擋不住！強台幣時代來了

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美東時間5月18日上午九點半，華盛頓特區，美國財政部，一場攸關16國命運的聽證會在此舉行；台灣，是主角之一。

42天後，六月底，這場聽證會的內容，將會被納入一份名為「重大貿易逆差綜合報告(Omnibus Report on Significant Trade Deficits )」的文件。

這份文件是由美國總統川普下令執行，他要在16個造成美國貿易赤字的頭號「戰犯國」當中，抓出誰在濫用貿易手段。 所謂濫用手段，包括刻意壓低匯率。

再過一百天，十月下旬，則是美國半年一次的「貿易夥伴匯率政策報告」公布時間。自去年四月以來的三次報告，無一例外，台灣都被列入「匯率操縱觀察名單」。

現在、六月底、十月下旬，把三個彼此相隔不遠時間點連結起來，就像一條堅固鋼索，綑綁住的，是中華民國中央銀行阻升匯率的手。

狂總統緊盯 彭淮南也檔不住

對貿易夥伴國刻意阻升匯率不滿的美國總統，川普不是第一個。但如今坐在大位的川普夠狂、夠嗆，他從不掩飾自己對「美元太強」的極度不爽，也會像棒球場上那個不斷回頭牽制一壘跑者的龜毛投手，隨時緊盯他的貿易夥伴，注意它們是否刻意壓低匯率水準。

所以，「到年底前，這股升值趨勢還是會維持。」台經院第六所所長吳孟道分析，儘管升值的力道可望稍微減緩，短期內也必須考量國際熱錢、國際政經情勢發展等因素，但至少在年底前，台幣升值的趨勢不會改變。

那麼，接下來呢？

「這是我的最後一項公職，也是我的最後一個任期。」去年九月，中央銀行總裁彭淮南明確的公開表示。自1998年上任以來，彭淮南被外界貼上最鮮明的標籤之一，就是「阻升新台幣」。他的任期，將在十月下旬美國公布匯率操縱國名單後的四個月屆滿，也就是2018年2月25日。

換句話說，如果彭淮南去年九月的說法並非兒戲，明年2月25日之後，「台幣阻升之手」就將離開央行總裁大位。一位金融業人士認為，川普緊盯、彭淮南卸任，兩個因素加總的結果：「新台幣，正在走向一個你我必須重新習慣的全新格局。」

他分析，當央行減少干預，「台幣匯率的波動度勢將比以往提高不少。」此外，只要川普繼續以「減少美國貿易赤字」為目標，緊盯貿易夥伴匯率政策，台幣的升值壓力就很難迅速減壓。「從政府、企業到個人，都要做好面對2字頭新台幣的準備。」

台幣升值不利經濟？
消費及投資增加 緩和出口減少衝擊

但，升值的新台幣真的不利台灣經濟？回顧1985到1995年間，德國、日本，都曾經歷本國貨幣匯率大幅升值的陣痛。而陣痛之後，結果都是整體經濟的正向發展。

根據中國社科院的分析報告，隨著馬克（德國加入歐元區前使用的貨幣）、日圓在1985年起快速升值，兩國出口值雖然短暫受挫，但很快的，代表出口商品競爭力的「貿易條件指數」就開始向上提升，也就是，出口一項商品，可以比過去換到更多的進口商品，出口品的價值就因此提高。

在台灣，80年代末期到整個90年代，新台幣匯率也是如脫韁野馬似的向上飆升，92年12月甚至升到 25元左右。
根據央行「國際金融參考資料」敘述，這時期「新台幣升值後出口減少，但消費及投資增加，緩和了出口減少的衝擊。」雖然時空環境不同，但「不必過度害怕比以往更強勢、更有彈性的新台幣匯率」，應該是政府從國內外歷史經驗可得到的啟示。

新台幣升值風暴
台灣經濟轉骨的契機

「過去阻升不阻貶的作法，造成價格嚴重扭曲，保護了出口廠商，但傷害了廣大消費群眾，某種程度也阻礙整體產業的升級轉型。」吳孟道以此點出強勢的台幣匯率，對台灣經濟的正面意義，在他看來，這場升值風暴，反倒可能是台灣經濟轉骨的契機。

吳孟道建議，「政府的產業政策必須一併調整，減少對外出口的依賴，設法加強內需的貢獻。」

除了政府，面對匯率升值、波動加劇的「新」台幣，企業也有必須重新思考的面向。「我們沒有避險專業、外行，不避還好，避了反而可能避錯方向。」汽車零組件出口商和大工業董事長沈國榮的感歎，十多年來的刻意壓低的匯率環境，讓業者對「匯率風險」失去戒心與防衛能力，遇到颱風級的升值衝擊，自然只能眼睜睜的看著利潤流失。

「不管台幣接下來會不會一路升值，至少波動幅度一定會加大，台灣的企業一定要提高匯率風險的意識。」基於實務經驗，一位四大會計師事務所主管表示，「重新認識匯率風險，是台灣企業界必須思考的事。」

川普的嘴臉或許令人反感，美國老大或許太過霸道，但若政府的產業政策、企業的避險因應能夠做足準備，我們其實可以放膽地說：歡迎！一個更具彈性、更強勢的台幣新格局！

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台幣 對 美元匯率, 將會漲到多少後趨穩? .... 22 ? 25 ? 27 ? 29 ? ......