中信金「3劇本」搶親新光金 專家：金管會兩難
華視
2024年8月25日 週日 下午12:26
台北市 / 黃傲天 謝鈞仲 報導
金控搶親大戰白熱化，台新金22日大動作宣告「新新併」正式啟動；半路殺出的程咬金中信金，隔天緊接著重訊迎戰，要以「現金加換股」公開收購新光金，聘金高達1314億元。動作頻頻的中信金，背後可能備有三套劇本，其中最誇張的是，假設「新新併」成真，恐怕會直接發動三大金控合併！而專家指出，金管會的態度，將是決定兩家金控勝敗的關鍵。
台新金控董事長吳東亮(08.22)說：「企業的合併就像結婚一樣，包括互相的責任與義務，危機尚未完全解除。」危機確實還沒解除，畢竟中信金大方告白搶親，還開出超高結婚聘金，讓新新併婚事變數重重。
台灣併購與私募股權協會副理事長駱秉寬說：「以時程來講，是對台新金和新光金有利，那以價格來講，中信金它提供了非常好的價格，14.55元高於目前，23日新光金的收盤價。」
想把新光金追到手，中信金可說有三大盤算，假設能成功買下51%新光金股票，即便主管機關金管會，不樂見「金金分離」，但人家合法合規，要求賣股，沒正當性，說不定因此拒絕新新併，但即便台新金成功娶走新光金，中信金也是合併後最大股東，能發動公司董事會改組，挑戰新光吳家經營權，至於是否有可能，乾脆直接推動三金控合併，雖然史無前例，讓人難以置信，但畢竟法規沒禁止，也不無可能。
台灣併購與私募股權協會副理事長駱秉寬說：「非合意併購有四個條件，第一個是你資產雄厚，第二個是經營能力佳，第三個是你有國際布局的能力，第四個是你有盡企業社會的責任，那這兩家都符合，所以金管會就面臨一個難題，我到底要准許哪一家，可以發動併購或不准許哪一家，但你不准許的話，你要有強力的理由，因為兩家都符合消極的資格，可以發動併購和非合意併購。」
但為何大家都想追新光金，財信傳媒董事長謝金河說，新光金就像林志玲，具戰略價值，擁有大量北市信義區A字開頭大樓，土地資產品質卓越也難怪會雙龍搶珠，你出招、我接招，看誰籌碼多更多，能走上紅毯，笑到最後。
2888）、台新金（2887）與中信金（2891）3家公司股東人數已達152.87萬人，其中以中信金股東人數59萬零58人最多，且該公司單周股東人數大增近2.6萬人；而成交量連日破紀錄的新光金股東人數則是成長9956戶，為連續2周成長。至於台新金至8月23日為止股東人數來到48萬3297戶，小幅衰退489戶，變動不大。
新光金22日因董事會通過與台新金合併重大訊息宣布暫停交易，23日爆出126萬4572萬張
歷史天量，當日盤中最低一度來到11.65元，跌幅6.43%，不過在多空激戰下，終場拉回平
盤價12.45元作收，全周漲幅高達14.75%。
台新金23日以每股19.4元作收，單日漲3.19%，成交量99052張，為2022年1月13日以來最
大量，單周漲幅同為3.19%。
至於股東人數連續7周成長的中信金，23日同樣爆出12萬5553張大量，為連續3個交易日成
交量突破10萬張，中信金23日股價以每股33.1元作收，下跌0.35元或1.05%，全周下跌
5.16%。
2024.08.26 03:00 工商時報 魏喬怡
併購新光金控雙龍搶親，到底「新郎」中信金控、台新金控誰勝算高？具多起併購經驗的財顧專家指出，中信金贏面大，因為併購三個關卡的金管會、公平交易委員會、投審會，都沒有反對理由，加上中信金這次拿出的「胡蘿蔔」相當大條，新光金股東參與應賣機率高，結果可能是「中信不怕買不到51％，而是怕70％～80％應賣，就像當年渣打銀行併新竹商銀應賣高達97％」。
財顧專家分析，公開收購卡三關，一是投審會，主要審併購資金來源是否有外資，及外資從那來；二是公平交易委員會，主要審是否有市場壟斷疑慮，但有國泰金在，所以不會有問題；三是金管會，主要審大股東適格性，中信金本身就是金融業，也應該會過關。
對於市場質疑，中信金是否來得及在「新新併」的股東臨時會前最後過戶日，即9月10日之前完成收購51％？財顧專家認為，這是迷思，事實上公開收購就法律上來看是採「非核准制」；再者，公開收購可以等條件成就再交割，只要20天至50天內有51％的登記，並不需要趕在9月10日前完成收購。
至於10月9日新光股東臨時會是否通過「新新併案」？財顧專家說，不過的機率較大，因為中信金提出的條件相當不錯，每股現金加股票估計14.55元，不只有現金、還能換中信金股票，比台新金的全部換股多出30％以上，恐怕長期抱著8、9元新光金小股東，很難力挺新新併，因此未來中信金要擔心的不是拿不到51％，而是怕有70％～80％來應賣。
林韋伶
2024年8月26日 週一 下午1:52
中信金（2891）、台新金（2887）搶親新光金（2888）的情節堪比8點檔劇情，在上周五晚間中信金提出溢價約17%的價格要收購新光金後，周一（8/26）新光金股價一度漲逾7%，午盤前交易量更再度衝破130萬張。
台新金盤中則是保持3-4%漲幅，中信金股價反而是相對疲弱，午盤甚至一度翻黑。
中信金在上周五宣布董事會決議，向金管會申請投資新光金，以公開收購方式取得新光金 10%~51%股權，普通股換股比例為 1 股新光金換發中信金 0.3132 股及現金約 4.09 元，換算每股收購價約 14.55 元，高於 8/23新光金收盤價約 17%，也高於 8/22台新金宣布併購新光金換股價格 11.32 元（折價約 9%），法人評估此收購價格對新光金股東應極具吸引力。
消息一出，激勵新光金股票量價齊揚，新光金自8/19日起已創下連續5個交易日坐穩成交量冠軍的位置，自23日起更是連續兩日交易量破126萬。
對於目前許多討論認為，主管機關金管會將在這場金控三角戀中扮演重要角色的看法，一位財務顧問公司高層卻不這樣認為，他分析：「根據『公開收購公開發行公司有價證券管理辦法』第7條，公開收購行為是『申報』制，不是『核准制』。」
該名高層指出，不管是金管會、公平交易會或是投審會，在過程中都只能針對公開收購方大股東的「適格性」、「公平交易」，以及「資金來源」做審核。事實上，根據他的判斷，金融業本來就是特許行業，不管用上述任何條件來檢視中信金，都不會有問題。
此外，一名法人認為， 中信金早已知收購新光金股權未能於臨時股東會投票，但中信金仍老神在在的原因是，屆時可以根據10月9日臨時股東會的結果來應對。如果小股東沒有讓新新併通過，中信金便可繼續衝刺公開收購；如果小股東投票通過新新併，屆時可以再來考量是否退出不玩，或是一不做二不休直接衝刺「三合一」。
不過，財務顧問公司高層示警：「若是單純併新光金比較單純，要連台新金一起併，中信金也要提防股本膨脹的情況，會讓大股東手中的股權被稀釋。」但整體來說，相較起台新金面對的是合併案就算成功，還要提防連台新金都被吃掉的最壞劇本，該名高層認為：「中信金策略較高明，這局可說是只贏不輸」。
然而，從小股東的角度來看，永豐投顧研究處評估，目前併購對價以中信金高出台新金許多，考量新光金控原始股東權益金管會應會讓雙方競爭，評估中信金併購後仍須時間調整合併綜效才能顯現，短期對中信金股價評價將較為壓抑。
凱基投顧也分析，後續中信金可能還需認列較高商譽及負擔新壽增資壓力，以中信金收購價格來看，大約是新光金上半年每股淨值的0.87 倍，但根據台新金先前所說，其併購價格已高於新光金實際公允價值，合併則需認列商譽，意謂中信金可能需認列更高商譽至少 400~500 億元，未來也須負擔新壽接軌 IFRS 17與ICS 2.0的資金缺口。
凱基投顧評估，儘管中信金已經表示過渡措施下的資本適足仍符合法定標準，但若以收購新光金股權 51%計算，中信金則須支付現金 360 億元，現金及換股收購總金額為 1314 億元，恐怕影響中信金在2024年的現金股利配發能力。
此外，以取得新光金 10%~51%的股權計算，凱基投顧預估發行新股對中信金每股盈餘稀釋約 3%~12%，但若加計認列新光金今年獲利，每股盈餘增加約 0.5%-2%
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盤前 股期 新光金開 13.2 盤前交易 13到13.2區間跑
12.95 開盤價 買了30張 買多放不住 希望能 摸到魚 抱 到西瓜 也認了
網頁2015年8月21日 · 日月光以普通股每股新台幣45元作為對價，公開收購矽品已發行的普通股，若以矽品21日收盤價33.5元計，相當於溢價34.32%
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https://tw.stock.yahoo.com/news/公告-日月光以每股新台幣55元公開收購矽...
【公告】日月光以每股新台幣55元公開收購矽品普通股問答集
網頁2016年3月9日 · 量(即770,000,000股)內，日月光就一定要以每股55元價格完成本次公開收購， 同時應賣人不可以再撤銷應賣。
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https://tw.stock.yahoo.com/news/日月光與矽品簽署共同轉換股份協議-以1-0...
日月光與矽品簽署共同轉換股份協議，以1：0.5換股比例100%併 …
網頁2016年6月30日 · 日月光與矽品簽署共同轉換股份協議，以1：0.5換股比例100%併入日月光投資控股. Moneydj理財網. 2016年6月30日. 證交所重大訊息公告. (2311)日月光本公司與
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如當年買100張矽品 咬住 最後 換50張 日月光
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如果 新光 51%被買 我猜 不如歸去
只是 我猜 中信金要花 些時間 籌錢 變第一大金控 也是值得好好計畫的
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