假設你在20年前向一個人借100萬元投資，一定要借滿50年，因當時利率高，你答應給他4%一年，
這100萬元於20年前買了利率為6%的美國30年期公債，買了之後，利率漸漸的下跌，現在只有1.3%
因利率下降了，這100萬元的投資，現在約值400萬元了，所以你就每年賣出10%的公債，
認為每年賺了不少錢，現在壽險公司的高EPS就是這麼來的，就拿去花了(發現金股利)，而且你還天真的認為你只是向別人借了100萬元，所以你的負債永遠都只記錄100萬元，
但賣出了以後，想再投資，只能買到1.3%殖利率的30年期公債了，且30年期滿後，再投資也只能買到低利率的債券了。
事實是，30年後，也就是借滿50年時，你要還100x1.04^50=710萬元，以現在的低利環境，不知要怎麼還了。
不用等這麼久才面對現實，IFRS 17在幾年後要實施了，到時就不能再自欺欺人了，要用現在的利率來記錄負債了。
如果利率一直維持低檔，壽險公司就麻煩大了，如果利率大幅反彈，壽險公司就獲救了。
南山很多年前就已經達成利差益了
即是報酬率大於保單成本
幾年前新聞報導 利差益早就超過百億元了
潤泰全 這家我也長期觀察多年了
這價位有減資四成 算是位於低基期
我自己也默默買了不少張
目前不希望漲太多。希望能在這價久一點
讓我慢慢買
我薪水只能兩月買一張而已
光是南山轉投資 算他淨值二千億好了
潤泰全持有23% 2000*23%/57*10=80.7元
南山價值就80.7元了
潤泰全股價沒有70元
根本是便宜了
何況有一大堆轉投資潤泰新 等等 沒算進去
還有很多土地 等著活化 也沒算進來
所以我買了四百多萬了 放長期 不怕不怕啦！
因為他對我來說 是 優秀的資產股
就算南山不配息 其實潤泰全滿手現金
要配不成問題
只是別忘了
當有一天
南山可以配息了
南山可以賣了
南山系統之亂解決了
潤泰全股價就不會像現在一樣可以便宜撿了
看看台積電 本來可以一百元買
現在出頭天。要用三百元買了
所以我寧可現在便宜買 直到南山出頭天
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