happywork01 wrote:
我不敢自稱能賺錢。但如果真能賺錢，對態度夠真誠的請教，或許會無私地傳授。
但就算講真話，也應該沒人會當真，就當成寫筆記。何妨怕人學走。
這樣，小弟就不要光說不練。
寫一段比較實際一點的。可能多數人不會當真，但無妨，就當我在寫筆記。
觀念不是兩行可說清楚，所以文章有些臭長，不喜歡的請跳過。
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約30年之前，美國股市有一個觀念，叫做風險承擔比，大約是3%。
就是無風險的3年期殖利率如果是2%，那股市的合理收益就是2%+3%=5%。換算成本益比就是20倍。當然不會恆常20倍，也不會每一股都是20倍。但是可以把它當成主人就站在20倍的地方。狗則繞著周圍跑。
為何風險承擔比是3%。因為過往績優如道瓊的成分股平均壽命也只有45年。其他股票則更差。
所以每100元的投資，未來可能會不幸遇到下市的風險就是3%。
如前幾年美國3年殖利率0.15%。所以0.15+3%=3.15%，換算成本益比就是32倍。而確實當時本益比也來到這個數值。
那重點來了。(以下假設3年殖利率=基準利率)
美國已升息到2.25%。2.25%+3%=5.25%。換算成本益比是19倍。
如果美國不再升息，就維持2.25%一年以上。那股市會如何？
狗怎麼跑不知道，但是可以說主人會站在19倍的位置。
如果美國繼續升息到4.5%然後回來3%。未來一至兩年的平均在3.5%的話。那股市會如何？
可以說主人會站在本益比100/(3.5+3)=15.4倍的位置。
由以前最高32倍修正到15.4倍。
如果獲利能力不變，NASDAQ100會由最高16768修正到約8200點。這是主人的位置。至於狗會怎麼跑，不好預估。
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以上可能多數人不會認同。因為這3%風險承擔比的觀念，早就被遺忘了。
