Qantas133 wrote:
三個洞??
哪...(恕刪)
請先爬文，看清楚別人的發文、連結，再發文才會有深度哦
SPAN的計算方可以自行去找資源研究，但請注意台灣的遠月契約流動性問題。
價差組合單所謂的最大損失說的都是結算當下，而且是"保證交易"。
而當天會出現極端值不就是流動性不足產生的嗎?甚至連散戶也追價產生哄抬。
真要破解流動性問題就如同之前其他樓我曾發表過的:組合單要能保證同時交易(造市者須能穩定價格而不被哄抬)
另外SPAN價差組合保證金通常會比一般裸賣的少這沒有問題，但並不是槓桿變小。
想看看2萬的保證金做一口和1500的保證金做一口在波動大時誰比較容易被洗出去?
當然02/06當天2萬也不夠突然的波動，因為台灣的大盤已經10900點了，保證金沒有隨著上調就代表著槓桿比過去大盤7000點時還大很多。(有空可以去看看各國的期貨最低保證金不會一直固定，台灣只有春節時才有上調一下保證金)
這邊價差組合單有個盲點，就是流動性問題，那為什麼有的券商會砍有的不會砍?他是造市者之一且認為可以吃下這些單，那就沒有砍的必要，這也代表這些組合單不砍單，但結算時的客人產生的損益大不了就自己吃下來。
最後，100萬本金要做幾口組合單是每個人的自由，最低門檻可能一組組合單只要5千，但請確實了解該組組合單的風險並非只要5千，而在每一天的波動中所需要的每口維持保證金極端值可能會達到6萬/口，只是這並不常發生。
我只知道做20組每組只賺5點絕對不會是低報酬(以一天100點或一周100點計，一個禮拜本金100萬的利息最少有5千)，高報酬帶來的相對就是高風險。
真的要低報酬低風險錢還是放銀行定存吧。
Ciris wrote:
價差組合單所謂的最大損失說的都是結算當下，而且是"保證交易"。
Ciris wrote:
台灣的大盤已經10900點了，保證金沒有隨著上調就代表著槓桿比過去大盤7000點時還大很多。(有空可以去看看各國的期貨最低保證金不會一直固定，台灣只有春節時才有上調一下保證金)
期交所對此事很糟, 不極積管理, 這就是我罵的原因.我在[這篇]寫的:
dancingra wrote:我不知道有沒有人覺得我這個題目不合理? (其實這很重要)
...
保證金
只多抓 5000 元，帳戶無其他部位：
買小台一口，成交於 10800
賣同期 10800call 一口，成交於 10 點
然後在下單軟體中選這兩個在倉商品，按下「組合」
...
而稍後幾分鐘，當這個組合中的 call 權利金市價
變成漲停（約 1100 點），但 MTX 只漲 0.1%，請問期貨商該怎麼處理？
...
另一個題目, 部位都同期:
sell 10800 call @ 10 點
sell 10800 put @ 10 點
然後組合起來.
保證金也只多抓 5000 元, 兩者數分鐘後同時漲停, 而大盤跟期貨都只在 +/-0.1%
幅度內振動, 請問 (1) 有沒有可能? (2) 若發生了, 請問期貨商此時該如何處理?
這些問題我相信不同人有不同答案, 說不定會有人罵我根本不懂期權 (我是無所謂),
但這些題目其實很基本, 也有點不基本, 如果這個想不通, 那永遠會覺得是被害.
[1] 請搜尋: "(二)價差組合部位"
[2] 請搜尋: "收取保證金之目的，係交易者對未來履約提供承諾，並非賠償損失之準備"
如果真的帳戶是純只有價差部位, 沒有其它部位拖累維持率, 那可以去爭取看看,
因為期貨商這樣子算浮動損益不恰當. 只要守到最後結算日, 反而才是最安全.
看看期交所根本連保證金都不收, 就證明連期交所都認為這沒有履約風險.
(補充一下: "安全" 不等於 "獲利", "安全" 是指 "沒有不確定性"; 期貨叫 futures,
future 是什麼? 就是未來, 而未來就是不確定, 不確定又是什麼? 就是風險與
利潤之所在.)
但若有其它部位的浮動損益拖垮維持率, 期貨商以 "整戶" 為單位, 連帶把無風險
價差部位給砍出去, 我想也還可以爭看看, 這等於選擇了對投資人不利的砍倉方法,
這並不是期貨商沒有其它路可以選 (you can do better, but you don't), 而是方
法不良所致. 雖然... 契約上也沒說期貨商會盡量選擇對投資人有利的代客沖銷方法.
當然, 先想想下面這篇:
http://www.chinatimes.com/realtimenews/20180214002164-260410
...期貨商採行整戶清算的方式進行全數砍倉（不論個別商品部位是損失或獲利），是因為期貨商在執行砍倉的當下，無法預期未來行情走勢如何，不存在「對交易人最有利的方式」的觀念，因此交易人應理解砍倉的觀念與原則。...其實我是 "不完全" 贊成這種說法 (講得太輕鬆, 四兩撥千金), 但我要強調 "不完全"
三個字, 這表示某一程度我不反對期貨商說法.
(補充一下, 上述引文我標紅字與藍字的地方, 我認為很值得期權交易人很認真靜下心
去思考, 如果能想得通, 或許會明白為什麼我不是一味反對期貨商說法; 如果權期投
資朋友能想得通我前述說 "不確定" 與 "安全" 的定義, 那可能會明白, 砍倉是為了
讓不確定的東西變成確定, 但記得 "安全" 不等於 "獲利", 它只是 "確定了"; 只要
事情還不確定, 任何時候你都在承擔風險與利潤... 未來, 誰都不知道!!! 如果仍覺
得還不太明白, 請想想 --> 1:23:00pm, 最後結算前 7 分鐘, 大盤指數有沒有可能
開始急拉或急崩 7%? 如果你的回答是 "我不知道", 那也許就明白我在說什麼了...)
dancingra wrote:
[1] 請搜尋:...事情還不確定, 任何時候你都在承擔風險與利潤... 未來, 誰都不知道!!! 如果仍覺
得還不太明白, 請想想 --> 1:23:00pm, 最後結算前 7 分鐘, 大盤指數有沒有可能開始急拉或急崩 7%? 如果你的回答是 "我不知道", 那也許就明白我在說什麼了...)(恕刪)
這是一個被期交所誤導，倒果為因的想法，2/6若加權股價指數急崩7％後急拉7％，sell put 死在急崩7％，sell call 死在急拉7％，這樣是合理的。但是價差單就算指數下跌到0點，漲到10萬點也不該砍。今天的一鍵全部砍倉就是造成put call 同時漲停的原兇，絕非不能預測未來行情走勢，所以砍成兩邊雙漲停所以是合理的。而期交所卻掩蓋期貨商需要遵從的砍倉規定之事實，而造成之連鎖效應。且砍倉有市價單，一定範圍市價單，限價單等方式處理，所以期貨商根本未盡善良管理人之義務。
dancingra wrote:
組合部位本就應該視為...(恕刪)
台指選擇權的交易標的為台灣證券交易所發行量加權股價指數，所以如果如同你所舉的例子，期交所不查，金管會不查，是瀆職⋯其實這次也是。
以下內容為轉貼
選擇權 並不是 獨立存在的商品，它必須依附著加權指數， 全名是
台灣加權指數選擇權
跟加權指數有高度的相關連性
就像河流 貼附著地表一樣
淹水的高度 代表著風險指數
所有的合約 就像梯田一樣 是有一階一階的高度的
所有的策略單 組合單 都是建立在 這一階一階的基礎上
也是長達20年 證交所 期交所 證券商 模擬分析 國內外書籍 所宣揚的 理論價的基礎上
所以不管有沒有造市者， 他都有詢價的制度， 也就是理論价，詳見造市者的規定
所以當你 衡量的基礎 不是 以理論價為標準的話， 就會導致市場 失控，
這也就是為什麼期交所， 要每日再公告 結算價(市价) 的原因
因為選擇權的成交價， 並不等於市值， 所以他從來就不是 多空的角力， 也不是零和遊戲， 而是一種權利 ，或者說是一種資產
選擇權的合約，短有五天，長有一年的，
有些合約 一個月可能只成交一張 ，有可能是天價， 但是他並不影響權力，所以並不會有人 想要去穩定價格， 因為沒有人可以剝奪你的權利
否則就是一種侵權的行為
你的房子並不會 因為附近有人跳樓大拍賣 ，而影響到你的貸款 ， 因為市場是有一個 理論的市場價格的
舉個例子 廣州掛綠荔枝曾拍出每顆255萬元的天價 ， 但是他並不會影響荔枝的買賣交易， 也不會強迫每個人都要去買255萬元的荔枝， 同樣的 茶葉，黑鮪魚也都曾經拍賣出高價 ，但是他不會影響 整個市場的交易
而這一次會發生市場失控， 是因為風控人員的 專業程度 不足
而這一次不僅是市場失控， 還發生 搶奪人民財務， 欺行霸市， 以及營業員 趁亂詐欺 等種種 惡劣屠殺 的事件， 主管機關竟然還被蒙在鼓裡， 可以說是草菅人命
有沒有風險 有沒有超速 這都是需要精準 測定的， 包括測速照相機 都是需要 過法定程序 的精準檢驗
風控程式 錯誤的 帶入了極端價格， 才是問題的關鍵，也是一切的導火線
也就是 他們錯誤的測量了水位
錯誤的 高估了風險， 既然沒有超速 哪裡來的罰單 更沒有後續的侵權行為
如果 極端價格 可以用來計算風險指標
那我買10000的合約跟買11000的合約 有什麼不同?
大家都來玩 籌碼戰就好了
隨便 一個合約 一張就可以拉上去漲停板
就砍一堆， 然後證券商 再侵權 強制 全部 都買漲停板
0206 選擇權的二二八， 簡而言之就是一個侵權的行為， 我不知道警察 遇到 懷疑 超速120的人 ，有沒有權利上他的車子 ， 但是我知道他沒有權利 把人民的財產，用1200公里的時速撞毁
我不知道風控人員的執照有幾張 ，但是他的權力竟然可以大過警察， 大過顧立雄， 大過蘇嘉全，大過賴清德， 大過於司法院 大法官 ，甚至於比憲法還要大， 可以強烈侵犯人民的財產
一個國家級的 金融市場， 已經由跳樑小丑 來 管控了嗎 ?
台灣的政府 都沒有人了嗎?
這次竟然會演變成 國家級的金融犯罪事件， 就在於 期交所 不僅沒有從盤中穩定， 事後 證期會 還企圖混淆視聽 欺上瞞下，形成一個龐大的共犯結構
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