asiguo wrote:
法說會 及 10月營...(恕刪)
前幾天提到這個禮拜會公布10月營收及法說會，並提到幾個觀察目標：
1. 預估營收6.6-7.0千萬台幣 （年增10-15%) (符合預期)
[考量台幣升值，低標抓10%］
10月營收實際為6.7千萬台幣。營收in line是很重要觀察公司基本面好轉的指標，6.7千萬是今年最高的單月營收，甚至是20多個月來的最高營收，代表著公司的營運確實是往好的方向走。
2. GaSb 高毛利民間商用訂單［夜視系統］後續訂單狀況 (超乎預期)
公司這次法說會提到GaSb若在Q4談下來明確的供貨合約，將會是2020的Superstar Product，而從目前公司積極為GaSb訂單調動機台的狀況來看，國防的夜視系統訂單只是下單的快慢問題，幾乎可以肯定是會有。這筆單甚至有可能是超乎預期的大，而需要另外增加一台大型MBE機台。先前幾次法說，有提過說GaSb的訂單因為會的人少，基板也不足，公司可以一條龍從基板、磊晶做到製程，也因此這一塊毛利是超高的50%以上。Q4法說時，值得持續關注這一塊全新業務的發展。
3. 基建佈建 InP APD/HBT/TIA 訂單是否持續火熱 (符合預期)
從下游device客戶的回饋來看，InP APD/HBT/TIA Epi已經進入到5G的基礎建設佈建，相信隨著日本奧運跟明年韓國、中國的持續推動5G發展，這部分高毛利的單會持續有機成長。
4. GaN on SiC 的機台及產品驗證、試產 (超乎預期)
［重點新題材］
GaN的話題已經在市場上炒得風風火火，這次法說會也提到說，目前已經開始在跟客戶對既有的GaN-on-SiC產品進行評估，基本上感覺品質比其他廠商做出來的好，最快明年Q2-Q3可以看到GaN-on-Sic的產品為公司帶來營收。老實說這一塊的進展比我個人預期的還快，公司的產品技術還有量產能力看來很快就到位，明年Q1法說時值得關注這一塊的發展，還有相關毛利的狀況。
最後，GaAs Phemt先前Skyworks掉的低階射頻訂單，目前已經找到新的國防廠釋出高階的phemt訂單，這一塊就像是我先前提過的，該國防廠原本也是IDM公司，自行在in-house製作GaAs Phemt，而且也是跟公司買MBE機件設備去製作，現在也許是成本上的考量，逐漸將訂單委外，大概是想逐漸轉型成Fabless的形式。這一塊如果做起來，訂單也穩定，或許公司重演過去因為和法國Soitec合作、組成聯盟後，更進一步深化合作而買下Soitec的磊晶生產部門，更深化地取得UMS車用防撞雷達訂單，而對該國防大廠的磊晶部門進行併購。這一塊雖然不能徹底補上Skyworks先前掉的低階Phemt訂單之營收，但毛利是比過去的Phemt單高的（意思是大於20%）。
也因此整體來看，明年英特磊的毛利率，
同時考量「明年公司看好發展將大幅投入資本支出」(一些工廠生產料源如：液態氮的增加使用，會對毛利負面影響)，個人估計毛利率低標會維持在35%以上，較好的Scenario是公司在GaSb夜視系統訂單上進行順利，能一舉拉到3台大型MBE機台，那個人認為毛利率的高標會在45%左右。整體營收明年應該不會像今年只成長 low bound 10%，有機會成長15%-20%。2020 EPS因毛利提升跟營收增加，應該是會遠高於成長20%的數字。因為營收過了損益兩平點後，賺錢就快。IET-KY的損益兩平點，可以參考18年Q2，大約是單月4.4千萬，整季達1億3千萬(break even point)。
現在股價還在合理範圍嗎
