基本上都會伴隨著(或者說擠壓到)某個國家或某些區域及商品泡沫的破裂.
美國經過這一輪多次的QE,大體逐步完成債務結構調整的進程,
在腹背受敵的情況下,強勢美元重新登場,才能吸引資金及人才的流入,
這才符合美國國家真正的核心利益.
davidsmoker wrote:
過去半個世紀,美國每...(恕刪)
如果債務結構內部化，甚至是債務貨幣化，那會嚴重影響美元的信心的，如果美元的信心有問題，那強勢美元要發生難度太大
貿易帳赤字的美國，強勢美元才符合國家利益，但每次都拿國際攤銷來舒緩國內壓力，一次、兩次、三次、……都恢復原來的美元強勢，但這是走夜路，夜路走多了總是會遇到鬼的，歷史的經驗是沒有永遠不倒的霸權的，都是時間的問題，美元這幾年在國際上是有被檢討的聲音的，上個世紀這樣的聲音非常微弱，但本世紀卻已經沒辦法讓其他國家都閉嘴了，目前仍然是世界的最強，在可見的未來幾年，世界最強貨幣應該也沒問題，但能夠持續多久，很難說
近幾年對於報價用美元其實幾個主要國家有討論過的，比較具備可行性的是SDR，但是SDR的組成和比例仍然在討論中，幾個新興的經濟大國後面應該都會納入SDR，每種貨幣的比例還有得吵，這是要看每一個的實力的，但是以趨勢來看，為了各自的利益，用美元報價恐怕是會改的，但時間點還不確定
美國馬上要面臨的還不到美元轉強的地步，政府債務才是馬上要面對的，靠著FED過去幾年的寬鬆，美國政府借新還舊將快要到期的債務都往後延了，但現狀是每一年產生的赤字仍然非常龐大，這些都得新借的，利率上升的另一個含意是美國政府要借高利貸，美國政府現在的財政，有能力借得起嗎？
一般傳統來說，美國的十年期政府公債對應的是未來的CPI，這樣才能保值，如果CPI先上來，那不是FED就可以壓低利率的，利率往上升，債務極高的美國政府能否承受還是未知數
經濟學認為經濟是循環的，美國過去幾年的表現相對於世界其他國家（尤其歐洲國家）算好的，會不會循環變差很難說，得觀察彼此力量的消漲
永言配命 wrote:
個人請教一下這裡的前...(恕刪)
FED也是銀行，跟會計原則一樣，有借方和貸方，FED從來都沒說印鈔票，他本來執行的就是買債券，不論是政府公債、公司債、房地產債務、……等等。
跟會計一樣的處理方式，美國金融業出現虧損時，是損益表的狀況，對資產負債表來說，資產是減損了，可負債不會減損，那減損的當然就是業主權益，光用資本適足率來說，虧損發生得要增資，增資需要現金，可金融危機下拿到現金是很困難的（或者代價很高），常見的處理方式是賣資產換現金、增資、……等等這類動作
光就增資來說，那是需要現金的，市場缺乏現金，FED則採取動作對市場注入現金，以避免金融機構發生系統性風險（換個形容，怕一家推倒另一家的骨牌效應）
FED後期的購買房地產債券，那是另一個任務，房地產低迷的一個原因是銀行一堆房屋賣不出去，資產很多，但換不了現，所以這些房屋的債券市場也很難換現，那利率自然高，進而使房地產難以復甦（一個行業用高利貸運作，效能怎會好），所以這一政策在我個人的解釋是為了幫助房地產業進行的
當債務由FED接手，經濟學上有個名詞叫債務貨幣化，傳統認為央行是可以一定程度幫助政府的，但那有一定的程度，如果太過誇張，那類似舊台幣時代，政府缺錢都由央行供應，很容易有惡性通膨的狀況，所以這種作法其風險是很高的，經濟有起來還好說，沒起來後果嚴重
每一個政策都是有背後的代價的，政策是否成功，好處大於壞處就是成功，反之則算失敗，選擇哪種政策具備一定程度的賭博成分，沒有人可以準確預測未來，這種賭注是一定存在的
economic wrote:
歷史的經驗是沒有永遠不倒的霸權的，都是時間的問題，美元這幾年在國際上是有被檢討的聲音的，上個世紀這樣的聲音非常微弱，但本世紀卻已經沒辦法讓其他國家都閉嘴了
這也是個人認為美元腹背受敵的原因,週期性的強勢,是美國不得不也必需要走的路,
一則可杜悠悠之口,重建國際社會對美元的信心,再則示警試圖想取而代之的國家或經濟體.
債務利息的負擔與美元霸權能否持續,在美國國家的核心利益中,熟輕熟重當是簡而易明之理.
另外美國國家整體的債務,以經濟體的規模來衡量,雖說不能算不沉重,但離峰值尚有一段距離,
相較其它經濟體,也在可忍受的範圍內,所以一旦拉升利率,真正會出問題反倒是其它國家,
因為這會相對利好資本和人才對美國本土的淨流入.
davidsmoker wrote:
這也是個人認為美元腹...(恕刪)
美國的債務絕對比想像的要嚴重，光從家庭消費來說，每花一塊錢有1/4是借來的，那是生活習慣，光看美國的債券市場就知道，比股票市場起碼大10倍
政府的債務更恐怖，那不是多，而是增長得非常恐怖，過去幾年，聯邦政府赤字一年大概一兆美金，有看過減赤就知道，不是債務會減少，而是每年赤字少於一兆，看聯邦政府收支，收入大概2.5那邊，支出3.5（我沒找實際，那是之前資料的印象，這不是很準確），就算減赤好了，一年赤字7000億，那也是天文數字，如果國外不買這些債，要國內吸收，FED要負擔多少比例呢？FED起碼得維持市場可以買完美國政府公債吧
美國採取的是財政、貨幣雙擴張，現在麻煩來了，因為赤字政府必須減少支出，而美國要維持充分就業，甚至減少失業人口，那GDP如果少於2是一定不行的，GDP組成中的政府支出要減少了，這會影響消費、產生失業（或者無薪價），那民間部門或貿易部門可以接手嗎？我自己沒把握，美國官員應該不敢說有把握吧
FED主席很知道的一件事是政策走了得要走到底，除非美國經濟回升、失業下降，且一定不會回頭衰退，否則一緊縮立刻前功盡棄，那後面是否還具備實力拯救市場，那可就難說了
美國所遇到的問題沒有比中國簡單，但是包含WSJ等等的美國媒體都刻意的很少提，自己的缺點關起門來自己處理，對外一致打垮對手（中國、歐洲、……），反正經濟的原理是我爛沒關係，別人比我更爛，那我就是好的
QE結束起碼換FED主席前不會的機率很大，繼位的是收爛攤子，縮小一點規模機會存在也比較大，大規模縮手，除非經濟絕對不會回頭，不然要冒險的可能性非常低
未來一切都有可能，每個人的觀察不同，上面是我個人觀察，不一定正確，參考就好
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