 13產量將會減少。
去年疫情造成前所未見的衰退之後，聯準會開始每月購買800億美元的美國公債和400億美元的房貸擔保證券，但這樣的購債被批評為助長通膨。
聯準會政策制定委員會成員上月一致認為，除非經濟情況有劇烈改變，不然「近期內就會開始逐步縮減購債（tapering），並於明年中左右結束」。
美國聯邦準備理事會（Fed）官員今天表示，美國的經濟復甦已足以讓聯準會逐步收回振興政策。這一席話，更加深了各界認為聯準會最快下月開始縮減購債的預測，背後所對應的是美元投放量的減少，新台幣兌美元的匯率將由升轉貶,美元從台灣匯市匯出的力道會加大。
美國通膨壓力居高不下，9月消費者物價指數（CPI）年增率達5.4％，略高於8月的5.3％。
聯準會縮減購債，會對台灣股匯兩市帶來什麼影響？
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2014年美國 縮減購債 ,台幣從 29.5 貶至 33.5 ,
她可能是在6月 或 8月買進,受不了這 4個月的煎熬. 雙喵真的很磨人,一磨可能要半年,甚至2年才會回本獲利.
富邦人壽2018年中,看上友達高配息,在12元進場買友達 38萬張,2年間拿走2元現金股利,股價一度跌到剩 6.1元,帳面虧損快一半, 磨到2020~2021年終於獲利才在18元多出清, 富邦人壽家大業大,可以忍耐2年,賺走80%.
岡山螺絲幫也是磨了好幾年,小賺幾十% 走人,不願再碰友達.
每個人理財方式,耐壓性不同,我不置可否,見仁見智, 或許她2個月後看,現在的決定是對的.
換作是你,你會怎麼決定?
繼續忍耐下去,至少等 月底財報公布前,找反彈再出清?
換股到彩晶或友達 ?
先停損,等更低點再進場買群創?
選擇攤平成本?
等明年3月初,友達董事會敲定配息率?
友達今天預估量縮到只剩 4萬多張,多空都沒把握走勢方向, 都在觀望不做買賣.
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