曾經的面板五虎.....
奇美電子，有許文龍的ABS王國及奇美醫院體系為後盾，但，許老放棄面板被併購了。
廣輝電子，由林百里創辦的廣達電腦所投資成立，但，策略性的被友達合併了。
中華映管，由台灣百年企業大同公司最重要的轉投資事業，但，聲請破產。
瀚宇彩晶，人稱「焦師傅」的華新集團創辦人投資，但，業務縮減預計7.5代廠停止投資。
友達光電，歷經西門子、反托拉斯、內線交易、集團重要人員身故傷病、老共價格戰......，但，依然堅挺。
真的覺得AUO不好，就不要買他的股票了，日子過得這麼難受要幹嘛！套句股市俗語，股市有1千多檔股票，為麼要選這支呢？
我相信您一定會解套的，記得解套後就不要再回來了。
友達（2409）29日舉行法說會，摩根士丹利（大摩）先前看好 法說會成為 催化劑後，新報告進一步對第3季展望提出三大情境，預測在
大尺寸面板報價持穩、
NB和顯示器價格提升及
產業秩序調整
等三利多支撐，友達最有可能預估本季平均單價（ASP）較第2季微幅成長，帶動股價上漲低至高個位數，最高挑戰21.7元。為此重申「加碼」友達、目標價29元。
大摩新報告重申看好面板結構性成長，友達法說會可望成為短線催化劑。三大支撐包括面板品牌陸續轉向採購大尺寸面板，有利大尺寸報價較小尺寸穩在高檔，其次終端需求續強有利NB和顯示器面板第3季再調漲，三是包括韓廠退出等，持續帶動產業調整的效益顯現，因此友達營運展望可望優於預期。
大摩據此提出的三情境包括
一、友達預期第3季面板平均單價較第2季微幅下滑，股價將因此下跌低個位數（5%內），區間18.7-19.7元，機率20%，
二、平均單價微幅季增，股價上漲10%內，區間在19.7-21.7元，機率60%，
三、平均單價成長中個位數，股價漲10-15%，區間21.7-22.7元。情境二機率最高。
至於大摩對友達2、3季毛利率預測為26.2%、28.2%，每股純益（EPS）提升到1.56元、1.79元，全年為5.77元。
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法說會不是 催化劑,而是春藥.
大摩雖 看好友達潛力, 但 仍故意 低估 友達獲利能力, 大摩估 Q2 EPS只有 1.56元, 全年只有 5.77元, 預估友達近期股價只能在20 ~22元 浮沉.
大摩 看好友達 Q3 ASP 續增, EPS 還會再創高, 這點倒是真的. 大摩猜 ASP Q3增加微幅, 我猜是 5~8% mid to high single digit growth.
友達下周四 清早公布 Q2 EPS 若有2.2元, 就比 大摩預估值 多了40%. 法說會後,大摩要不要認錯,重估 短線股價為 28~30元.....
"營收多寡" 受到 報價 和 出貨面積所影響
"成本" 則是和 出貨面積 多寡有直接關係，
當出貨面積一樣的情況下,代表Q1和Q2成本差不多, 所以, 多出來的額外營收數字,大概就是多出來的淨利.
但友達成本分析中,有一點關鍵變數, 就是...., 友達會從"稅前"淨利中抽走 10%給員工當紅利獎金,所以,當友達賺太多時,人事成本 和營業所得稅 會變高很多,因此吃掉部分淨利.
友達
20/Q4 營收 805億,稅後淨利 84億, EPS 0.9
21/Q1 營收 829億, 營收季增 24億, 稅後淨利季增34億,達 118億, EPS 1.25
21/Q2 營收 956億, 營收季增127 億, 稅後淨利" 預估" 季增 103 億,達 221 億, EPS 2.33
大摩 明明知道 友達公布營收季增"127億", 卻預估友達 淨利只會增加32億 ?? ,Q2 EPS 1.56元 ??, 數學再爛也不該算出1.56 的離譜數字.
我大概說明一下,
為了配合歐美的感恩節和聖誕節採購旺季,每年TV 面板的出貨旺季,,是從8月~11月中,12月需求就會下降.
TV面板報價現在有些漲不動,但Q3還不至於大幅下跌; IT 面板Q3則還是有一些需求漲價效應.
而且,Q2議價下單,會到Q3才出貨計算營收,既然,Q2 報價還在漲,Q3的出貨ASP就不致於下跌.
友達的合併營收中,約28% 來自TV, 45%來自IT (MNT+NB), 8%來自其他業務(太陽能+達運+數位服務+...) ,
, 既然,IT還在漲,友達Q3每月整體ASP 仍可小幅上升.
估算友達的每月/每季的營收公式如下,
營收= ASP美金 x 出貨面積 x 匯率 + 其他業務收入
友達的每月出貨面積 和 其他業務營收,有慣例可循,
- 我只要 人工預估" 每月ASP漲幅", excel 就能自動算出 每月營收
- 有了每月營收後, 就有季營收
- 把 (季營收 - 其他業務收入)/ 匯率/ 總出貨面積 = 就知道 "當季平均ASP"
- 把 當季ASP 和 上季ASP 做比較, 自然知道 季ASP 成長幅度
- 提醒一下, 單純把 每月ASP漲幅相加的結果, 並不是 季ASP增幅. 因為季度漲幅,是要和上一季比,不是和單月比,
excel 就自動算出Q3 ASP漲幅有 7.7%
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我舉簡例來說, 假設 Q2 每個月的ASP一直漲,但 Q3 每個月都不漲了,那 Q3 ASP季增是0%嗎?
從這個簡例看出,
Q2的平均ASP是 200元,
Q3的平均ASP是 300元,
所以,Q3 單月雖不再漲了,ASP季增還是有 50%,並非 0%....
回到實際情況,
面板報價Q3 漲幅雖然明顯縮小,但 Q3 ASP還是可以增季7%,友達Q3 營收和獲利仍會明顯增加...
https://youtu.be/Hs7eOENVYE0
三星晶片調校的Mili-LED電視畫質超越OLED？！
三星，蘋果等都推 Mini–LED 背光技術給 LCD 產業未來5-10年成長機遇。
佩服三星把 Mini–LED 電視用AI晶片再修飾，畫質幾乎等於OLED電視，但又不烙印壽命長省電，這LCD產業結構性改變不容小覷。
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