2019/12/23 14:12 Money 錢 陳重銘
近年來，許多投資人為了領股利，一窩蜂跟著存股，但是股價若沒填息，小心賺了股息賠上價差。其實，有一種操作方法能讓你比領息賺更多，而且還不用繳稅。
今（2019）年，中信金（2891）營運表現亮眼，台幣、外幣存放款業務持續成長，淨利息收入較去年同期增加；另外，信用卡、財富管理及彩券等業務維持穩健，手續費收入也同時成長；加上保險業務透過多元化投資布局、產品組合優化，獲利也出現大幅成長。統計前3季稅後盈餘381.74億元，年增率為22%，每股稅後盈餘1.92元，超過2018年全年的1.85元。
7月，中信金除息後，即展開一波貼息走勢，不過，觀察其獲利仍是持續成長，於是我便在20.5元附近買進50張，預期可以得到約20%報酬，以下就來分析我是如何評估買賣的價位。
用殖利率、現金股利
評估買賣價位
首先統計中信金2017～2019年的現金殖利率，平均年殖利率為5.04%。接著預估2019年全年的EPS，由於撰寫本文時僅公告前3季EPS，因此加上去年第4季數據，預估最近4季的EPS為2.17元，假設此為2019年的全年獲利。
EPS是公司賺的錢，但是公司大多都會保留部分盈餘，當作未來擴充發展之用，所以不一定會全數發放給股東。而每股現金股利和EPS（每股盈餘）的比值稱做「盈餘分配率」。因此想預估明年的配息金額前，要先計算盈餘分配率，過去3年的平均值為60.2%。預估2020年發放的現金股利約為1.31元。
上述的數據，包含EPS、盈餘分配率、現金股利，都是「預估值」，所以有必要保守因應，因此將1.31元現金股利，打折為1.2元。
接著計算未來的股價，預估為23.81元，以20.5元的買進成本計算，獲利3.31元，預期報酬率為16.15%；但是如果抱到明年除息後，等到股價填息，可以賺進4.51元（3.31＋1.2），預期報酬率為22%。換句話說，買進中信金的報酬率介於16.15%～22%之間，這也是我為什麼會加碼買進的主要原因。
領股利卻賠上價差
這樣操作才會賺更多
過去10年，大型金控股的獲利與股利都很穩定，成為眾多股民的存股標的。但是想存股的人一定要抱牢領股利嗎？別忘了要有「填息」才是賺到，從表3可以看出，中信金除息後都有小幅度的貼息。
以今年除息後股價走勢為例，7月15日除息1元後，股價展開貼息走勢，最低來到8月6日的19.8元。8月7日中信金公告前7月的EPS高達1.45元，超越2018年的1.38元，獲利成長，但股價貼息，此時就是逢低進場買進的好時機。
如果在8月7日以收盤價20.05買進，持有到11月1日用收盤價21.25元賣出，每股可賺進1.2元價差，勝過領1元的現金股利。
從上述說明不難看出，金融股不一定只能抱著領股利，利用殖利率來計算出合理的股價，賺進的價差有可能勝過股利，而且還不用繳稅。
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最近看到一個醫生 上電視講股 存了1200多張 中信金 有秀存摺 看樣子存蠻久的 低檔進的 賺很大 還兼做差價 又如果像 教主存了10多年 其中一檔也是中信金每年這檔領70多萬股息 真是很有感覺的 我起步慢 還是押在 玉山 華南 配股利帶動成長 又配的大方 等他們不配股了 再部分轉至其他金融
4動能加持 華銀目標2020放款年增5%
2019-12-23 18:01中央社 台北23日電
展望2020年，華南金控暨華南銀行董事長張雲鵬今天表示，目前整體放款規模約新台幣1.7兆元，目標明年年增5%，主要動能來自台商回台建廠、中小企業、危老都更放款成長以及國外放款增加等4種。
華南銀行主辦新台幣300億元「世界明珠」開發聯貸案，並於今天舉辦授信案簽約典禮。張雲鵬於會後受訪時表示，隨著台商回流，台北市辦公大樓行情漲了不少，也帶動工業區廠房價格上揚；統計目前華銀承辦的台商回流貸款申請，就有20多案，金額約240億元至250億元，後續將陸續動撥。
張雲鵬說，除此之外，2020年將著重中小企業放款，統計從今年3月到11月底，8個月華銀中小企業放款就已增加400多億元、成長9%，預估明年中小企業放款目標可年增5%；都更危老貸款目前累計已達650億元，期待明年可成長至800億元。
他指出，台商回流貸款、中小企業放款，加上危老都更放款動撥，以及增加國外放款比重，預估2020年整體台幣、外幣放款目標將年增5%。
張雲鵬指出，2020年對銀行來說，有些不利因素出現，例如金管會調低保險準備金利息、理專佣金率也有新規範，可能使財富管理手續費收入較為艱困，但仍有其他方式可來平衡。2020年企業金融重點將放在危老重建，消費金融部分則著重推出智能理財，因應普惠金融政策，打造線上平台，吸引年輕小資族來購買商品。
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業績-金融》玉山金前11月獲利再創高，EPS為1.63元
2019/12/06 時報資訊 任珮云
玉山金(2884)公布2019年11月自結盈餘，單月稅後盈餘14.0億元，累計1-11月稅後盈餘188.9億元，累計前11月獲利較去年同期成長18.4%，再創歷年同期新高，EPS為1.63元。玉山金全年稅後盈餘突破200億元近在咫尺。
玉山金今年前11月的的累計獲利年增達18.4%，在金控表現獲利動能強勁，雖然累計前11月的EPS未達2元，但年成長卻是近2成；這和公股金融股EPS前11月達2元，獲利年增卻僅有低個位數成長相較，玉山金的投資價值更為誘人。
玉山金今年上半年創造了很多項的業務第一，例如信用卡的刷卡金額以及房貸放款和電子支付等。今年上半年玉山金控的獲利已經突破100億元，下半年可望再創造第二個100億元。此外，玉山在6月底的總資產已經達到2.3兆元，相信要達到第3個兆元資產，不會太久，樂觀估2022年可達到。今年玉山銀的放款年增仍可維持8~10%，..下半年的動能強勁。
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2家銀行 放款均大成長 企金貸款提存1.5% 房貸提存1% 短空長多
2019-12-24 19:43經濟日報 記者葉憶如／即時報導
金管會平安夜拋震撼彈，便宜高利短期的儲蓄險明年恐怕買不到了！金保險局今（24）日晚間正式宣布，「建立傳統型人壽保險門檻比率」，拉高死亡給付對保單帳戶價值比重，30歲以下最高要到190%，衝擊一年逾7,400億元相關新契約保費市場，甚至連投資型保單與萬能壽險一併拉齊死亡門檻，亦即一併要變貴，7月1日正式上路，舊保單會否掀起搶購效應備受關注。
據金管會統計，國人偏好短期儲蓄性質保險商品，占市場比重高達54%，2018年一年新契約保費收入1.38兆元，創下55年來新高，其中儲蓄型保單占市場高達7,400餘億元，包括利變、還本、增額或類定存等高儲蓄保單將受衝擊。而為避免衝擊過大並造成套利，投資型保單與萬能保單的死亡門檻也一併拉齊相同水準。
此次最高的死亡保障門檻從原訂版本250%下修到190%。保險局官員說，主要是考量2020新契約準備金利率調降，若訂250%幾乎所有保單都過不了！新規定不希望造成壽險業業績大衰退，死亡保障門檻也不會訂到讓市場窒息，因此最後結合大家討論意見後訂出此標準。
金管會保險局今日宣布傳統型人壽保險死亡保障門檻，被保險人30歲以前死亡保額至少須為保價金190%，之後逐步降低，31歲到40歲死亡門檻亦要160%；41~50歲需140%、51~60歲120%、61~70歲110%、71~90歲102%，到90歲前死亡保額不能低於保價金，預估明年7月1日生效上路。同時投資型保單與萬能壽險的死亡門檻也一併與拉齊。
金管會訂定壽險死亡門檻後，雖然不致讓儲蓄險絕跡，但是篤定會變貴。因為俗稱的「儲蓄險」，亦即死亡保障趨近於0的一種保單。訂定190%的死亡保障門檻，亦即民眾付了100元保費，保險公司要出90元的風險成本，一旦死亡期滿後保險公司理賠給你190元的保單價值金，因此保險局官員表示，提高門檻後民眾每單位保額的費率會下降。用較低的保費買更高的保障。
但是「羊毛出在羊身上」，因為保險公司的「死亡風險」提高了，它勢必要增加保費或是讓「平準」的年期拉長，過去民眾買了只要擺六年可能所有儲蓄險保單「都開始有賺」。未來恐怕要十年期或更久，亦即買儲蓄險的民眾內部報酬率（類似銀行定存利率）就會變差，或是不斷延後增資利益，也恐怕影響儲蓄險的賣相，市場評估至少漲價5~20%以上，官員則說要看保險公司新訂出來的保單型態，很難預估。預料將衝擊以賣儲蓄險為主的銀行通路。
此外為免保險通路業務過度競爭，此次保險局也修正新增期繳型房貸保險預定附加費用率不得高於總保費的32%，躉繳型房貸的附加費用率不得高於25% 。亦即現行保險公司為業務競爭，而把附加費用率訂得過高，給通路較高的佣金報酬空間，不利保戶的權益，因此決定此次一併訂出一個統一的上限標準，並限定佣金至少分六年給付，亦將衝擊保險通路與業務員。
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短多 2020 7月1日正式上路，舊保單會料將掀起搶購效應
長多 改買金融股 也許作夢
總會找到出路 其它替代商品
2019-12-25 00:43經濟日報 記者夏淑賢/台北報導
台企銀擬在國內增設實體分行，在實體分行逾百家的國銀中相當罕見，其他七家公股行庫也暫時無意跟進。不少銀行面對數位金融趨勢，都朝縮減營業面積、結合異業如咖啡店、甚至減少實體分行的方向進行，台企銀擬增設實體分行，未來效應值得觀察。
不過，泛公股行庫受財政部管理，八大公股行庫按例都要到立法院陪同財金官員備詢，因此對泛公股行庫來說，實體分行的增或減，甚至遷移，從來都不是僅從專業考量，非專業的因素包括在地政治、民代等多重因素，往往牽制泛公股行庫的分行策略。因此台企銀擬增設分行，也帶有解決遷移分行可能涉及敏感議題的務實考量。
公股行庫的實體分行面積，大多數比策略靈活的民營銀行要大得多，動輒300坪以上，且自有比率也相對高，因此不少民營銀行實體分行面積縮小，公股行庫未必能夠快速跟上調整，因此近年法規放寬結合異業，例如劃出一部分面積出租給咖啡店，或者是因應金控各子公司跨業行銷，劃出區域設立證券櫃檯等，以提高坪效來替代縮減面積，是公股行庫較常見作法。
不過，縮減不了分行不代表需要增加分行，在八大公股行庫中，分行數僅比兆豐銀多的台企銀，如今想要增設實體分行，官方態度與實際效益，應是其他公股行庫觀察重點。
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數位金融趨勢下，增設實體分行 只能說增設容易 裁撤難
星展撤全台ATM，金管會要求提完整配套措施
2019年11月15日 - 為因應無現金化趨勢，星展銀行擬在今年底前移除全台共40 台ATM。金管會14 日表示，星展銀6 月曾提出規劃，考量裁撤後會影響客戶權益，將要求 ...
記者吳靜君／台北報導
國票金今（25）日召開法說會，國票金表示，至今年11月底每股淨值為12.9元，但是現在股價大約11元，P／B（股價淨值比）仍低，所以國票金所以價格算低。同時，國票金未來股利配發也會以現金優先考量，就過去國票金的股利配發政策來看，明年現金殖利率有望5%以上。
國票金選擇在聖誕節開法說會，根據國票金自結數，今年前11月稅後純益為24.34億元，較去年同期成長37.49%，每股稅後純益（EPS）0.86元。
國票金表示，今年前11月獲利成長的原因，主要是因為子公司國際票券授信業務近年積極調整授信結構，使票券收益成長，並且持續建置外幣債部位，外幣債買賣斷利益及養券收益成長；子公司國票證券因為證券經紀據點固守市占，自營業穩健操作、承銷團隊深耕市場，三大業務引擎俱開，所以獲利大幅優於過往。
國票金自結，今年11月底止，每股淨值12.49元，但是目前國票金目前每股股價只接近11元，股價淨值比低，股價仍算便宜。
就股利政策方面，就過去現金殖利率來說，去年因為獲利較為吃緊，今（2019）年現金股利為0.45元、股票股利為0.1元，現金殖利率僅為4.13%、股利分配率也有七、八成。
但再前兩年2018年與2017年的現金殖利率都有5.71%、5.68%，國票金表示，未來仍以多配發現金股利為優先考量，以今年獲利表現頗佳的狀況來看，明（2020）年現金殖利率也有望5%以上。
至於與日本樂天銀行共同設立純網銀樂天國際商業銀行的進度上，100億元的資金已經到位，等樂天國際商業銀行籌備處收足股款後，續辦公司設立登記及籌設工作，完成後再向金管會申請核發營業執照，預計明年下半年正式營業。
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國票金談樂天純網銀：資本額100億元 前五年發展沒問題
12-25 18:10經濟日報 記者楊筱筠／即時報導
國票金控今（25）日舉行法人說明會，針對樂天國際商銀成為獲金管會核准設立的三家純網銀之一，國票金估計樂天國際商銀將在明年獲得公平會核准，最快明年下半年正式開業，第一階段將鎖定個人信貸與純放款，第二階段則將承作房地產授信。
對於法人提問是否未來會有增資純網銀問題，國票金回應，由於IT技術獨家設計，建置不會燒掉太多盈餘，「樂天國際商銀資本額100億元前五年發展都沒有問題」，且「打平時間會比想像中快」。
樂天國際商銀的大股東結構中，國票金持股49％、日本樂天與樂天信用卡公司持股51％。
國票金發言人邱銘恩指出，雙方經營純網銀未來將以互補合作模式前進，IT是純網銀骨幹，樂天銀行能成為全亞洲最賺錢網銀，擁有獨家IT設計，以及七十幾家日本公司組成的生態圈，樂天未來將引進IT技術與生態圈概念到台灣，藉由國票金協助在地化下，可望在台灣搭建接地氣生態圈。
其中樂天純網銀IT訴求小核心大周邊，彈性高於傳統銀行的大核心小周邊，邱銘恩說，「未來可以疊放很多積木在上面」，在IT建置上不會像其他家純網銀燒掉很多盈餘，可以保持樂天國際商銀的獲利契機。
國票金並透露，過去國票金經驗多落在法人借款，消金業務將借重樂天國際商銀設計，第二階段樂天國際商銀預計要承作房地產業務，國票金子公司國際票券可望在其中發揮之力，雙方合作將朝向加成與互補。
董事會席次上，都是雙方主要母公司高階經理人擔任，將可望是以平和協調討論方式進行規劃，效率看法能較為一致。國票金指出，樂天國際商銀未來潛在客戶不會輸給其他網銀推估的1900多萬名客戶。
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