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2911麗嬰房,底部成型,五年再起,二代接班。

之前的新聞
麗嬰房主力為童裝,今年在大陸政策將降低直營,擴大加盟。林柏蒼說,要將麗嬰房銷售網路擴展至大陸二到四線城市,加盟的可擴大性會比直營更高,毛利率低,但效率高,可藉此更快擴張;可利用代理加盟的方式,由麗嬰房建立店型,來讓加盟商經營,並只賣麗嬰房的商品。
批銷方面,由麗嬰房準備現貨,讓廠商以類似買斷方式,在專櫃銷售。

我看淘帝的加盟模式與麗嬰房的直營模式,加盟採賣斷給加盟商,所以毛利跟成本較低,存貨也低但應收帳款高。
以大陸的二胎政策預期利多,淘帝模式較易拓展市佔及知名度,營收跟著加盟店增加而成長,所以若麗嬰房能擴大加盟是好事,但公司有沒有本錢擴張,至少本身要能先有盈餘,不然直營虧錢,加盟又賒欠一堆營收帳款,公司撐不久的。
七月份業績又沒提升 ....目前也持有中。

好加在買的價錢不算高. 就放著了。看來要有包股過年的打算
第二季的確是嬰幼兒產品淡季,財報內有講,所以看這第二季是否能比以往好,就等待開獎

tootaslis wrote:
同意ataim的觀點...(恕刪)
上半年淨損-017元,第一季正0.1元,本業微賺,第二季應該虧-0.27元,若是跟去年同期比算成長,就看市場反應。真正財報尚未看到,等待。
小蜜蜂0909 wrote:
第二季的確是嬰幼兒產...(恕刪)
看來麗嬰房要賺錢,還是要靠營收成長才行。
第二季的毛利本就比第一季差一點點,比去年同期好一點點,就當沒進步也沒退步,但營業費用率卻比第一季增加5.4%,推銷費用占比提升,營收卻反向減少,可見因店數減少造成的營收減少,沒有因為發展電商或加盟店而回升,大力花錢推銷也沒成果,這是令人失望的點,第三季若不能將營收拉起來,至少達到損益兩平,第四季才有可能讓全年獲利,所以我認為8、9月的營收是重點。
淡季加上匯損真的很傷,不過輕資產,輕負債的經營策略,至少讓經營負擔減輕,若台灣的直營店也能將不賺錢的店關掉或許能不再虧損,每次經過看到店那麼大間,卻只有店員沒有客人,哪天看到附近的麗嬰房收起來我也會考慮再買進。
認同
tootaslis wrote:
第二季的毛利本就比第...(恕刪)
營收連續幾個月成長,年增率衰退幅度也逐漸減少,之前有去公司的網路購物看看好不好用,說真的網站做的真的很難用,但是至少是新的發展轉型
公司的股價淨值比在這次大盤狂殺下,已經跌到一個超級便宜的價位,比較奇怪的是大戶持股在最近一陣子,完全沒有改變,所以賣的應該不是大戶,Q3也已經結束了,大家覺得Q3獲利狀況如何?
Q4有機會轉為年營收正成長嗎?
試著回答ataim大

(1)Q3獲利狀況如何?
2018Q2營收13.94億,2017Q2營收14.94億
2017Q2毛利率44.95%,2017Q3毛利率42.19%
往年Q3毛利率都是一年中最低,比Q2低約1~1.5%
2018Q2毛利率45.51%,若推測2018Q3毛利率是44%
營業費用Q2都是最高的,但這2年有下降趨勢,
2017Q2營業費用率52.96%,2017Q3營業費用率51.81%,
2018Q2營業費用率50.91%,推估2018Q3營業費用率48.5%,
所以2018Q3營利率約-4.5%
2018Q3營收13.50億,營業利益約-0.6億
加上其他收入約0.35億
還是虧損0.25億,約EPS=-0.13
再扣除匯損及所得稅
我想Q3EPS會比Q2好一點
但前3季若為-0.3~-0.5間
今年要轉虧為盈難度很高

(2)Q4有機會轉為年營收正成長嗎?
麗嬰房是生活用品股,今年冬天似乎來的較快,
10月就開始冷了,所以旺季較早來臨,Q4營收應該可以期待
貿易戰應該對麗嬰房沒大影響,但人民幣匯率會傷到
加點想像力,
如果貿易戰讓美國的高價童裝品牌需求轉向同屬中高階的麗嬰房
且在表電商或加盟有大的進展下,則年營收有可能正成長,
只是目前還看不到跡象,只能靜心等待觀察

(3)雖然股價淨值比在這次大盤狂殺下,已經跌到一個超級便宜的價位,
但我只想保留手上的部位期待公司轉虧為盈,也不會想加碼
除非公司明年願意發0.3以上的股利,讓殖利率有3%的水平
不然再便宜的股價都是資金的沼澤,資金應該有殖利率更好的股票可買


感謝回覆,分享的看法與我幾乎一樣,目前也是覺得可以再等等,但是可以持續關注,畢竟公司轉型是需要時間的
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