未來３年積極全球擴廠
資本支出高達1200e 鎂
現金流顯得較為吃緊
雖然eps屢創新高
2022 Q1盈餘@7.82, 但現金股息配發@2.75, 現金股息配發率大概僅約35.2%
tsmc台籍股東雖高達9成,但其股數僅佔5%,絕大多數都仍是外資法人所持有
近來,fed已經累積升息5碼,預估7月份又將再升息2~3碼
十年期美債殖利率超過3%, 2022/07/06 稍降低,但仍有2.921%
遠高於tsmc的現金殖利率2.5%
主權基金等外資大舉拋售tsmc股票,轉換到低風險高現金殖利率的美債
由tsmc ADR 與 台股現貨市場價格屢創新低,可見一般
未來tsmc雖預測營收繼續成長
但若保留多數現金準備鉅額的資本支出,現金配發率未同步提高,
假設與2022年現金配發相同約@12元時
參考十年期美債殖利率換算tsmc的合理價位:
0.5% => @2400
1.0% => @1200
1.5% => @800
2.0% => @600
2.5% => @480
3.0% => @400
3.5% => @343
4.0% => @300
4.5% => @267
