＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊「自由」
去年Q4的股債災，造成國內壽險業身價（淨值）大跌，一票壽險業者發不出股利，投資人將怒氣出在多嘴的金管會主委顧立雄身上；近年來，靠著一票退休「財金幫」當軍師，插旗銀行、買票券股票而獲利豐厚的寶佳集團少東林家宏，果然是先知先覺，就是不碰壽險，理由是壽險監管日嚴、避險成本太高；寶佳都不碰的股票、投資人能碰嗎？
壽險業因淨值項下多有大筆金融資產未實現損失，造成多家業者無法發放股利；其實有解套方式，新版公司法規定可1年不只發放1次股利，只要章程授權董事會決議、再報告股東會即可；但金管會限縮解釋，認定金控法等特別法優於普通法的公司法，排除金融業適用。
壽險業近幾年來成為吸金巨獸，去年儲蓄型商品新契約保費收入占比已超越保障型或高齡化型商品，保單成理財工具。因儲蓄型保單多採躉繳或短年期繳費設計，壽險業只好拚命錢進海外，創下台灣壽險資金海外投資占比全球第一、還年年創新高，且國人投保率冠居全球、但多不是買保險而是買保單的怪象。難道金管會不該嚴管嗎？顧主委不能多嘴嗎？
保戶的錢跟存戶的錢一樣都是血汗錢，保險業監理強度理當比照銀行業；但還是得肯定一下市場的龍頭國壽，早自6年前起，就不再拚市占率、提高保障型保單，是去年壽險業淨值比逾5.5%的資優生中少數入榜者，那其他業者是否也該先自我檢討一下。
顧立雄提出三點說明，一是金管會對壽險業的淨值都有要求公布。目前壽險業淨值都會在季報、半年報或年報都有揭露。
二是申請上市櫃時，要求淨值比（目前要求申請上市櫃時，淨值比須達5.5%）是一部分，淨值比波動過大或低於一定程度會設預警指標，若低於該指標需要提改善，並進一步增資。
三是因應IFRS17，金管會內部每年都有做「試算」，試算每年須增提準備金的缺口，並要求業者增提準備金。所謂IFRS17，就是要求保單需用公允價值評價，此舉將讓壽險業需增加提列準備金，恐加重壽險業增資壓力。
黃國昌說，韓國目前為了因應IFRS17，已開始要求保險業增資，根據韓國試算，2017年韓國壽險業淨值71.4兆韓元，淨值比8.58%，IFRS17實施後，要求增資42兆韓元，約是1.13兆台幣，那台灣呢？
黃國昌說，金管會應該要讓投資投資大眾知道，壽險業的風險為何？讓投資大眾搞清楚，淨值比已經很低了但卻還被嚴重高低，顯示淨值比是更低，應該要採取更嚴格立場，要逐步慢慢的把洞填起來，今天申請上市櫃淨值比（淨值／資產）要求是5.5%，是依照目前計算的標準，若是依照國際標準，實際上算出來是多少？
顧立雄則說，針對IFRS17，國際監理上尚未完全定案，亞洲各國都爭取各國特性做調整，由於目前還沒定案，現在不宜公布台灣的情況。
*******［經濟]
金管會要求金融業少發現金股息，以強化風險承擔能力。法人認為，未來如果嚴格執行，恐影響壽險業及普通股權益比率低的銀行發放股息，但兆豐金（2886）、第一金、元大金等三家影響相對有限。
台灣保險業接軌國際會計準則，加上金融市場波動增加，相關業者去年來陸續透過金控增資特別股，再增資給旗下壽險公司；但去第4季市場波動加劇，造成壽險業者資本適足率下滑。
法人分析，如果金管會要求減發股息政策落實，加上金融市場波動持續劇烈，壽險業需增提特別盈餘公積，導致現金股息配發降低，轉以增加股票股利，或再度增資以充實資本，雖可強化資本，但將稀釋每股盈餘，不利壽險股股價。
根據法人估計，至去年第3季止，台灣銀行業普通股權益比率為10.97%，高於Basel 3的7%，如果未有併購需求，包括兆豐銀、一銀、元大銀等普通股權益比率較高的銀行，金控母公司股利政策影響不大，仍可多發現金股息。
不過，對於普通股權益比率較低的玉山銀、華南銀、合庫銀、台企銀，以及受銀行轉投資新規定的上海商銀、中信銀、國泰世華銀等，未來金控／銀行將提高配發股票股利，相對減少現金股利發放水準。
法人指出，如果普通股權益比率較低的銀行及壽險金控減少20%現金股利配發率，轉以配發股票股利，預估2018年現金股利配發率將降至49%，現金殖利率將由原先估算的4.4%，進一步降至3.8%，股東權益報酬率也會降至9.3%。
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