(A) 殖利率佳
以除息及減資時, 9945 無填息及貼息狀況, 進行減資假設,計算其殖利率:
a. 每股配息二元, 以3/26收盤價34元/股 (取整數較好計算及說明) => 配息後32元/股
b. 現金減資40% =>每張退回4,000元 (減資後每張剩下600股 => 1,000股 * 40% =600股)
c. 減資後每股股價為 (32-4)/(1-40%) =46.65元
=> 殖利率為 6/46.65=12.86%
(B) 轉投資金雞母獲利可期
9945 於減資40% 後, 轉投資部份將影響公司獲利來源,包含南山人壽持股約25%左右,日友環保約26%左右
以南山人壽今年度前二月稅後0.3元計算, 約可貢獻 0.3元/股 *100億股 *1/4 =7.5億元之獲利
以9945減資後股本剩下約100億, 光靠南山前二月獲利 EPS 即達0.75元/股 ; 合理推估整年度光靠
南山即可達0.75*6=4.5元/股 ; 另外南山人壽上市後, 9945 淨值反應實際南山人壽市值
日友環保部份:
日友股本11.15億,潤泰新持有約26%股權共28,990張 ,以3/26收般225元/股計算,市值為65.2億元
持股成本約3.32億; 潛在獲利高達61.88億,貢獻 EPS 6.18元 (減資後)
(c) 本業/BOT 案, 穩定之現金流
保守預估以減資後股本可貢獻EPS 0.5元/股
綜合以上, 以目前34元/股入手絕對是一筆划算的交易.
◎最重要的是9945出售高鑫零售後, 立即就把現金回饋給股東, 共100億元; 尹董這回總算沒有再讓投資人失望了~~
(現金股利 2元/股 +減資4元/股) * 16.8億股=100.8億
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