先說好的首先去年是公司民國90年以來最營運成果最好的一年，各項財務比率都創下新高。該公司股本形成中，現金增資比例也是逐年下降代表有創造盈餘的能力。現金流量表中的營運資金也長期呈現正數，都是相當不錯的。
接下來說點不好的，最近他兩年平均員工股票分紅占稅後盈餘比例都在35趴-39趴之間，而且他是員工全拿股票當分紅，股東拿現金，盈餘被稀釋的很嚴重。要注意他員工分紅費用化之後，獲利會受到多少影響。
還有就是一月營收大幅下滑，比去年同期衰退了47%左右。要持續觀察是否他營運在去年出現高峰，今年很難有成長空間。如果是這樣那他今年的表現可能不用太指望。
我同樣用前面的計算方式來求她的大概可能投資價位:
94-96
22.08%(股東權益報酬率)/10%(折現率)*17.5(股價淨值)=38.8
扣除員工分紅配股(假定35%): 38.8*(1-35%)=13.19
只算去年的話
27.98%/10%*17.92=50.14
扣除員工分紅配股(假定35%): 50.14*(1-35%)=32.59
結論是這家公司體質還算不錯，不過營收似乎有碰上高基期無法成長的狀況，加上員工配股占稅後盈餘比例相當高，費用化之後公司不知如何處理，股票價格方面這價格也還沒有到有風險溢酬的價位，故想要長期投資的可以再觀察一下後續營運表現在做決定。
個人想法請參考就好
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