外資》緯創、元太目標價，小摩雙降
2011/03/09 12:10 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】摩根大通證券昨天出具緯創 (3231) 、元太 (8069) 研究報告，今年為緯創的投資年，儘管今年緯創營收成長維持強勁，然三大原因將使緯創今年獲利僅表現持平或微幅下檔，將緯創評等由加碼降至中立，目標價由 75元降至60元，並下修緯創今、明年EPS預測19%、22%；另維持元太評等為中立，但將目標價由64元降至45元。
摩根大通證券表示，預估緯創首季淨利將低於市場預期15-20%，當下周一緯創公布去年第四季財報後，可能會重新調整緯創首季獲利預測，短線緯創主要風險在於緯創股價估值領先ODM同業，算是在NB ODM公司中最高的。
摩根大通證券認為，緯創今年營收成長維持強勁，今年營收可望年增20%，然預估每股盈餘表現則持平或是微幅下檔，主係因(1)從去年中起，緯創已增聘近 1000位R&D工程師，其中500位係為Android業務、400位係為雲端等業務、100位係為NB業務；(2)當緯創已展開歐洲電視廠的進程，初步建置成本將會導致首季毛利降低，就像2008年至2009年墨西哥廠的情形一樣；(3)因應這些投資，緯創宣布今年上半年將發行10%新股。
摩根大通證券表示，元太二月營收低於市場預期，雖然已預估元太二月營收會下滑，但沒有到這個程度，元太歸咎這次營收下滑係因二月工作天數較少，三月營收將會反彈至今年一月高峰水準，儘管如此，根據歷史經驗，二月營收從不月減這麼多，對電子紙顯示(EPD)部分出貨成長轉趨更加謹慎，加上iPad2價格相當具有競爭力對電子書造成壓力，維持元太評等為中立，目標價由64元降至45元。
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