TCL 原本很好賣的 LTPS 手機面板,需求大減,積極往LTPS NB轉型.
筆電因疫情宅經濟, 市場需求一口氣暴增2成以上, 筆電系統需要用到大量 IC,MOSFET ,筆電廠積極向 IC業者拉貨,造成半導體產能吃緊.
但我認為這不是常態,疫情緩解後, 筆電和手機訂單遲早會回歸正常軌道.
所幸,有些面板廠生產線可彈性調整生產 NB,MNT 或 TV 面板.
一片 55 吋TV面板的面積 大約等於 15片 14吋 NB面板....
筆電廠 明年若一口氣砍掉 3000萬片NB面板訂單,面板廠只需轉而生產 200萬片55吋 TV, 就能輕易消耗掉 NB 閒置出來的產能. 200萬片TV面板, 對每年出貨 2.6億多片 TV的面板廠來說, 不過是多 1%出貨量.
但 3000萬台筆電,對一年 2億台出貨量的 筆電上中下游相關產業鏈來說,卻是很嚴重的打擊.
所以,筆電廠砍單,對面板廠影響不大,對筆電代工廠,IC業者 和 半導體業者影響較大,
但 如果是 TV 砍單,對面板廠 事情就大條了.
全球LCD產能面積, 約有75%面積是分配給TV面板, 10%面積是分配給 MNT面板,5%是給NB面板 , 手機大概只用掉 3%面積.
TV的市場供需對 面板廠影響最大.
瑞信該不會上網 google 到 01標題寫 友達 ❸❺ 元🉑以追嗎 ? 所以,瑞信就把友達目標價訂在 35元....
雖然瑞信分析師對外資圈有影響力,但最近本土主力和散戶較強勢,
希望友達明天直接能站上 35元,讓瑞信分析師再次見笑.變成放羊的小孩, 外資圈以後就不用再信他那一套.
4月初 喊友達目標價只值 30元的大摩 施曉娟,最近人怎麼不見了?
瑞信Jerry Su 還有在法說會提問, 大摩Sharon Shih 已經好幾次沒提問了.
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外資 和 本土法人, 對面板雙虎後市看法分歧
2021-05-03 00:27經濟日報 記者趙于萱／台北報導
面板報價第4季續漲有雜音。瑞士信貸指出，在面板業經歷數個季度的供不應求及持續擴產，預期第4季供需轉向平衡，報價由上漲轉下跌，且2022年將出現供給過剩，相關影響雙虎友達（2409）、群創成長性放緩，其中友達評價偏高，率先調降評級至「中立」。
瑞信此次上修友達、群創目標價至35.5元、36元，但考量評價狀況，僅推薦持續加碼群創，也是近期外資圈罕見降評面板股。國內法人則重申偏多，友達法說會後，某大型投顧將目標價提高到39.5元，直追另一家大型投顧喊出「四字頭」42元的目標價。
瑞信表示，由於零組件短缺及下游重複下單，面板報價近期持續上漲，出現每個月都上漲的熱況，不過從終端反饋的需求程度卻不一，特別是電視面板漲幅已經偏大，開始壓抑市場需求。預測供應鏈業績在第3季達到高峰後，第4季面臨景氣反轉的跌價壓力。
瑞信進一步表示，中國電視面板的需求減弱程度尤其明顯，品牌廠因應價格大漲上調零售價格，導致今年來的需求表現不如預期。相較下，美國需求保持強勁，但伴隨疫情趨緩，消費者的支出可能轉向旅遊和戶外娛樂，下半年需求強度也有變數。
此外，瑞信認為，在大陸合肥晶合集成電路增產後，目前產能極度短缺的驅動晶片將在下半年緩解，玻璃基板和偏光片產能也會逐步提高，而大陸面板廠產能去瓶頸後，小型供應商及新廠產能增加可能加劇供過於求，推估2022年供給將大幅增加8.8%，遠高於需求成長2.9%。
對照面板供應鏈，瑞信看好驅動晶片廠優於面板廠，包括聯詠預期持續受惠晶片價格調漲，今年每股純益（EPS）估達37元，基本、樂觀情境目標價735元、1,000元。
投顧法人則認為，友達雖然有重複下單疑慮，但公司加速數位轉型擴展需求，訂單能見度不但直達年底還洽談明年的需求，另外5G帶動結構性成長，晶圓廠排擠面板需求可能影響缺料有更長的時間。
過去以來,陸廠會在舊廠去瓶頸/擴產+ 再建新廠, 現在不建新廠,維持在舊廠去瓶頸/擴產,沒什麼好大驚小怪,
蓋新廠會讓產能瞬間放大,對供需結構的破壞力很大.
擴產只是小幅增加有限的新產能,畢竟舊廠樓層空間有限,可擴產能有限,殺傷力相對小.
為了滿足每年市場新增需求,本來 每年就應該要再蓋2條新線,才夠市場使用.
2018~2021年, 這4年,一口氣新增 5條10.5代線和 6條 8.6代線,那才叫可怕,那陣子彭董嚇到逢人就說, 產業供過於求,會是未來幾年常態.
2021,未來"三年"相當於多了一座10.5代廠和 二座8.6代廠的產能,這有什麼好大驚小怪....如果真有那麼可怕,友達彭董早就嚇到開口預警了.
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陸面板3雄 未來3年大擴產
工商時報 袁顥庭 2021.05.03
根據大陸面板廠擴產計畫，未來三年10.5代廠還將增加約30％的產能，8.6代廠約增加25％的產能，相當於多了一座10.5代廠和8.6代廠的產能。
調降友達評等 瑞信開第一槍
工商時報 簡威瑟 2021.05.03
瑞信降評一出，因台股勞動節連假休市，友達ADR率先反映，4月30日重挫11.22％。
外資圈人士說，因台股仍處多頭格局，加上一般投資人影響力比過去大上許多，將密切觀察降評後續效應。
總結來看，面板即將再度進入供過於求狀態。
外資對友達2021、2022年獲利預估值，是7.36、4.91元，對群創則是7.65與4.93元。因採取股價淨值比來評價，瑞信賦予友達1.3倍股價淨值比（循環頂峰時評價），推測合理股價35.5元，因上檔空間不大，啟動降評「中立」。瑞信賦予群創的股價淨值比預期是1.15倍，比友達折價約一成，站在營業利益槓桿，以及切入非面板領域的分散化努力，瑞信持續看好群創表現將優於友達。
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