tn120324 wrote:更正 想太多了 十年之約快到了 等上市收割就好 ~個人想法
參考而已 升息和匯率...(恕刪)
tn120324 wrote:
等久了 就是了 要...(恕刪)
請教tn大,潤泰出售高鑫獲利280億,但這是獲利部份,投入的本錢是不是也拿回來了,不知去那看?
照理說這本錢是可以再投資其它地方,不知這樣認知是否有誤?
首先 潤泰新 收益分析 :
* 本業 : 10~15億
* 業外(有現金流)(潤弘/日友) : 5億
* 業外(無現金流)(南山) : 40~60億 (假設南山每年獲利160 ~ 240億區間)
* 帳上現金:目前不多,減資跟發現金股利,已經剩不多。但今年還有第二批高鑫賣股現金入手,明年要發股利30~50億,還免強ok。
換句話說,明後年發3.5~4元還行。
以目前股價波動 ,進行減資外加現金股利,股價約落在50~60。殖利率約5.8~8%。
目前股價說貴不貴,說便宜也還好。
但是從南山上市櫃觀點來看,目前財務操作是正確的。
1.南山目前要上市櫃的話,RBC 268 % ,達標。
2.南山股本約1000億,算是台灣股票市場IPO年度超級大案,做政府業績,達標。
3.南山獲利這幾年200億以上,好棒棒,達標。
But , 南山RBC/股本 有點&^%^的,大股東質押比率過高(潤泰用高鑫股票當抵押品,南山杜董也幾乎全抵押)。
所以如果要上市,一定難杜悠悠之口,潤泰將抵押品改成現金,大家就不會說他都借錢來玩。
這幾年,景氣大好,也接近尾聲。當初買南山也是,最壞的時候,才有機會買。
萬一,明後年狀況不好,南山就變成未爆蛋,台灣巴菲特也並不一定HOLD的住,畢竟這家公司資產4兆。
要遭遇個奇怪海嘯,4兆變3兆,就GG。
當然南山這幾年,體質也調的算不錯,資金成本約4~4.4%,投資成本也大約3.8~4.5%,外加未來幾年要升息。
號稱國外投資最多保險公司,獲利成長具想像空間(如果台幣貶值,有匯兌收益)。
參考文章 : http://www.rmim.com.tw/news-detail-17652
http://www.rmim.com.tw/news-detail-17380
結論,南山上市應該是可預期的。
如果潤泰新減資,大股東自己在加碼,只要花少少錢,就大幅提高持股,一來可換得小股東讚揚(進場護盤好棒棒)(目前潤泰大股東實際持有潤泰新跟潤泰全都40%以上)
二來當南山真的上市,投資潤泰目前上市股票,真的是少錢換大錢。
以上劇本純屬虛構。自己作夢夢到。
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