前幾月看過幾份報告大多悲觀的表示Q1，能損益兩平就已經算是樂觀的報告了，
更甚至有表態Q1會直接虧損的，結果現在Q1 0.45，ADR卻跌4%!?(還是被LGD 跌5%拖累?
另外想問P大對於現金從1050億減少到971億有什麼看法?(拿去資本支出了!?
据IHS提供的数据显示，目前全球排名前五的面板供应公司分别是中国京东方（占22.3%）、韩国LG（占21.6%）、中国台湾友达光电（AUO，占16.4%）和中国台湾群创光电（Innolux，占15.7%）、韩国三星面板（9.9%）
“自1997年上市至2016年，京东方累计现金分红19.68亿元，其中2016年现金分红总额10.47亿元。2017年京东方现金分红总额17.4亿元。”刘姝威在4月24日发布的文章中如是说，也就是上市多年总分红额大约为37亿元。然而京东方上市以来累计增发6次，累计实际募资净额超过706亿元。
由此可见，京东方多年分红只是多年融资额的略多于5%。就在2014年的定向增发当中，京东方实际募集资金接近450亿元；2010年则募集了近90亿元。政府补贴方面，2016年年报显示，政府补助达到了19.15亿元，主要都计入了营业外收入；2017年政府补助有所下降，只有1.09亿元。然而2018年的政府补贴又卷土重来了。
京东方在第一季度财务报告中表示，“递延收益较期初增加264%，主要是报告期内获得债务豁免，属于与资产相关的政府补助，确认为递延收益”。合并非流动负债当中的递延收益，从2017年底的22.6亿元大幅增加到82.4亿元。到底这多出来近60亿元是怎么造成的？
2018年1月17日，京东方公告称63亿元的债务可以豁免，债权人为福州城投京东方投资有限公司，是福州市人民政府指定投资平台，此前以无息银行委托贷款方式向京东方提供资金用于项目建设。由此可见这一项债务豁免就几乎相当于京东方2017年的净利润，也已经远远多于上市以来37亿元的现金分红额。
2018年1月17日，京东方公告称63亿元的债务可以豁免，债权人为福州城投京东方投资有限公司 ,
中國現在地方政府錢多到沒地方花.光一個福州市隨便送個3百多億給企業,看來京東方都是無息借款.借款到期還可以勉還錢
monfies wrote:
另外想問P大對於現金從1050億減少到971億有什麼看法?(拿去資本支出了!?
pqaf 2018-04-26 13:36 wrote:
手上現金還有 971億,少了 78億, 營運現金流入 85億, 現金流出的原因 主要是拿去發獎金,投資買設備花了1百多億,銀行還款60億.
中午有稍微提到了現金流的問題...大舉投資,大發獎金,大舉還款...這些都要花錢,現金流當然就會減少,算正常合理.
若刻意要讓現金流增加,那就去銀行大舉借款搬錢...這反而不好.
如果是應收帳款太高，造成現金大量流出，問題才比較大。
友達過去手上現金通常都只維持750~850億之間,很少有超過1000億的現金在手上,我原本以為是要 採 $2.3高配息,所特別預留的現金.
最後竟然只配$1.5
友達今年的資本支出有 450億,這麼大筆的現金流出,也是超乎我的預期,可能就是因為出現這筆450億的投資項目,讓友達降低配息率...
我很好奇 明明不斷重申要Smart智慧謹慎投資,不打算蓋新廠,那現階段有什麼秘密投資,需要動用到這麼多錢??
公司派也一改過去的作法,兩次法說會都沒有主動說明這筆錢的用處目的.
偏偏兩次法說會,都沒有法人直接去問公司派,今年 動用這麼大筆錢有何目的?
大摩 Sharron 施 等法人可能懷疑這筆錢是要在昆山廠進行秘密大擴產,連兩次法說會,都追問昆山廠有何擴產計畫...彭董都搶著回答,顧左右而言他,不露口風.
昆山廠規劃的廠區非常大,比友達台灣任何一個廠區都要大, 現在的 6代LTPS廠,規模極小,也許只用到昆山廠 5% 廠區,絕大部分都被閒置虛耗中,
大陸昆山市政府成了冤大頭,8年前砸了那麼多錢,幫友達興建各項基礎建設和廠房, 這麼大筆呆帳放了那麼多年,一直苦於無法回收投資成本, 我推測 市委書記等眾領導壓力很大,絕不能放任這項重大建設肉包子打狗,有去無回. 絕對會施壓友達,務必要設法,盡速擴大投資,填滿昆山廠... 但友達想做的最新技術,台灣投審會卻可能不會放行.
大陸國家或地方的資金,不是平白無故,隨便送給面板業者的,都是有要求回報的. 以BOE為例,官方出錢給 BOE,增資認股,或是以債換股,補貼BOE的營運,美化BOE的財報,促成BOE股價大漲後,官方就會適度釋股,連本帶利回收早期的投資效益,
京东方股价大涨 国资股东拟减持股份
2014年大陸政府各大基金 紛紛以$2.1 價位參與 BOE 217．68億股普通股增資,去年11月股價$6.7,真的賺翻了. 當年投入457億人民幣,當時帳上獲利就有1001億人民幣,讓這些國資開始申讓持股...
傻戶卻拼命追高,買入官方的釋股.
這就類似鴻海花1千億買下 夏普,鴻海用盡集團吃奶的力量全力作多夏普,當然是希望付出能有所回報,把夏普股價炒高後,就公告申讓一小部分持股, 賣股獲利就有7百多億,剩下持股的市值,仍比當年投資sharp的金額還高出好幾倍.
反觀.昆山市政府用真心換絕情,浪費了10年光陰,友達昆山廠規模小的可憐,營收數字慘不忍睹,根本無法獲利,股票短期無法上市換回現金,友達得積極設法回報 債主昆山市政府...
翁慶鴻 wrote:鴻海好像是用日本夏普SDP的名義去投資 大陸廣州廠,不敢用 鴻海 或群創的名義,我亂猜,或許是要規避台灣投審會限制.
如果為了還情於崑山...(恕刪)
夏普實際上歸鴻海管,但鴻海刻意切割持股%,讓夏普不用強制成為鴻海的子公司.不用合併財報,也不用看台灣投審會臉色.
日本人設廠,不懂得將本求利,夏普用日本技術幫CEC設了 6代廠和8.5代廠,感覺遠遠不如 BOE 和 CSOT 的技術和效率.
CEC後來再蓋兩座G8.6時,就改找台灣群創的人馬過去協助.建廠速度飛快,連群創超哥在法說會,都認為,CEC這兩座新廠產能和良率在台灣人協助下,會快速爬升,擔心會威脅到群創. 超哥反倒不是很在意 BOE G10.5這隻紙老虎.
鴻海廣州廠,我猜也許也是抽調群創的人手和經驗去協助建廠吧
昆山廠合作計畫,若能成功,對友達和昆山市政府能互蒙其利.....大陸是全球最大的面板,汽車,手機...市場,未來會持續消耗大量的面板,能夠在昆山直接生產 LTPS面板 或 電視面板的話,不但省下運費和時間,也可以省下 5%關稅,還能貼近客戶和市場,省下海關繁雜手續.
且更重要的是 台灣官方不會出錢投資面板,也不可能補貼面板廠,環評還處處受限被抗爭.台灣投資人給面板股的本益比只有3倍.
反觀,大陸地方政府是拿錢投資,分擔營運風險,出錢又出力,擺平一切阻礙,量產後還給營運現金補貼的大紅包.面板廠日後上市,本益比高,印股票還能換現金.
現在我比較怕,彭董花了450億是去訂購了一批OLED的生產設備,所以不敢明講. 講了投審會不高興,投資人也不高興,因為OLED已經嚴重供過於求,連領頭羊三星和LGD 都暫停建廠計劃了,這時候誰還花大錢去買 OLED設備,鐵定被罵死.
友達當年要去昆山設廠，答應政府10年內，要在彰化二林蓋2座11代廠，才獲得放行。都快10年了，友達都還沒履約，二林園區大片開發後的土地，仍被閒置養蚊子。
=================
補充:前面有人說友達Q1表現不好,....我覺得 友達毛利率季減3%,但台幣升值影響了1.5%,若拿掉匯率的影響,友達Q1 毛利率只季減了1.5%,算是喜出望外了,
內文搜尋
從 APP 打開
X