傳 中鴻併入中鋼 溢價17.8％ ？

早上營業員寄的新聞，不知道真的假的，
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傳中鴻併入中鋼 溢價17.8％

〔記者楊雅民、高嘉和／台北報導〕為強化競爭優勢、壯大企業規模、降低營運成本，中鋼（2002）內部研議合併另一上市子公司中鴻（2014），消息人士透露的換股比例，係用1股中鋼換1.6股中鴻，中鋼為存續公司，中鋼希望在今年六月股東會時完成此合併所需相關程序。

連同關係企業在內，中鋼目前佔中鴻股權比重約40％，在衡量資產價值及產業近況後，內部傾向用淨值作為換股基準，即依去年第三季末，中鋼及中鴻淨值分別為19.74元及12.31元，得出換股比率為1比1.6，但此比率仍需兩家公司董事會及股東大會同意才定案。

中鋼昨天收盤價為34元，中鴻收盤價為18.05元，依比例換算，中鴻被收購價格約是21.25元，市場人士認為中鴻還有3.2元的套利空間，幅度約是17.8％。

因為匯率波動劇烈，以及礦砂、焦炭等煉鋼原物料年年上漲，鋼廠合併已是全球趨勢，今年二月，與中鋼關係密切的日本新日鐵與住友金屬宣布合併，讓中鋼高層深受震撼，因而決定加速關係企業合併腳步。

中鴻資本額138億元，年產240萬噸熱軋，淨值為12.31元，去年稅後盈餘23億元，EPS為1.67元。

中鴻被併價 約21.25元

中鴻的潛在資產十分可觀，在高雄最熱門的農十六特區有一塊5500坪土地，尚未作重估，持有成本約23億元，市值約44億元；持股41％的運鴻投資，擁有18.9萬張中鋼股票，換算市值約64億元，中鴻本身也有4.9萬張的中鋼，買進的成本都在20元以下。

本業方面，目前國際扁鋼胚價格已達每噸750美元，遠高於中鴻每噸550美元成本，低成本鋼胚數量約有60萬噸，帳上還有約12億元的原料跌價備抵款可在第一季時回沖，中鴻上半年營運十分樂觀，第一季EPS預估就有1.5元。

據指出，外資似乎也有聽到中鋼合併中鴻換股風聲，儘管過完年後大幅賣超台股，大原則卻是「進中鴻、賣中鋼」，自二月以來累計買超中鴻5151張，同一時期卻賣超中鋼69601張。

外資近月來「進中鴻、出中鋼」

中鋼在2008年曾以1股換2.6股的方式，將中龍鋼鐵（前身為桂裕鋼鐵）併為百分之百持股的子公司，當年中龍虧損26.7億元（EPS-1.02），淨值僅有11.76元，中鋼優厚的換股比率，讓中龍其他民股股東樂於配合轉成中鋼股份。

據指出，中鋼若順利將中鴻併成百分之百持股的子公司，連同2008年併進的中龍鋼鐵，年產粗鋼規模可達2000萬噸，可望成為全球粗鋼產量排名第11的大鋼廠，對降低原料採購成本、壓低貸款利息、提高市場競爭力有莫大助益。