紅框是次貸開始到雷曼倒閉，降息是利多，但因果關係要想想。另外記錄一下：在2006年年底美國殖利率曲線反轉。
不是什麼東西都要編個自己的指標，只是這個時候覺得有這樣的指數比較好。之前歐債剛開始影響市場時，我是將債務問題國家排除希臘的五年期CDS相加，佐以這些國家的公債走勢來判斷是否「漫延」，但一年後就不用這麼做了。
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目標：
這裡先確認想觀察什麼：
1.美元排除歐元影響後的強弱
2.歐元排除美元影響後的強弱
3.美元和歐元加起來的強弱
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方向-1：
1.美元排除歐元影響後的強弱
歐元佔美元指數比重太高，所以若從美元指數出發，則可將歐元直接拿掉，再加入一些國家，這樣可以讓指數含蓋到較廣的國家，且排除權重太高的歐元，對於非歐元區的區域貨幣較有參考性。巴西、俄羅斯、澳洲、加拿大的貨幣會反應「大宗商品」，將其加入到指數內，可較為概括的反應美元購買非貨幣資產的強弱。因此這樣計算會比較接近一般使用美元指數+歐元匯率+CRB的方式。
2.歐元排除美元影響後的強弱
如果歐元從匯率出發，其實和美元會得到相同結果，只是我目前還不確定StockQ的歐元指數成分內容，就暫不用它來說明。但看歐元的強弱時，CRB就變成有些尷尬，它需要先換算成歐元，才有相同比對基準。
3.美元和歐元加起來的強弱
我想將前兩項加起來除以2，應該就是我要的。
這個方式能將指數參考的價格都限制在匯率上，比起直接計算大宗商品價格來說，比較具有可行性。
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方向-2
由於仍以匯率為加權，就要判定加權的基準。美元指數以貿易量加權，但在全球化的現狀，我反而比較傾向以經濟體規模來加權。從手邊既有的資料來說，StockQ的GDP是2014年資料，就先暫時用它，並忽略4000億美元以下的經濟體。這樣就有個暫時的權重可用。
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方向-3
做這件事的起源來自歐元，因此計算的結果仍是希望解釋「去年Fed升息後的美國十年債走勢、黃金走勢」，所以計算的結果還是會做調整，這個調整就是想先射箭再畫靶，如果想用在未來一兩年，我會希望它能在過去一兩年內有一定準確度。
1.
當初寫「我猜測因為沒升息，接下來市場又要陷入「FED將升息」的心理狀態，因此這樣的反向操作，雖說有打算放3年以上，但也是在不排除短期即有獲利可能的前提下所作。」
短期是有些獲利，但這個幅度會被進出摩擦成本吃掉，還是放著等。
2.
當初寫「今年1月....基本上33.8是在眾多原因之下產生....基本上未來要再次遇到台幣比33.5還弱，會需要不少短中長期的事件才行，所以我有打算放到3年以上。」
就算在預期USD升息加快的環境，還是很難到33.0~33.5。
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之後可能操作的選項及時點：
1.德國股票(明年4月找入場點)
2.新興市場債(可能到後年上半年了，攤平，換規模大的基金)
3.買聯博美國收益(可能明年底)
4.賣能源基金(可能明年4月之後找出場點)
5.減碼美元(可能明年底)
6.減碼亞洲股票基金(可能明年上半年)
7.買美高收益債(可能後年底)
8.買歐元(明年6月找入場點，其實我現在就很想買了)
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未來一年不看好的標的：
1.美國的任何債券。
2.歐洲主要國家的任何債券。
3.亞洲資產(不看好主要在明年下半年至後年上半年)。
4.新興市場債。
5.黃金。
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看好或不看好是相對的，其實任何東西打七折都會引起我的興趣，時間點和項目是提醒自己不要過早動作。用基金的話，有時我也會違背時間點而提早動作(簡稱手癢
)，就先扣點小錢進去，再不定期不定額買。
1.最近市場的聲音，已經較為注意通膨，也注意到Fed的貨幣政策會受通膨影響。
2.如果只是CRB、美元指數走高，輸入型通膨對歐元區來說會比較嚴重，這除了考慮匯率，也考慮頁岩油。
3.薪資拉升的通膨在歐元區應該還看不到，失業率要先降，勞工才不會廉價(目前其實有在降，歐元區的一些數字在轉好中)。
4.當美元因貨幣政策而更強，歐元相形下會弱，但如果CRB、美元都強，又帶來歐元區通膨，在經濟體承受得住的狀況下，貨幣政策容易轉向。更精準地說，我認為轉向的可能性很高，且速度也不會慢，應該是走比市場預期更為緊縮的方式。
5.當美元、歐元都在緊縮，預期CRB會被壓抑，因此我比較傾向有天花板。
6.承上，CRB不見得轉向往下，但可預期這種時機將很難操作，我想不會像是今年買世礦或能源那樣好操作。
7.「CRB強、經濟轉好而帶來美元緊縮、歐元緊縮的預期」，市場上好像聽不到這種聲音，但我認為它若發生，也很符合邏輯推論。
8.承上，對新興市場來說，原物料國家會因CRB還強，反應不會太糟；但對亞洲來說就不是這麼一回事(可能印尼會還好)。
9.再承上，之前說過1997年亞洲金融風暴的背景、成因、央行應對及現狀比較，這使得現在要說危機是早了一些，但這三股力道會使得匯率低、通膨高、央行利率比較可能往上，然後壓抑股市、債市，形成亞洲國家的股匯債壓力。
時間點：
1.美元升息是預期之中，但不是只有我這麼預期，因此單以美元升息速度加快這件事，並不至於有太大力道。
2.CRB上升主要來自能源、基本金屬，它反應到CPI需要一些時間，我覺得市場對通膨這件事反應稍慢，目前稍微趕上而已。
3.市場聲音較少討論歐元區貨幣政策，當ECB不得不對通膨反應時，應該會是三股力量合在一起比較強大的時候。
4.單以既有已知的ECB政策，在2017年7月觀察應該就可以了；但如果通膨來得快，就需要提早一些。
應對：
1.先觀察，自訂貨幣指數就是為了觀察而做(但那篇應該寫不完了)。
2.不管它發不發生，策略上要找就算歐元弱也不會虧損的配置。
3.在應對上，預期CRB及美元強(這算現狀，但當初推論時能見度還不高)，因此在美元加速升息的環境中，期待一兩次「歐元的恐慌」應該還可以，所以對歐元資產實施買便宜策略會比較符合我的操作；反之，若EUR/USD一直不破底，則要再想想時機點，並考慮市場和我有相同推論的聲音在增加中。
4.不管如何，推論後就放著等，領先市場一步就好。
寫這一篇，算是總結這兩三個月所寫(可能達6000字以上)，當時能見度不佳，現在就更清晰了一些，接下來偶爾觀察就行了。
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之前提過幾次我很忙碌，這在現狀或未來一年都是，但明知時間不允許，我在看了新聞、評論、價格，還是又常常想要寫些什麼，這對我並不好，對我來說，目前時間該分配到其他地方才是。(像這篇原本只想寫三行的，結果寫了一堆)
因此，我要離開這裡了。
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