好想買啊~~~~
贖回條件
最近還有比這更高的債券嗎？
好想買啊~~~~
贖回條件
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贖回條件
匯豐控股的信評Moody Aa3, S&P A+,
它發行的capital securities類似,且發行條件與發行主體遠遠好過永豐銀行,
利息可defer 5年,但利息是累積型.
匯豐控股是全歐洲資產規模最大的金融集團,
G20所組成的Financial Stability Board篩選出30家能震動全球,
產生系統性風險的金融業者,
它與摩根大通並列全球資本適足率最高等級,
在國際清算銀行(BIS)規範的Basel III以上,要增提2.5%的tier I資本.
全球資本最堅強的匯豐控股發行的這檔資本證劵也僅僅得到BBB-,差一級就淪為垃圾級,
因為它是subordinated(次順位),perpetual(無到期日),
最終匯豐控股如果資本適足率低於監管機關要求,
它還有權利把這檔capital secuirites轉為優先股,
也就是變成非累積型.
以這樣堅強的資本適足率,這樣強大的實力,匯豐控股必須以8.125%的息率,
才能在市場上讓投資人買單集資.
回頭看看與永豐銀行,本身的S&P信評只有BBB,
由它發行這種無到期日,次順位,非累積的固定收益資本證劵,
這檔證劵送去信評,別說是垃圾級,這種檔次的證劵,根本沒有送信評的需要,
因為拿到的信評也是低到嚇人.
這種等級的銀行所發行的這種檔次的證劵,有可能以區區3.9%台幣票面利率對外集資嗎?
像是能有很多人買單的投資嗎?
承銷方式:無
承銷機構: 無
公司債劵受託人:無
這檔證劵不需要對外詢價圈購,也沒有投資銀行擔任承銷機構去找人來買,
也沒有公司債受託人負責註冊/管理與發放債息.
這檔證劵是金控母公司對銀行子公司的注資行為,如此而已.
INNOCE wrote:
DEUTSCHE BANK 2015年出現鉅額虧損
市場傳言債息可能付不出來
這虧損是一次性的業務重組;
包括大裁員,縮減投資銀行業務與固定收益業務,
為許多衍生金融商品平倉,...
不過這算是有序進行,之前已經完成了好幾輪現金增資.
He added: “We are focused on 2016 and continue to work hard to clear up our legacy issues. Restructuring work and investment in our platform will continue throughout the year.”
He concluded: “We know that periods of restructuring can be challenging. However, I’m confident that by continuing to implement our strategy in a disciplined manner, we can and will transform Deutsche Bank into a stronger, more efficient and better run institution.”
Deutsche bank官網有這則對投資大眾公告的資訊.
https://www.db.com/newsroom_news/2016/medien/deutsche-bank-publishes-updated-information-about-at1-payment-capacity-en-11385.htm
主順位(senior unsecured)/次順位(subordinated)debts能否履約,
是與一家公司能否存續綁在一起.
一旦違約,債權人有權利向法院申請清盤這家公司.
這個地球剩下6個國家信評還保有AAA的國家.
扣掉亞洲的文萊與新加坡,澳洲以外,
歐洲有三個,德國是其一.
Deutsche bank是德國規模最大的商業銀行,
它不是像Leman brothers那樣的純投資銀行,只作法人生意.
Deutsche Bank是有龐大消費金融與企業金融的國際性銀行,
德國政府是沒有膽子放它倒下.
就算德國政府敢,但是國際清算銀行也不敢.
Deutsche對全球所有交易對手違約,可以震動全球.
國際投資人認為它會還不了債,會倒嗎?
你看看它發行的主順位/次順位債劵價格就知道.
如果以台灣場景看,你覺得我國政府敢不敢放台灣銀行倒下呢?
INNOCE wrote:
它的CONTINGENT CAPITAL TRUST
DTK,DKT 最近跌很多
適合買進嗎?
風險不知高不高?
不過,以上所言不適用於你所提的這種第二類資本tier II capital securities.
不只是DTK/DKT跌很多,是所有低信評,低順位,在證交所上市的各類固定收益證劵都大跌.
因為這些證劵是以一股為單位,在NYSE交易,多數參與者都是散戶.
甚至有少部分高評級的主順位零售債劵(GEK,GEH...)也都大跌,
股市連日大跌,散戶是很容易沒錢的族群.
股票套牢,需要用錢,就找東西賣.
發行條件都明白說了,這些都是沒有到期日(或者是30-40年期),非累積型的證劵,
如果德意志銀行營運不佳,如果它高興,永遠不發利息,永遠不還本也可以,不是嗎?
HSBC Holdings與JP Morgan並列全球資本適足率最高,歐洲最大的金融集團,
它發的tier II capital securities也才勉強得到BBB-,
DTK/DKT如果有個BB就不錯了.
信用評等已經告訴你是高風險的東西,你還來問說風險高不高?
2009年以前的銀行業資本要求極低,束縛少,成本低,獲利高.
這種沒保障的capital securities還算靠譜.
今時今日,BIS對全球金融業所規範的Basel III已經大幅拉高資本適足率,
意味著營運成本大增. 接著又調高各類資產的風險加權係數,意味著資本消耗更多.
所以全球知名銀行,包括德意志銀行也正在進行縮減投資銀行業務,
大幅裁員,為衍生性商品合約平倉,減少風險性資產比例,
進行一輪接一輪的現金增資,拉高資本適足率,認列損失.
全球銀行業在國際清算銀行(BIS)的Basel III下,資本適足率達到新高,
規模龐大,可造成系統性風險銀行,在FSB監管之下,資本比Basel III更高.
可持續性來說,銀行業對於主次順位債務的履約能力也是游刃有餘,
這一點從各大銀行主次順位債劵的價格可以得到印證.
不管銀行賺不賺錢,這些債務都要履約,也一定會履約.
銀行業獲利能力大大降低是事實與趨勢.
這些以極高利率發行,無到期日,非累積行的各類債務,
銀行如果不賺錢,就可以依公開說明書規定,不用給一毛錢.
發行公司本來就可以隨時停止給付.
因為有這些風險,所以票面利率高,也因為有這些風險,信用評等極低.
能不能投資看每個人的資產規模與風險胃納而定.
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