假設微星的匯損來自歐洲的銷貨收入，那應該計算在業內，並且在毛利率上表現出來不是嗎，
但是微星的財報匯損是歸在業外，那是否代表只是外幣金融資產操作不當呢??
以上疑問如果大大有解答煩請指教，感謝
steve1191 wrote:
技嘉2014.3Q季...(恕刪)
ethan hunter wrote:
大大分析的真好，只是小弟有幾個疑問想請教大大，
假設微星的匯損來自歐洲的銷貨收入，那應該計算在業內，並且在毛利率上表現出來不是嗎，
但是微星的財報匯損是歸在業外，那是否代表只是外幣金融資產操作不當呢??
以上疑問如果大大有解答煩請指教，感謝
不是喔
匯兌損益會被獨立出來登錄
像是Q3報表裡面這段
http://ppt.cc/LLWt
他的意思其實是 回沖期末匯率與記帳匯率的差額
也就是說 用來彌平 在銷貨認列的時候的匯率跟季底匯率之間的差異
一般這只是帳面數字 因為在實際上未必是在季底會把錢匯回 （也有可能根本不匯回）
下一季也有可能因為匯率變動方向轉換 而變成匯兌收益
才不過幾天的時間，故事有了轉折。
第一張圖是微星2014/9/30持有的外匯資產。有二個重點：
1、持有美元資產3.77億元，美元負債4.38億元，
2、持有盧布12.66億元
第二張圖是敏感度分析，外匯資產每升跌1%的影響。
第三張圖跟第四張圖是美元及盧布對台幣的匯價走勢。
從2014/9/30到2014/12/18，美元升值3.3%，盧布眨值33.3%。
假設目前微星的外匯資產維持在9月底的水準(這當然不可能，但真相如何要等到明年財報公告以後才知道)，美元升值及盧布眨值的影響分別如下：
美元：損失62,196千元
盧布：損失324,129千元(不要去算1美元兌80盧布那時的恐怖情況)
我直覺的判斷是第4季微星的獲利肯定不好，主要還是業外匯損一定比第季還要嚴重好幾倍。如果說，微星第4季EPS不到0.4元/股，我也不會意外。
微星在俄國攻下市場不簡單，但是卻可能是痛苦的果實，因為盧布的應收款造成的損失恐怕難以承受。
我在猜最近微星的決策者會很痛苦，俄國的生意到底要不要做？要做的話，恐怕要承受鉅額匯兌損失，不要做的話，營收要掉很多(9月底應收款就12.66億盧布，金額不小)，真是兩難。看看Apple吧，直接就把網購生意停掉，以免損失擴大。
如果今年最後的EPS是3.3元，目前33.15的價格是貴還是便宜？我不知道。因為還要思考的是俄國市場如果是場長期混戰，明年或後年會怎樣？微星還有辦法維持住營收的成長及獲利的水準嗎？萬一雙掉，那麼會掉到怎樣的地步？當成長及獲利不再時，評價會不會不一樣？
再強調一遍，實際上情況一定不一樣，因為企業經營是動態的，有可能情況剛好相反。也有可能明天開始盧布大反彈，油價大漲，一切回覆原狀，大家快樂過生活，一切如昔。投資風險，請自行判斷。
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