1.記錄自己蒐集的一些資料或圖表。
2.偏重資料持續追蹤和說明資料來源。
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開個樓，預定：
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上市櫃公司營收 (查詢：2021.08.12)
來源：公開資訊觀測站_彙總報表(自己整理)；範圍：2018年1月~2021年7月
上市公司產業別營收年增率 (查詢：2021.08.12)
來源：公開資訊觀測站_彙總報表(自己整理)；資料範圍：2020年9月~2021年7月
註：由於使用的彙總報表不同、取得資料時間不同，公司數會有些差異，但我也還沒完全弄懂為什麼。
FED：1200億美元/月 (800億公債及400億MBS)。2020年3月宣布無上限QE。
2021年5月：
巴菲特認為通膨會上升；葉倫認為以後可能要升息以因應通膨；鮑威爾認為2022年年底前不會升息。
ECB：200億歐元/月。PEPP計1.85兆歐元，時間少到2022年3月為止。
RBA：50億澳元/週。
BoJ：目標購進ETF(12兆)、J-REIT(1800億)、CP及公司債(15兆)。
BoE：資產購買工具目標在 8950 億英鎊。
(註：上面這段有些凌亂，還要花點時間確認)
(註：2013年年初FED的QE是每月850億美元，未設總額，年底逐步縮減規模，慢慢退場；2011年6月結束的QE2，總額是6000億美元，每月750億美元)
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美國非農就業人數變動及失業率 (查詢：2021.08.05)
來源：財經M平方；範圍：2016年6月~2021年6月
美國每小時薪資成長率 (查詢：2021.08.05)
來源：財經M平方；範圍：2016年6月~2021年6月
美國房價指數 (查詢：2021.08.05)
來源：財經M平方；範圍：1990年1月~2021年5月
歐元區失業率 (查詢：2021.08.05)
來源：財經M平方；範圍：2016年6月~2021年6月)
2021/06/08 Fed開會前夕…葉倫拋升息說 https://udn.com/news/story/6811/5516378
2021/06/26 波士頓Fed總裁：年底滿足縮減購債條件 明年將開始升息 https://news.cnyes.com/news/id/4665872
2021/06/30 Fed官員論辯QE雙速退場 主席鮑爾未表態 https://udn.com/news/story/6811/5566774
2021/07/16 Fed頭大！鮑爾：最近的通膨令人不安 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3606042
2021/07/24 經濟復甦優於預期 Fed商議縮減QE https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1462470
2021/07/29 Fed 7月、6月聲明比一比：美國經濟持續增強、朝縮減購債方向取得進展 https://news.cnyes.com/news/id/4689393
2021/08/06 Fed「鷹」聲揚 副主席挺加速縮表 https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1465170
2021/08/11 Fed官員又釋放縮減QE風聲 預期經濟年底前達設定門檻
https://udn.com/news/story/6811/5665402
2021/08/12 Fed官員：應於10月份開始縮減購債 https://news.cnyes.com/news/id/4701550
2021/08/27 全球央行年會 Fed主席鮑爾說了什麼？但什麼沒說？ https://udn.com/news/story/6811/5705065
這樓的圖表資料，在確定縮減QE後，會停止更新。
----聊聊過去---
2013年FED停止購買公債和MBS，是採每個月減少買債的規模，慢慢退場。
當時有些新興市場的股匯市重挫，有人就提出「脆弱五國」這個說法；在2013年的分析文章中，很多人引用1997年亞洲金融風暴來類比資金回流歐美對新興市場國家的影響。
相比於1997年，現在多數的國家是採浮動匯率制度，如果央行不逆著市場去維持匯率，並不容易產生貨幣崩潰，但另個角度來看，央行若看著貨幣大幅貶值而不動作，就容易產生輸入型通膨，而且外幣債務過多的國家或企業也容易違約，因此央行必要時還是得干預匯市，幸好相比於1997年，各國外匯存底的實力都增加了不少。
相同的是資金面的利空，不同的是對新興市場的影響力道，如果1997年是大空頭，2013年應該只能算是小空頭，因此不必把每次都當成即將崩盤，但當成是向下的力道，應該是沒有問題的。
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QE2，總額是6000億美元，每月750億美元，2011年結束時也見到了CRB的高點，之後反轉向下。如果在去年初可以說近十年來的投資人沒看過大空頭，那現在也可以說近十年來的投資人沒看過大通膨，但必須說的是，我個人是認為貨幣購買力的下降算明顯，只是對於通膨數據，我還是會回到消費者物價上。
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2015年年底FED升息，貨幣政策的緊縮，先結束非常規，再回到過往的聯邦基金利率目標。FED當時提出了失業率和通膨率目標，做為當時利率政策的依據，後來達成的都是失業率目標，因此FED就很好決策了，經濟改善又沒有通膨，就可以維持緩慢的升息步調，慢慢讓利率回到有彈性的空間。
接下來就不更新這樓了。
----邊吃檸檬邊聊Fed和貨幣---
這幾個月Fed的說法，一直在說：(1)經濟成長有取得進展 (2)通膨是暫時性的。有提到疫情和經濟重啟的供需失衡造成高通膨(意即暫時性的)。
Fed的貨幣政策希望長期通膨維持在2%，這個追求通膨目標的用字，有時會讓人以為是在追求經濟成長、就業成長。如果換個角度來說，這個目標指的是「Fed希望自己管理的美元不值錢，但不要太快就不值錢，每年減少2%就好」。提到供需失衡導致了高通膨，感覺像在說貨幣政策只會導致2%的通膨，超過的都是因為交到壞朋友。
不過，以前每月1200億，這個月改成1050億，Fed至少還是有堅持著「不要太快就不值錢」。
持有的貨幣購買力若是不想下降，也許可以靠著貨幣政策增加鈔票，那些有能力決定貨幣政策的人，理論上會保持超然立場不藉著貨幣政策賺錢，例如趁機買賣股票，我完全相信他們的人格，就如同川普當年罵不降息時那樣。
很多東西的價格不會算在通膨裡，通膨是消費財的問題；比特幣或是房地產，都只反映貨幣購買力的下降，而不能說是通膨，除非房地產價格影響了房租、比特幣價格影響了PC價格。只要漲那些不在消費者物價成份的東西，就好像可以說沒有通膨；但很可能原地轉一圈，都看得到貨幣購買力在下降。
----從兩個角度說通膨----
1.通膨和貨幣購買力是反向關係，通膨高指的就是貨幣愈來愈不值錢，相同的數量，買到更少的商品或服務，或是數量相同但品質更差。
2.通膨用消費者物價指數年增率來衡量，或是類似的指數(我前面貼的圖就有美PCE和歐HICP)，這個年增率就稱為為通膨率。
如果從2的衡量去考慮1，很容易得到通膨率上升就表示貨幣購買力下降的結論。
把時間的因素考量進去，這個結論似乎過於簡化了。
----消費者物價指數CPI----
概念上是指食衣住行育樂維持原本生活水準的支出，如果以月為單位，可以簡單看成要維持生活水準的每月支出金額的變化。
一般民眾會每月繳房貸、付租金，但不會每月買房子，因此符合的支出應該是房貸月付額或每月房租，而不用把房價變化納入CPI。我國CPI成分有納入租金指數，但沒有房貸月付額，但在升息狀況下，把房貸族的維持住房水準支出看成上升應該是可以的。不過，我只是藉由住房支出來說明CPI的概念，不是要討論CPI的統計應該要包含什麼。
房子的經濟效益可以持續很久，消費者物價支出的效益則比較短，用會計的角度來看，有些像是資本化和費用化的差異。
----有一筆錢可以買什麼----
資本化的東西也是要用錢買的，用多少錢買到多少數量和品質的東西，也是貨幣購買力的一環。
用債類來說明會單純一點，美20年債在Fed升息之下跌了20幾%，如果就一張面額100萬、到期日20年後、每年付1萬利息的債券，以往用100萬買入，現在用80萬就可以買，這可以算是貨幣購買力的上升。
股票就沒那麼容易說明，如果用本益比衡量，大概就反映在預期本益比的下降，但本益比的另一個變數是EPS，因此EPS成長得夠快，就算預期本益比下降，也不代表股價會往下。如果要用無風險利率和風險溢酬的觀念也是類似。
----貨幣政策----
疫情造成前年3月各國央行都大幅寬鬆，在那樣持續寬鬆的環境，先假設貨幣購買力會下降應該是合理的。CRB當時重挫後，一年後才回到疫情爆發之前，這之後就慢慢看到WPI、PPI的上升，再來才是CPI的上升。
如果未來各國央行加總起來的貨幣政策是持續緊縮，那先假設貨幣購買力會上升應該是合理的，就算是因為高通膨引起的貨幣政策緊縮也是，因為CPI會遞延反映，且通常CPI上漲了之後比較不會跌。
如果從2的衡量去考慮1，再考慮時間因素，那未來高通膨率的期間，也不代表貨幣購買力在下降，這是因為通膨嚴重與否不等同貨幣緊縮的力道，CPI年增率也不等同貨幣購買力的倒數(白馬非馬)。
所以關鍵在貨幣緊縮的力道，通膨之所以重要是因為央行會參考它。
----FED----
目前為止，就像一隻鴿子說自己是老鷹。
鮑爾今天說會毫不猶豫地升息直到通膨受到控制，這說的是聯邦基金利率，短期利率有明顯的政策方向。
說了升息，沒說的是縮表，是因為縮表要猶豫嗎？看起來比較像是留著選項「持有至到期的自然縮表」，而不想要直接賣債收回市場資金。長期利率還要看很多狀況。
(待續)
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