投機與投資的差異你真的懂嗎？

投機也好，投資也罷
在01的這個投資理財版
大概都對投機這個詞嗤之以鼻
大概都把極短線或是當沖交易歸之於
白話點稱之為賭博
學術點叫投機
不管你要投資還是投機
目的或是方法搞錯了
恐怕會是災難一場

投資與投機表面同樣都是在面臨未來不確定性的情況下
將資金投入特定商品的行為
除了這點之外
不管從選擇標的、思考模式、風險承受或是交易邏輯等等
其實是大不相同的

投資的目的，通常在獲取穩定且可預估的現金流
投機的目的，通常是在賺取價差
前者若是幸運的話，除了可以參與企業的成長與盈餘
還可以賺得因企業成長而來的股價價差
或稱之為資本利得
而後者，就純粹是取得價差
商品的孳息或是現金流不在考慮之內

當大家都在進行自認的投資時
不都是透過新聞、Google、財報、企業公開資訊等等
找出你想要的投資標的？
身為散戶，頂多再打打電話問問
或是群組內討論
不都知道了未來可能會給你帶來多少的股息與報酬？

但是在投機這條路上
並不在意現金流
重要的是一次性的買賣價差
而最後賺多賺少
在投入時根本很難預測
雖然有可能遭受虧損
但也存在巨大獲利的可能性
許多時候一次性的投機價差獲利
甚至勝過累積一兩年的現金流
因此投機是不是如許多人講的那麼不堪
就各自判斷了

另外，報酬率的不同
形成投資與投機巨大的分野
你可以在投資前先算好需要的報酬率
據以選擇適合的標的
甚至透過你的資金配置打造你要的報酬率
但是
投機者一旦進場後
只能在出場時才能決定報酬率的多少
這就如我前面所説的
我進場做當沖，能在市場提款多少
是市場給的，不是個人可以決定
個人能決定的，只是可以控制虧損的大小罷了

再來時機的不同，或是市況的榮枯
造就了適合投資的機會遠遠低於投機熱點的占比
這就有點類似先前版上熱烈討論的
台積電在200元以上適合長期投資嗎？
但是投機
不需要對未來景氣、產業發展或是企業成長的可能
去研究或是推導出合理的進場時機與價格
只要可以透過某些經驗法則或是市場的波動或是產業變化
預測出未來一年、半年、一季、一月、或是當天
甚至短到一個小時、十分鐘或是一分鐘的可能走勢
就足以構成投機行為的進場與出場

最後就是每個人最該注意的一件事
失敗的投機，不會變為成功的投資
因為這在交易行為的起頭上
就犯了最基本的錯誤
有人會因為上一筆投機虧損
會很想加碼把它賺回來
藉由平均成本的降低，營造回本的有利機率
一個常見的錯誤例子是「加碼攤平」
當股票跌越多，就買的越多。
但是，
如果本來手上沒有股票時
明明就不會進場的位置（加碼攤平的位置）
為何手上有部位時想法就變了呢？
就算真如你所願
因為攤平的行為
減少了虧損、甚至於反而賺錢了
但這往往會形成你錯誤的部位管理概念
正如一般人常犯的毛病：損失迴避(Loss Aversion)
白話一點就是落袋為安
股票一有賺錢就趕緊賣出、落袋為安
股票一有套牢就牢牢抱緊、抱到受不了為止
你原本盤算好的投機一但失敗
立馬轉成長期投資
偏偏這長投又不爭氣
股息不怎麼樣
忍到終於回本、趕緊賣出
沒想到卻一飛沖天、後悔莫及
不都是這樣嗎？

還在私募及自營工作時
私募的母公司
也在美國投資了幾條高速公路的收費系統
這就等同臺灣高速公路的eTag
看中的是每年有穩定的收費系統服務費收入
投資這個標的前，需要考慮什麼？
絕對不止是看收支財報而已
另外也進行高頻交易
在幾毫秒內或是透過跨市場的相關性商品的短暫價差
進行光速般的套利行為
這是不是投機行為？
兩者投入的資金規模據我所知差異不大
但投報率可是如天壤之別
為何還要進行這兩個性質差異頗大的商業行為
就是配合私募基金募集時約定的風控
與報酬率上的要求罷了

散戶如你我之流
資金有限
時間有限
專業有限
投資還是投機
千萬不能傻傻分不清楚
兩者在專業程度上的要求是不一樣
不要以為股票買了放著放好就是投資
也不要以為股票價格低了就買、一有漲就賣就是投機
投機與投資不是光看時間軸的長短決定的
你研究了三個月跟我看了三十分鐘後去買同樣的股票
難道你的是投資、我做的就是投機嗎？