《我的職業是股東》讀書心得分享

以下是第一篇讀書心得，未來幾天將持續連載更新。

文章來源：http://windfinance.blogspot.tw/2012/06/1.html

在讀完《用心於不交易》後，作者林茂昌先生對投資觀念的獨到見解，令我感到非常佩服，因此又買了他的另一本著作 ──《我的職業是股東》。

目前，投資思維大致可分為四大類別：成長型投資、價值型投資、技術分析、指數化投資，而本書對於這四種系統都有非常詳盡的介紹，並指出各種思維在實務面的優、缺點。若您是進入金融市場有一段時間的投資人，想更進一步找出適合自己的投資方式，應該可以從本書得到一些啟發。

接著就讓我們來探討這四種不同的投資思維。

成長型投資

成長型投資，顧名思義，就是尋找現在看起來還不怎麼出色，但未來前途一片光明的公司。若投資人能抓到一支成長股，獲利通常是以數十倍計，最廣為人知的案例就是藝人小S的公公，靠著投資鴻海而躋身富人階級。

成長型投資的思維，起源於湯瑪士‧普萊斯 (Thomas Rowe Price)，他在 1937 年以自己的名字成立普信公司 (T. Rowe Price)。

當年，普萊斯會先用自己的錢進場試水溫，等到確認無誤後，才開始動用基金的資金購買股票。這種做法，因為涉嫌以基金的資金炒作自己的股票，所以在今天是違法的，但普萊斯這麼做的原因，並不是圖利自己，而是希望基金從事的每一筆投資都能盡可能慎重。

普信公司最大的特色，就是低廉的管理費率，而且旗下所有基金都不收取申購手續費。在台灣，多數主動型基金的管理費率都遠超過 2 %，還要收取 1.5 ~ 3 % 的申購手續費，相較之下，普信公司旗下基金的管理費率都不超過 1 %，是多麼吸引人的條件。近年，普信公司多次與美國知名基金評鑑機構晨星 (Morningstar) 合作，提供免費的分析師報告供基金投資人參考，顯見該公司對自家基金非常有信心。

讓我們回到成長型投資的思維。普萊斯不僅擁有出色的投資績效，也明確定義成長型投資的基本概念：第一種是在每一波景氣循環高點中，銷售量和盈餘不斷創新高的公司，這種股票非常適合想賺價差的投資人，他們可以在景氣剛開始復甦時買進股票；第二種是在每一波景氣循環低點中，銷售量和盈餘逐步攀升的公司，這種股票較適合追求穩健報酬的投資人。

那為什麼許多投資人依樣畫葫蘆，卻畫虎不成反類犬呢？這是因為，成長型股票本身就是股市泡沫與崩盤的亂源，所以投資人很容易以過高的價格買進成長型股票，這樣的結果當然不會是股價從 100 元飆上 500 元，反而是股價從 500 元一路滑落到 100 元的可能性較大。

作者以詩人伊瑟斯 (Finn Eces) 的故事，來形容成長型投資的精隨，我認為相當生動 (以下內容節錄自《我的職業是股東》)：

愛爾蘭人把鮭魚視為珍品，認為吃鮭魚不僅可以強身，還可以得到智慧。傳說中有一隻鮭魚，叫作智慧之鮭，他吃了九口井旁的臻樹子，而得到大智慧。據說第一個吃到這條智慧之鮭的人，就可以得到大智慧。

伊瑟斯花了七年的時間研究、追蹤，終於補到了這條智慧之鮭。他叫他的學生代為宰殺烹煮，然後自己獨享。不過，他的學生在烹煮鮭魚時，被噴出的鮭魚油脂燙傷了手指頭，出於本能反應，他吸吮了手指一下。沒想到竟然這樣，他成為全天下第一個吃到智慧之鮭的人，伊瑟斯也因此將大智慧拱手讓人。

這個故事給我們兩個啟發：

(1) 就算我們親手抓到了鮭魚，也不一定吃得到精華。
(2) 要得到大智慧，絕對不可以假手他人。

換句話說，就算投資人抓到成長型股票，也不一定能在主升段中緊抱持股不放；另外，想找到成長型股票，還是要親自下功夫研究，千萬不要有「聽明牌」的心態。