weber2654 wrote:
參考「工商」的新聞，(恕刪)
「雄兔腳撲朔；雌兔眼迷離；雙兔傍地走；安能辨我是雄雌？」
*****（經濟）
富邦金（ 2881 ）今（31）日下午舉行線上法人說明會，富邦人壽副總董采苓表示，受惠負債成本下降、經常性收益上升，樂觀預估今年富邦人壽獲利可達去年水準（610億元）。同時富邦人壽協理鮑華玲也表示，樂觀期待台股與全球股市，尤其台股可加碼空間仍上看440億元，聚焦在價值型、疫情受益股與循環股。
富邦人壽副總董采苓表示，預期今年負債成本持續下降，幅度不像去年多，約5~6bp（1個基本點等於0.01個百分點），2021年FYP保費收入回到成長軌道，可小幅個位數成長，同時今年度負債成本下降，經常性收益上升，而且累計今年前二個月獲利逾300億元，樂觀預估今年富邦人壽獲利可跟去年差不多水準。
富邦人壽協理鮑華玲表示，資產配置策略不會有大調整，仍固定收益為大宗。股市方面，美國新一輪剌激方案出台，施打疫苗速度超乎預期，合理推論美經濟復甦力道與股市可樂觀看待，富邦人壽對股市看法正面。至於債市方面，下半年可再推基礎建設等長期計畫，利率有機會進一步推高，美元續強下，壽險業匯兌收益會比去年改善，加上美國聯準會也表態短暫利率不變至2023年，富邦人壽經常性避險成本會有15個基本點的改善。加上匯兌損益有改善空間下，避險後經常性收益可能比去年多7~8個基本點。
鮑華玲也說，之前富邦人壽固定收益投資有放緩，一、二月也逢高處分一些債券，有打算看市場反彈下逐步加碼。未來二、三年美經濟強勁、利率走高的話，「展望下半年或是明年都是很好的甜蜜期」，會繼續加碼固定收益商品，今年有13%空間可以再投資（約5,718億元）
股市配置上富邦人壽也認為熱度會持續，因此富邦人壽樂觀看待台股與全球股市，其中台股方面，可加碼空間約占可運用資金的0.5~1%，以去年底可運用資金4兆3,989億元來計看，等於可加碼空間220~440億元左右。鮑華玲說，會比較聚焦在價值型、疫情受益股與循環股身上。今年股利收益入帳也估跟去年相同約200億元左右。
富邦人壽去年整體投資資產4兆3,989億元，年增8.8%。其中台股占5,350億元，占可運用資金約12.1%，光第四季就加碼了749億元，若跟去年底相較，一年加碼金額更高達1,405億元。國外股票部份去年底的部位為2,213億元，一年只增加154億元。
海外債券部份，一年增加1,399億元後達到2兆2818億元水準，比重占約51.9%。固定收益仍以投資公司債與金融債為主，區域以北美為主。
不動產則有3,117億元，一年增加619億元，比重為7%。鮑華玲說中長期不動產目標比重為8~10%，配置上國內外商辦都會一併考慮。受惠台商回流效應，商辦或工業廠房都是可研究目標。
投資收益組成投報率較去年提升，避險前投資報酬率5.09%，避險後為4.4%。避險後經常性收益為3.04%，高過2019年的2.98%。
未來台幣緩升穩定，以CS避險為主，適度用NDF做動態調整。負債成本與損益二平點改善，分別達3.34%與2.79%，與避險後經常性收益相比之正利差達25bps是一大亮點，較去年擴大。
去年股票實現423億元利益、債券實現351億元，但年底OCI項下金融資產未實現餘額仍有高達1,550億元，主要受惠投資的股債評等提高，截至去年底人壽淨值仍有4,845億元，淨值比10.6%。截至第4季底為止，攤銷後成本（AC）項下的未實現餘額更高達2,113億元，
經過數年，金融股獲利有舉足輕重的地位了。
****［經濟]
無懼新冠肺炎衝擊，上市櫃公司去年全年獲利創歷史新高、去年第4季7,648億元獲利為同期最佳。全年稅後純益達2.46兆元，年增21.9%，並有113家公司大賺逾一個股本，大幅高出前年的83家；226家每股純益創新高、超過前年的149家。
展望今年，摩根士丹利、瑞銀證券及凱基投顧等皆預測，台股企業獲利還會挑戰新高，成長幅度上看15-20%。基本面自疫情谷底回升的傳產業彈升幅度最大，獲利增幅約五到六成，次為科技業增兩成，金融業成長低至中個位數，產業動能全面提升。
摩根士丹利指出，台股今年獲利正向發展，主要來自5G加速建設、蘋果產品重返成長、消費需求回溫，以及科技和傳產業聯袂吹漲價風。瑞銀證券更對科技業表現寄予厚望，認為在5G、運算晶片及電動車發展下，半導體為主的供應鏈強勁成長，持續推動台股長線走升。
去年第4季受惠iPhone 12熱賣，華為退出手機推動中國品牌積極拉貨，5G、居家辦公需求續強，以及金控獲利亮眼，1,700多家上市櫃公司繳出7,648億元的獲利，季減1.5%，年增70.4%，創歷年同期最佳，以單季來看則創史上第二高。
台積電第4季獲利達1,427億元，稱冠上市櫃公司，也是唯一賺超過千億元的企業，其次鴻海獲利459億元，富邦金以220億元的獲利領先聯發科、可成等科技公司，另長榮海受惠運價大漲，單季狂賺134億元，打入獲利第六強，還有聯電、群創、台塑、台塑化、陽明、日月光投控等單季都賺逾百億元。
每股純益（EPS）方面，第4季仍以股王大立光賺51.87元第一，群聯19.2元居次，可成業外收益大進補，EPS 18.16元排第三。
由於第4季獲利大幅推升，累積全年上市櫃公司稅後純益達2.46兆元，年增21.9%，也創下歷史新高的好成績。台積電、鴻海、富邦金續排前三強，稅後純益分為5,178億、1,017億元及902億元，緊追在後為國泰金、中信金、聯發科、中華電和聯電等。
去年計有226家EPS創高，前三強依次為大立光182.9元，緯穎49.2元，鈊象48.3元。
＊＊＊＊「經濟」
韓蔚廷說，富邦金股利政策一致，股利反應獲利成長，今年實際發放應比過去幾年高。2014年曾配發過最高3元股利，2017年2.3元股利，其餘近五年都在2元水準。
法說會後受訪時，韓蔚廷解釋時隔九年再次考慮股票股利原因，他說，股票股利雖會稀釋每股盈餘，但經營績效良好，過去發放現金股息都順利填息，相信配發股票股利也可順利填權，且配發股票股利代表經營階層對未來營運的信心，給股東最終更好的實質收益。
外資法人普遍認為，富邦金股利應會符合預期。美銀證券看好富邦金成長，可持續投資；花旗則認為，低利率仍對富邦人壽及北富銀營運帶來挑戰，維持「中立」評級。
根據美銀和花旗估算，富邦金為併購日盛金，股權籌資對股本稀釋幅度約4-8%，同時都預期公司可能加發股票股利來籌足併購資金。其中花旗具體算出，富邦金在部分配發股票下，今年現金股利少則2.3元，多則3.2元，最佳股息殖利率逾5%。
美銀認為，若富邦金股本稀釋8%，在公司近年獲利、股息穩健成長，此一幅度對獲利影響並不大，也無礙富邦金維持高股息。
富邦金去年底淨值7,630億元，年成長25.5%。相較市價，股價淨值比偏低僅0.81倍。
獲利成長讓金控去年資產報酬率（ROA）1.02%、股東權益報酬率（ROE）13.17%，創下近三年新高。富邦金去年總資產9.2兆元，年成長8.2%，已達歷史新高。
北富銀總經理程耀輝預估，展望2021年銀行存放款成長率預估達10%，存放淨利差希望持平，利息淨收入與手續費收入估全年可維持個位數成長，海外分行授信傾向保守穩健，業務有很好成長機會，今年整體收益維持正成長。
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