外資摩根大通最新發布近十篇台灣供應鏈報告，內容包括一篇蘋概股迎來第二波砍單、一篇半導體庫存調整不如預期的產業報告，及台積電等10家台廠目標價遭下調的個股報告，其中，代工大廠和碩同步被降評至「劣於大盤」。
摩根大通該批報告由科技產業研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）負責產業分析，接力由旗下分析師發表多篇砍價報告，包括台股權王台積電目標價從265元降到245元，鴻海85元降到76元，日月光投控67元降到60元，聯電11元降至9.5元，和碩55元降至40元，其評級同時由「中立」降到「劣於大盤」。
另一家代工大廠緯創獲重申「中立」，目標價自18元略調降至17元，還有近期頻被外資頻頻砍價的可成，由260元砍到190元，穩懋180元降至155元，瑞儀50元降到48元，以及美律自125元降到120元。
哈戈谷表示，這次摩根大通砍價多檔蘋概股和半導體股，原因是iPhone進行第二波砍單的機率高，摩根大通原本就不看好今年新款iPhone，銷量下滑的壞消息又屢屢傳出。目前摩根大通預測首季iPhone出貨降到4,100萬支，第2季降到3,500萬支，今、明年iPhone EMS廠出貨都降到1.85億支。
哈戈谷指出，台灣EMS廠中，鴻海、和碩和緯創各因應美中貿易戰，進行不同的遷廠計畫，隨著iPhone出貨下調，遷廠拉高支出，廠商毛利恐持續低迷。
當中，又以和碩市占達到頂峰，未來的成長性較不看好，成為本次唯一被砍價又降評的代工廠。
台積電方面，哈戈谷認為，另外有半導體庫存調整逆風，根據摩根大通掌握，今年邏輯半導體營收可能較去年衰退，使台積電先進製程放量不如預期。
小摩最新預估，台積電將於17日法說會釋出的展望，今年以美元計價營收僅成長1%，遠不及近年3%-5%或更高的水準。
不過哈戈谷也說，台積電去年獲利可望創高，股利政策有機會優於預期，預估每股派發9.5元股利，換算殖利率超過4%，將是股價來到低檔的最大支撐。
相較下，晶圓代工二哥聯電和封測大廠日月光，在毛利、現金流提升的進度緩慢，後續半導體景氣進一步衰退，兩家大廠的衝擊勢必大很多，因此分別重申「劣於大盤」及「中立」。
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外資給 鴻海的目標價 還有 $76...可是現在市價只有 $68
針對今年全球半導體景氣預期保守，台積電總裁魏哲家表示，今年全球經濟預測會比去年下滑，預估今年半導體產值扣除記憶體僅較去年約成長1%，晶圓代工產值約與去年持平，台積電將是微幅成長，魏哲家說，台積公司每年成長目標約5~10%，但今年恐比這目標為低。對公司全年營運看法保守
台積電財務長何麗梅指出，今年首季半導體供應鏈調整庫存導致產能利用率下滑，影響台積電營收表現，庫存調整預期到年中才會回到季節性正常水準。
台積公司先前預估資本支出未來幾年維持在100~120億美元，今年全年資本支出預估在100~110億美元，主要應用在7奈米、5奈米和3奈米擴產和建廠所需。
台積電今年首季需求疲弱，以及智慧型手機季節性影響，加上產業鏈有高庫存壓力，首季營收季減21~22.3%，較外資原先預估的季減15~20%略高。
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法說會前,半導體權威分析師陸行之今日在臉書發文指出，外資都很關注台積電法說，幾個重點供參考，包括
1. 今年第 1 季是否衰退不超過市場預期的 13%；
2. 第 1 季毛利及營業利潤率是否能守住市場預期的 47.5% 及 36.8%；
3. 除了蘋果及華為外的 7 奈米外，高通、AMD、賽靈思（Xilinx） 的 7 奈米是否能在今年第 3 季前量產出貨補蘋果的缺口。
4. 另外，他還提到，台積電是否不會下修其全年營收成長 5～ 10% 的預估；
5. 台積電是否不會下修其 2018、2019 資本支出低於 100 億美元。
陸行之表示，如果每題 1 分，有 3 分及以上就是及格，不到 3 分就 「嘿嘿嘿」。
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一葉知秋.... 大立光對上半年展望保守,台積電也跟著洩題了,塊桃.
- Q1 衰退幅度 遠高於 外資預期
- 第1季毛利率43~45%，季減2.7~4.7個百分點；第1季營業利益率31~33%，季減４~6個百分點。 也是低於外資預期
- TBD
- 全年營收僅微幅成長,低於 5%
- 資本支出100億符合預期
所以KPI得分 1.5, 不到3分,「嘿嘿嘿」
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