tn120324 wrote:
RBC會變好看嗎？...(恕刪)
這765E，意義非凡。2018年業壽險業最大的利空是1.公債殖利率上升(短空長多)，2.台幣匯率升值(暫時性的)。2018年因IFRS 9 上線，所有金融資產都要評價，以前只有備供出售金融資產需評價。2017年Q3南山之財報顯示，「無活絡之債務工具」約2兆，「持有至到期之金融資產」約4500E。此765E，係因上述2科目因應IFRS 9而評價，為2018年之期初影響數。
因上述2工具2018年開始都需拿出來評價，故爾後壽險業的淨值將變化相當大。而這765E將發輝吸震器功能，之前我最擔心的公債殖率上升問題，公債價格下跌之評價，影響巨大。以2018年美國10年公債價格跌了1.85%(公債殖利率上升8.9%，由2.46%上升至2.63%)來保守計算，南山2018年Q1之上述2評價，可能高達3.4佰E之減少。這765E已足夠其扣減了，即使公債殖利率仍上升至2.9%或3.0%。我覺這765E應已差不多足夠吸減這評價減少了。
即然短空足以吸收，那麼往後長多，殖利率上升後，新錢投資長取得更高報酬，慢慢可以發輝效用。另此765E可吸收後面的跌價減少，
其RBC應可以維持，南山可能不至有增資壓力。其損益配息至潤泰亦不至受此制約。
故我判斷，今年潤泰的配息能力將不受限制，應可恢復往常配息或更高，3月份即可知道了。
