美股市場於 3 月摔至近期低點後,於 4 月大舉反彈,標普 500 及道瓊指數均創下自 1987 年 1 月以來,最佳的單月表現。Harmstone 認為,本次的強力反彈,「害怕錯失 (fear of missing out)」或是傳統意義上的貪婪,明顯扮演重要的角色。但與此同時,表明投資人否認全球經濟實際上正受嚴重損害。Harmstone 表示,這種情況顯示,人們仍然認為事情很快就會恢復正常,或者恢復到疫情之前的狀態。全球政府開始逐步放鬆、復工,疫情帶來的限制正在減少,這種前景激發了投資人的樂觀情緒。但 Harmstone 警告,損害的真正程度將在下一階段見到,首先是「實際破產」或是公司被降評,而市場預計對此做出反應。