匯豐證券則分析，聯發科第四季展望不佳已反應在股價上，但明年市場對聯發科的預期仍高，分別調降聯發科今、明年EPS預測4%、8%至29.63元、25.3元，重申聯發科評等為減碼，目標價也由330元降至304元。
晨星今申購 掛牌價看310元24日上市 與聯發科比價效應可期
2010年12月14日蘋果日報
上一張1 / 1下一張與聯發科在中國手機市場短兵相接的晨星，今起辦理公開申購，市場看好可望掀起一波申購熱潮。資料照片
【陳建彰╱台北報導】有「小聯發科」之稱的KY晨星（3697），預計今天（14日）起至16日辦理公開申購，24日正式掛牌上市。以圈購價格介於250~310元來看，外界推估，晨星掛牌價上看300~310元，法人看好，晨星掛牌後，有挑戰聯發科（2454）爭奪IC（Integrated Circuit，積體電路）設計股王實力。
來勢洶洶
根據承銷券商指出，晨星此次辦理現增發行2.8萬張新股，另外大股東提撥4200張老股作為過額配售，昨起至16日辦理詢價圈購，14~16日公開申購，申購張數僅2800張，一旦超額認購逾百倍，公開申購數量將提高至8400張。
21日辦上市前法說
晨星辦理承銷作業及上市時間一覽
晨星目前正進行海外巡迴說明會，21日舉行上市前法說會，由董事長梁公偉說明未來的營運布局方向，24日正式掛牌，屆時與聯發科的比價效應勢必成為市場關注焦點。
晨星以電視晶片、無線射頻辨識晶片為主，近來切入手機晶片市場，與聯發科的業務相似，因此有「小聯發科」之稱，雙方除了在電視晶片市場短兵相接，在中國手機市場的競爭更趨白熱化，面對晨星及展訊等對手來勢洶洶，聯發科甚至接連祭出降價策略以鞏固市佔率。
據晨星公開說明書顯示，去年營收277.12億元，毛利率42.89%，稅後純益48.15億元，每股純益14.1元，今年前3季營收達254.66億元，毛利率42.52%，稅後純益49.67億元，雖已超越去年全年水準，但在股本大幅膨脹下，每股純益為11.33元，法人預估，晨星今年每股純益應有15元實力。
受到晨星即將上市激勵，且掛牌價逼近300~310元，帶動聯發科昨股價上漲10元，收428元，外資普遍預估，晨星明年每股純益介於21~25元，法人認為，以本益比20倍來看，掛牌後有機會與聯發科爭奪IC設計股王。
明年每股估賺25元
聯發科與晨星營運比較
華鴻創投資深協理吳馥珵認為：「從晨星近期在海外說明會釋放出的訊息來看，外資普遍給予正面看法，如果晨星以300元掛牌，股價應有400元以上實力，對於聯發科將形成正面的比價效應。」
他表示，晨星的股本只有聯發科1/2，籌碼相對穩定，以市值角度來看，不容易超過聯發科，但股價卻有機會與聯發科一拼，尤其聯發科明年繼續祭出價格戰，毛利率將遭到壓縮，每股純益恐跌破30元，拉近與晨星的距離，未來晨星掛牌後，挾著籌碼面優勢，或許有機會超越聯發科。
不過，法人認為，目前中國2G、2.5G手機市場漸趨成熟，預期未來決戰重心以3G（3rd-Generation，第3代行動通訊技術）、3.5G及智慧型手機為主，晨星在高階手機布局進度，將是未來能否延續競爭力的重點。
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