Luyow wrote:
不需要因為是外勞就...(恕刪)
中肯..
旺宏腰斬
這波景氣循環最領先是記憶體，N O R F L A S H及NAND FLASH打前鋒。最精典是全球NOR FLASH第一大占有3成市占率的旺宏(2337)，2016年股價最低2.11元，減資後適逢景氣回溫發動產品漲價威力，2017年最高價來到60.9元，但2018下半年近來股價已重挫失守30元，自這波景氣循環最高價已腰斬，必然有重大變數即將發生。從EPS看不出來，旺宏去年3.18元較前年虧損0.14元大幅轉機，而股價先行反應已在2元飆至60元看見。而今年上半年EPS 2.36元，估全年5元，照道理較去年又成長近6成，不該股價狂跌才對，仍有許多人認為以今年預估5元EPS對比價位30元的本益比6倍是很好的買點。
這兩年由於OL ED在智慧手機螢幕上的滲透率大增，因此利用NOR FLASH來記錄OLED螢幕參數的需求隨之增加，使得NOR FLASH需求量提升之下，價格隨之上揚。再加上工控、車用電子訂單發酵，2018年Q2整體NOR FLASH產值達到6.7億元，季成長率達6.4％。其中美光和賽普拉斯受惠最為明顯，營收成長幅度高於整體產業平均值。可是這麼厲害的記憶體全球龍頭，美光今年創下64.66美元最高價，最近跌到44美元呈現破底，自最高價以來下跌逾3成。賽普拉斯還好，自最高18.87美元以來僅下跌17％，觀察若無補跌，則旺宏、華邦(2344)或許有一次大反攻契機。反之賽普拉斯若補跌，則對旺宏、華邦態度轉趨謹慎。
低容量NOR看跌
美光、賽普拉斯逐步淡出低容量和中容量市場，轉而集中火力布局在高容量產品及車用、工控等領域。對旺宏、華邦而言，憑藉較具規模的晶圓產能近幾年快速在中低容量的市場擴大全球市占，這是2016年來股價大漲的主要背景。可是NOR FLASH產品漲價已進行2年，雖在賽普拉斯帶頭2018下半年仍有再調漲空間，但在各大廠商增產下NOR FLASH的供給與需求市況將逐漸平衡，判斷2019年將持平或小跌了。32GB以上中高容量的價格可望獲得支撐，256GB以上更高容量的市況可能漲價。但中低容量的價格可能不易再漲，兩岸的NOR FLASH廠商多數專注在低容量相關的手機通訊、網路通訊產品上，這塊市場的競爭相對更為激烈。換言之，NOR FLASH不再全面全系列產品價格上漲，低容量產品未來看跌使兩岸相關廠商股價跌幅比賽普拉斯、美光來得嚴重。大陸的兆易創新近一年攻城掠地，已站穩全球第4大NORFLASH的地位，但股價從最高154元人民幣跌到102元，下跌34％顯然大於賽普拉斯及美光。至於台廠的全球第二大NOR FLASH的華邦，自最高30.35元到現在14元，與旺宏同樣腰斬。華邦上半年EPS0.94元，全年估2元較去年1.54元成長23％，但低容量產品占華邦比重有5成，受衝擊比旺宏更大，畢竟旺宏產品目前攻占全球車用NOR FLASH市占第二，我認為一旦NOR FLASH景氣循環結束，旺宏2019年EPS可望仍有3元水準，但華邦明年可能降至1元以下。不要用2018年預估EPS2元來計算華邦本益比個位數，貿然跳進去大量承接，如果2019年EPS下滑到1元，15元價位的本益比仍有15倍好像不算太便宜。
南亞科反轉
我詳細說明NOR FLASH相關個股的股價領先EPS反應，大家就容易看懂其他漲價題材股的走勢玄機。記憶體自下半年來庫存惡化，PC、手機、資料中心三大應用產品的需求動能減弱，南亞科(2408)上半年EPS大賺6元，全年估10元，甚至有人預估13～14元，可是股價從最高107.5元居然跌破60元，雖不像旺宏、華邦腰斬，但也跌逾4成。如果要計算本益比肯定是個位數，明年也有不錯股利，可是產品漲價股最大罩門是變成產品跌價，按照現在Q3的DRAM報價已有隱然供過於求的下跌趨勢，萬一產品下跌循環延長2019年，恐南亞科未來股價仍再有更低點。
如果按照您的邏輯，檯面上多數電子骨都已夭折的情況來分析；這個重大變數可能會是屬於全面影響的系統風暴級因素。
至於旺宏這一波的空頭走勢，可能如前面楊董大大所說的一起等到18再考慮，現在任何低點都不是低點
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