無薪假裁員風 wrote:
雖然不好 但300...(恕刪)
看到瑞軒這支股票 趁機問一下
大大瑞軒持有這麼久 會不會覺得它的股價一直委屈了??
超低本益比 又年年成長 例如今年已經連5個月 年增20%以上
但給的本益比卻從沒調整過
更誇張的是殖利率幾乎是10% 這可是N年的定存利息
到底是為什麼這支股票的股價會低成這樣??
忘記說每股淨值 這個更誇張 一間成長 有穩定毛利的公司 居然股價跟資產幾乎是相當
唯一的缺點大概是毛利率低了點 只有將近7趴 但鴻海也只有7趴阿
看看宏達電 毛利也才近10趴 更別提根本沒有本益比.....EPS都是-3以上 結果股價淨值比卻比瑞軒高
simoya wrote:你要問無薪大這些問題，大概是問錯人了，無薪大可能連瑞軒是做什麼的也不知道，管他黑貓白貓，會配股息的就是好貓，不過這也是我佩服無薪大的地方。
大大瑞軒持有這麼久 會不會覺得它的股價一直委屈了??
超低本益比 又年年成長 例如今年已經連5個月 年增20%以上
但給的本益比卻從沒調整過
更誇張的是殖利率幾乎是10% 這可是N年的定存利息
到底是為什麼這支股票的股價會低成這樣??
先貼一張瑞軒這幾年的損益表：
光看這幾年的營收跟營業利益（紅色框起來的部分），很明顯的下降趨勢，你還會覺得這檔的股價委屈？顯然你的年年成長的印象是錯誤的，是年年衰退才是。財報上能夠賺錢靠的是轉投資的股利收入跟金融資產評價利益，尤其是後者，後面會詳述。
再貼一張最近幾季的損益表：
這張表紅框的部分是單季毛利與營業推銷費用，可以很明顯的看出推銷費用跟營收有正相關，也就是營收越多，推銷費用就會越多，比較慘的是，從去年開始毛利連這一筆費用都無法cover了，更不用說其它費用了，這是一種賣越多還賠越多的情況，所以你看月增20％而高興，我卻擔心第2季的虧損會更大。
瑞軒營運既然如此走下坡，為何還能配息配到讓無薪大如此高興？
瑞軒配息的現金是真實的，不是借來的，不過是由於營運規模的大幅縮減，從應收帳款跟存貨中變現來的，這個從財報就可以看得出來。不過這個就是所謂的從左邊口袋換到右邊去，原本積壓的營運資金，因為不需要了就拿出來配，所以配完之後淨值就跟著下降。
不過這2年淨值又有回升的現象，這很奇怪喔，這2年都是虧損，結果淨值還能增加？原因就出在那個金融資產評價利益上，上面第一張表，104年的這個項目高達近30億，105Q1也高達17億，這個到底是什麼呢？看了財報，原來是VIZIO的持股。老實說，我覺得這種作帳方式實在有美化營利之嫌，手中的持股雖然股價上漲，但是應屬未實現利益，畢竟又沒賣掉，怎能算獲利？尤其是在去年營業利益虧損10億，跟今年Q1虧損4.42憶時，做這樣的美化工作，必需懷疑公司派是否偷偷出貨中。
不過看到今年4月的新聞，說這個VIZIO的持股全數賣掉了，獲利18億，然後股價又漲了一波，不過不用高興的太早，這個獲利已經在Q1實現了，再來第2季開始已經沒有東西可以美化，季報應該會呈現虧損了。不過往好的方向想，這筆42億的錢收回來，佔淨值大約5元，又有錢可以配個2、3年了。
好了，雖然瑞軒手上還有價值14億左右的VIZIO特別股，不過已經不像之前60億那麼多了，可以回歸到公司營運本質來評估現在的股價了，公司的淨值大約20塊，去年營業虧損近10億，今年Q1營業虧損4.4億，你覺得股價多少你會買？對我來說，我的想法比較單純，台股1、2千家，有什麼理由非要買一家不賺錢的公司？
內文搜尋
從 APP 打開
X