第一季賺6毛多，月營收穩定成長，最近大盤在回檔，今天除息，是進場的好時機
101年開始年營收成長幅度大約在10％左右，不過存貨跟應收帳款卻是暴增，去年發行了公司債收進來12億，幾乎就是卡在存貨跟應收帳款上。這兩年資本支出大約26億，買了土地跟蓋廠買設備，不過營收的增幅卻是有限，稅後淨利100～102年分別是3.58億、4.07億跟4.56億，投資了26億，每年多賺5千萬而已，似乎投資效益不佳。今年1Q 獲利2.06億、EPS 0.61，不過匯兌利益＋處分資產利得佔了6800萬，扣除之後EPS大約只剩0.42。
建議樓主要關注一下存貨跟應收帳款的變化，另外毛利率也要關注一下，因為從99年最高27.34％開始就逐年下降，到103年1Q最低，24.54％，要注意有沒有止跌的跡象。
生物農藥開始貢獻，興農Q2-Q3業績估維持高檔
如果生物農藥算生技業,那興農股低偏低
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何壽川：農業生技 最永續產業
【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】 2014.07.24 03:12 am
馬來西亞政府昨（23）日在台舉辦「馬來西亞生技投資與技術交流高峰會」，邀請永豐餘集團總裁何壽川擔任主講人，他表示，農業生技將是未來最永續的產業。業界指出，台灣農業生技逐漸蓬勃，包括瑞寶基因、台動藥都各具技術。生技展今天登場，這場論壇也為農業生技話題點火。
農業生技初步劃分植物培養應用、動物治療等兩大領域，其中瑞寶基因、台動藥、瑞基、和鑫等公司都聚焦動物疾病的檢測與治療；永豐餘投入是植物的栽培與農作廢棄物再利用。
何壽川指出，生技是最節能的產業、農業是最大的太陽能產業，都是永續的產業，馬國農業發展快速，並提供優惠投資條件，大有可為。
何壽川指出，馬國發展新藥仍落後台灣，但若切入農業生技領域，則能搶得優勢。永豐餘集團近年積極發展「生技造紙技術」，是結合生技與農業，以稻麥收成後的秸稈，利用生物發酵技術，做成「生物紙漿」，並應用到日常生活器皿、包裝中。
永豐餘造紙在大陸揚州投資造紙事業，近期傳出集團將前進馬國投資相關生技產業，並獲何壽川首肯。昨天何壽川避談此事。
近期能源議題夯，何壽川說，最「省能」的產業是農業，而能為農業加值的產業則是生技，農業生技是最永續的產業，永豐餘集團是這方面的先行者。
他強調，永豐餘在大陸投資生技紙漿廠，透過生物酵素代替化學藥劑，以收成後的稻麥秸稈為原料，做出生物紙漿應用到日常用品、包裝，酵素對秸稈的作用如同牛隻反芻草料，環保又有效率。
生物製漿產出的紙漿已取得七國環保相關認證，並獲得戴爾（DELL）、惠普（HP）等電子產品使用生物製漿生產包裝訂單，未來將透過轉投資品牌包裝廠捷比達向國際客戶行銷。
今年永豐餘投資10億元在大陸興建一至二個生物製漿廠，何壽川指出，生物製漿每日產能將由200公噸提升至1,200公噸，造紙業朝科技、綠色、環保轉型。
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