全現金要沒吸引了
更新時間： 2025年2月26日 週三 下午4:33
玉山金（2883）今（26）日下午舉行實體法人說明會，董事長黃男州親自主持會前記者會，他今天因此別上紅領帶，有別於其他主管都戴綠領帶，他說是為了「慶賀玉山金站上30元了」，玉山金今日股價漲1.5%站上30元，創下2022年7月以來新高。被問到金金併的意願？他也首度透露有意願併證券、保險公司，也考慮申請數位保險公司，甚至金金併「也會審慎仔細評估」。
黃男州洲說會前說去年是整體表現相當好的一年，未來2025年可以更好嗎？是挑戰或機會？他年去年經濟成長逾4%，今年亦有3.29%，經濟成長還算不錯。產業半導體仍然不錯，傳產也會比去年有一些復甦，玉山整體看法認為存放款依舊「快幅度成長」。
他進一步發布預測，去年玉山銀存放款成長2300~2500億元，今年授信依舊估有10%以上成長，存款亦會有增加3千億元、成長8~9%左右。至於去年手續費成長三成、財管成長45%，今年手續費估會有二位數成長，但難超越去年水準，保險面向上是穩定的力量，會有20%以上成長，會帶動整體財管的成長。
至於投資面向上，他認為好消息是美債殖利率曲線已恢復正常，不再有倒掛情況，對金融業是相對有利，利差有6~8%的空間貢獻。但今年證券在去年基期較高下，跟市場大環境在一起比較震盪，「第一季有點徘徊，第二季會趨穩」。
今日法說會前被問到併購看法？黃男州說，玉山金將以有機自我成長是第一策略，同時考量策略聯盟，也會進行審慎的併購評估。
他說從富邦金併日盛金、新光與台新金合併尚在主管機關審理，業者看法核准機率相當高。金金併動作愈來愈多，黃男州認為「金控要邁入2.0」，版圖與獲利性面對更激烈的競爭，玉山金「壯大版圖」亦是相當重要的要務，從海外擴張據點進行式、海外獲利至少維持三分之1等，國內外都一起成長；
至於金控版圖部份，證券規模不算大，經紀只有1.8%市占率，因此也在思考要用自我成長還是併購，他說「併購能成也是一件好的事情」。保險事業方面，因金管會主管機關已開放數位保險公司，不限時不限量也可以有實體據點，他說這是「往前很大的一步，玉山也會仔細評估」，尤其明年開始保險公司在會計制接IFRS17，明年1月1日開帳會呈現新的面貌、挑戰，也會帶來「新的機會」，因此會伺機思考壯大玉山金的版圖，不過「也要看緣份不能強求」，會仔細評估併購。
被到永豐金下周擬合併京城銀，對玉山金是否帶來挑戰？黃男州說「二家合併獲利跟資產者很好，但是合併後跟玉山金還有一點距離」。因此玉山每年存款成長3千億元，資產可成長3500億元以上，三、四年之間資產規模可成長一兆元以上，而京城銀資產約3、4千億元左右，但績效不錯，對永豐金獲利有相當的貢獻。銀行的部份，除非有特殊的因素才考慮併入，而海外有准入的考量，因此「海外銀行機會會大一些」。
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4年前 川普 上任時 買 黃金 玉山金 台積電.......... 的都大賺
多年前 黃金 站上1000美元 我剛好在台銀 一堆人要買黃金存摺 還有老同事 我還覺得是追高
現在都 3000 美元了 川普關稅人 黃金保值
利息收入應該頗可觀 而且是幾十年起跳在收利息
玉山金控今(26)日召開法人說明會，玉山2024年自結稅後淨利260.8億元創新高，獲利成長率20.1%，金控每股稅後盈餘(EPS)1.63元、股東權益報酬率(ROE) 10.66%、資產報酬率(ROA) 0.68%；玉山銀行稅後淨利245.3億元、年成長25.4%，玉山證券淨利21.8億元、年成長68.8%，獲利皆創歷年新高。玉山金控2025年1月自結淨利30.2億元，為歷年同期最佳成績。
玉山長期穩健成長，金控、銀行總資產均突破4兆元，自2017年達2兆元後規模倍增，年複合成長率逾10%，2024年自結稅後純益260.8億元創新高，年成長率20.1%，每股稅後純益（EPS）1.63元。談未來到股利配發機制，黃男州指出，「payout會以現金為主。」其分析，玉山金資本額為1599.58億元資本額，已是第四大了，但未來仍要繼續成長，以獲利支持成長，他認為，玉山金資產規模現在才4兆出頭，未來還要邁向5、6兆甚至7兆元，因此要預留空間，先儲存未來擴大資產規模的能量，所以未來的配發率都會以現金為主，整體配發率約80%屬合適範圍。
2024年淨手續費收入281.5億元年成長30.8%，第4季單季淨手收76.3億元，均為最佳成績。黃男州表示，玉山銀行在2024年的手續費收入表現很好，整體成超過長30%，尤其財富管理成長40﹪成長率最大，雖然去年成長45﹪已經很高，預估今年手續費收入仍會有2位數成長，保險面向是穩定的力量，今年預估保險有20%以上的成長，會帶動整體財富管理的成長，他提到，玉山金旗下玉山證券的ROE是所有金控旗下券商的第一名。
就併購議題，黃男州指出，玉山金控也會進行審慎的評估，對於目前的台新跟新光金控合併已經在主管機關那邊申請，業界看法主管機關核准比率高，從過去一、二年金控併金控，從2002年金控成立來，現已進入金控2.0的時代，代表版圖、規模及獲利性已進入更激烈競爭。
黃男州表示，證券雖然規模不大，經紀市占在1.8%，也有在思考用併購讓規模更大；保險方面，由於金管會今年會開放數位保險公司的申請，且沒有限時、限量，也可以有實體的據點跟數位一起經營，這是往前很大的一步，玉山金也會仔細評估，而明年一月一日起保險公司在會計制度上會有IFRS17接軌的準備和ICS將會有很大的改變，適用整體保險公司會使業界有新面貌、挑戰及機會，一方面壯大玉山銀行版圖，另一方面也會思考壯大玉山金控的版圖，但併購也要看緣份，也不能強求。
「玉山銀行海外分行獲利要維持三分之一才合理。」玉山銀行海外營運再創佳績，海外分、子行稅前獲利突破100億元，稅後淨利成長13.4﹪，合計貢獻銀行獲利32.2﹪，對此黃男州表示，就玉山金而言，壯大銀行版圖是首要重點，因為這是玉山金主幹，包括海外的獲利須繼續的成長，目前海外申請有德州達拉斯代表人辦事處、加拿大多倫多分行、印度孟買分行都正在進行，希望維持三分之一獲利來自海外的情況。
轉貼:理財周刊／新聞中心 2025-02-26 18:30
萬敏婉
2025年2月26日 週三 下午7:08
美國總統川普重返白宮不到40天，關稅大棒揮不停。除了已經對中國進口商品加徵10%關稅外，下個月起將對進口鋼鋁全面加徵25%關稅，還放話要對進口晶片加稅，如今再加一個新的關稅項目，那就是太陽能、風電與車用電池都會用到的銅。川普週二簽行政命令，要求對進口銅研擬課稅方案。美媒還披露，川普團隊正透過接觸日本、荷蘭兩地官員，試圖讓艾司摩爾與東京威力科創兩家半導體設備龍頭，在維護中國半導體設備時能有所限制。同時川普團隊還計畫擴大限制美國晶片大廠輝達，出口到中國的晶片種類與數量。一連串限制中國高科技發展的作法，引發北京強烈反彈。
美國總統 川普：「我們在關稅方面按時行動，而且看來進展得非常迅速。」
美國總統川普的關稅大棒，如今正加速揮舞。除了下個月起將對鋼鋁全面徵收25%的進口關稅外，還計畫要對進口晶片課稅，如今再接再厲，進一步鎖定新關稅項目，那就是進口銅製品。
美國商務部長 盧特尼克（Howard Lutnick）：「關稅將有助於重建美國的銅工業，並加強我們的國防。美國的工業依賴銅，而這些銅應該在美國生產。沒有豁免，沒有例外。美國優先創造了美國的就業機會，並保護了我們的國家安全。現在是時候讓銅回歸美國了。」
川普週二(2月25日)在白宮簽署行政命令，指示商務部長與美國貿易代表，針對進口銅產品，研擬關稅課徵方案，藉以終止「不公平貿易」。儘管川普沒有指命道姓，但行政命令中描述進口銅產品已出現「產能過剩，且單一生產來源對供應鏈的控制，使美國國安和經濟穩定面臨威脅」，針對北京的意味十分明顯。
中國工程院院士 唐菊興：「銅做為關鍵金屬，在綠色能源開發以及利用方面尤其重要。像我們的太陽能、陸上風能、海上風能，還有我們的新能源汽車等，需要大量的銅。」
銅作為電動車、軍事設備、電網以及許多消費品都會用到的重要金屬，儘管主要蘊藏集中在智利、祕魯等地，主要出口國包含加拿大、墨西哥與澳洲，但銅礦能夠100%回收的特性，卻讓中國成為全球廢銅回收精煉的重鎮。根據美國地質調查數據顯示，光是去年，全球精煉銅的總產量，約44%都由中國包辦。
中國工程院院士 唐菊興：「那麼這一次新一輪找礦突破戰略行動，全國大概新增了3000多萬噸的銅。」
再加上北京當局積極開發自家的銅礦蘊藏，這讓中方某程度上掌握住了影響全球銅產品價格的關鍵力量。因此白宮貿易與製造業顧問納瓦洛（Peter Navarro）認為，中國透過國家補助與產能過剩，來削弱競爭並控制全球銅礦生產，而這樣的情況，必須透過關稅來改變。
白宮貿易與製造業顧問 納瓦洛：「問題不在於關稅是否引發通貨膨脹，而是為什麼我們要實施關稅。(因為)我們當前所處的是這種無法持續的均衡狀態。」
同樣擔心這種關鍵礦物等原料上的供應鏈控制，可能影響國內生產的，還有荷蘭風電產業。當地業者呼籲荷蘭當局應該盡快評估相關風險，並做出改變。
荷蘭水下基礎製造商Sif集團CEO 弗雷德范比爾斯：「那些(發電)風機在很大程度上，依賴來自中國的原材料。我們可以從其他地方取得這些原料，但必須現在就開始改變。」
至於荷蘭的晶片設備大廠艾司摩爾（ASML），以及日本半導體設備商「東京威力科創」（Tokyo Electron），近日也成為川普團隊積極聯絡的對象。
彭博報導稱，美方官員近日陸續與荷蘭和日本的官員會面，希望讓這倆家公司的工程人員，在維護中國半導體設備時，有所限制，藉以加強、擴大對中國晶片業的管制措施。
此外，川普團隊還打算進一步限制，能向中國出口的輝達（NVIDIA）晶片數量與類型。
這種增加自家的高階晶片出口限制，同時拉攏盟友與自己一起，阻擋中國半導體設備精進能力，明顯有意要建立更嚴格的防護網，阻止高端技術流向中國。
中國大陸外交部發言人 林劍：「美方將經貿科技問題政治化、泛安全化、工具化，不斷加碼對華晶片的出口管制，脅迫別國打壓中國的半導體產業，這種行徑阻礙了全球半導體產業的發展，最終將反噬自身，損人害己。」
由於美方作法可能對當前屬於中國驕傲的AI模型DeepSeek，以及中國最主要的晶片製造商中芯國際帶來打擊，北京當局立刻表達了強烈反彈。
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試圖讓艾司摩爾與東京威力科創兩家半導體設備龍頭，在維護中國半導體設備時能有所限制
對台灣 應是大利多 金融水漲船高
據聯貸行估算，「新莊泰舍至善元」目前市值115.3億元，遠高於貸放餘額58.1億元，聯貸團認為處分後，應可償還借款，債權確保無虞。
八家參貸行包括兆豐、彰銀（2801）、高雄銀（2836）、台企銀（2834）、農業金庫、台中商銀、板信銀和國票，部分銀行已在1月先提存一成呆帳。
https://udn.com/news/story/7239/8574344
2025-02-27 17:42 經濟日報／ 編譯
林文彬
／綜合外電
美國公債投資人已開始押注美國聯準會（Fed）即將從擔心通膨頑強，轉回對經濟成長減速感到苦惱。如果28日出爐的美國1月個人消費支出（PCE）物價指數顯示通膨降溫，10年期公債殖利率可能重返3字頭。
美國公債價格已連續六個交易日上漲，與價格走向相反的殖利率跌至今年來最低水準，10年期公債殖利率27日盤中在4.29%附近游走。另一方面，美國2年期和5年期公債殖利率利差26日一度轉為負值，意味5年期公債殖利率低於2年期公債，是今年來首見。美國公債殖利率曲線2年至5年這段被部分分析師視為經濟前景指標，曲線「倒掛」代表經濟可能陷入衰退。
交易員本周再次押注Fed今年將整整降息兩次，明年很可能降息一次，以每次降息1碼來看，利率將降至3.65%左右。摩根士丹利（Morgan Stanley）策略師表示，如果市場預期利率將降至3.25%，美國10年期公債殖利率可能跌破4%。
美國1月PCE物價指數28日將出爐，摩根士丹利預期這項數據將顯示物價上漲速度下降，可能帶來決定性影響。摩根士丹利以洪巴赫（Matthew Hornbach）為首的策略師說：「如果核心PCE通膨數據改善帶動央行措辭鴿派成分增加，我們認為投資人將加碼買進債券，市場隱含的利率低點將進一步下滑。」
彭博資訊總體策略師安德烈絲（Alyce Andres）表示，美國10年期公債殖利率下一個合理心理支撐價位是4.25%，如果缺乏新基本面消息，例如28日的PCE數據，殖利率似乎不太可能跌破4.25%。安德烈絲預期，美國10年期公債殖利率跌破4.25%將點燃「害怕錯過」的心態，帶動公債價格大幅上漲。
彭博資訊彙編的美國公債指數今年來已漲2.3%，漲幅大於美國股市標普500指數的1.3%。彭博資訊2月MLIV Pulse調查顯示，受訪者大多預期美國公債未來數月表現將優於美股。
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等 新蛋雞 下蛋 物價就穩了
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